2020年7月20日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】受助于強(qiáng)勁出口需求和全球植物油價(jià)格暴漲提振，周五CBOT大豆期貨市場震蕩收高，繼續(xù)蓄勢沖擊900美分關(guān)口處阻力。美國農(nóng)業(yè)部周五公布，民間出口商報(bào)告向未知目的地出口銷售12.6萬噸大豆，市場分析認(rèn)為上周中國進(jìn)口商采購了大約100萬噸美國大豆。中國需求強(qiáng)勁，對改善美豆庫存以及提振美豆價(jià)格起到重要作用。此外，因印尼和馬來西亞等多地暴雨引發(fā)棕櫚油供應(yīng)憂慮，全球植物油市場急漲也為美豆走強(qiáng)提供支撐。國內(nèi)到港大豆數(shù)量維持高位，油廠周度大豆加工量處于206萬噸超高水平，國內(nèi)豆粕和豆油供應(yīng)保持寬松。馬來西亞棕櫚油市場上周錄得逾三年最大升幅，供應(yīng)擔(dān)憂激活買盤，棕櫚油市場處于加速反彈狀態(tài)。美豆產(chǎn)區(qū)本周有望迎來降雨，生產(chǎn)前景并不支持美豆價(jià)格過度反彈。國內(nèi)三大油脂強(qiáng)勢大漲，技術(shù)上形成突破，強(qiáng)勢特征仍有望延續(xù)；豆粕保持高位震蕩特征，與美豆聯(lián)動性較強(qiáng)。大豆期貨在新豆增產(chǎn)壓力下維持震蕩行情。

 

　　【大豆】周五大豆產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)穩(wěn)中回落，東北及內(nèi)蒙古地區(qū)塔豆裝車報(bào)價(jià)多在2.75-2.80元/斤之間，優(yōu)質(zhì)大豆量少價(jià)格堅(jiān)挺，基層余糧庫存見底對現(xiàn)貨價(jià)格構(gòu)成較強(qiáng)支撐。當(dāng)前全國大豆價(jià)格整體處于高位運(yùn)行，東北本周陸續(xù)迎來有利降雨，有利于改善近期旱情，大豆產(chǎn)量前景較為樂觀，南方多地遭遇洪澇災(zāi)害將使當(dāng)?shù)卮蠖巩a(chǎn)量受損。國家政策性糧食陸續(xù)投放市場，預(yù)計(jì)后期大豆供應(yīng)量會繼續(xù)增加，大豆拍賣有降溫跡象，動搖部分貿(mào)易商看漲信心。周五豆一期貨市場維持震蕩走勢，在東北地區(qū)新豆產(chǎn)量壓力及拍賣政策下，2009大豆合約追漲動力減弱，市場多預(yù)期新豆上市價(jià)格將較陳豆價(jià)格大幅回落。預(yù)計(jì)今日豆一2009期貨合約延續(xù)調(diào)整走勢，可保持震蕩思路適量參與近期大豆期貨或維持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周五國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)繼續(xù)上漲，多地調(diào)高10-30元/噸，沿海豆粕主流價(jià)格多運(yùn)行在2830-2940元/噸之間，多地基差報(bào)價(jià)穩(wěn)定，華南地區(qū)10-1月基差報(bào)價(jià)升至0值附近。國內(nèi)油廠7月豆粕多已提前預(yù)售，可銷售貨源有限，部分油廠8月貨源也已銷售過半，美豆持續(xù)反彈以及豆粕性價(jià)比優(yōu)于雜粕，油廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)提振粕價(jià)。受豆油和豆粕價(jià)格回升影響，目前大豆盤面榨利已出現(xiàn)改善，美灣大豆7-12月船期盤面毛利在145-237元/噸，巴西大豆7-12月船期盤面毛利在171-268元/噸，中國進(jìn)口商采購積極性大幅提升。7-8月大豆到港龐大，月均到港量超千萬噸，油廠開機(jī)率處于超高水平，豆粕庫存較寬松，部分地區(qū)油廠仍有脹庫壓力，而當(dāng)前南方多個省份遭遇暴雨侵襲，影響豆粕提貨，可能抑制粕價(jià)漲幅。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨市場維持震蕩走勢，美豆市場天氣炒作持續(xù)性不強(qiáng)，豆粕多單可適量減持或盤中順勢短線參與。

 

　　【油脂】周五CBOT豆油市場強(qiáng)勢大漲，技術(shù)上形成向上突破之勢。馬來西亞棕櫚油市場周五漲幅近4%，印尼和馬來西亞暴雨天氣引發(fā)產(chǎn)量憂慮，刺激棕櫚油市場加速反彈。周五國內(nèi)三大油脂強(qiáng)勢反彈，菜油加速上漲，豆油和棕櫚油紛紛突破前高，市場看漲情緒進(jìn)一步被激活，油脂板塊明顯受到資金追捧。市場消息稱歐盟產(chǎn)5萬噸非轉(zhuǎn)菜油未獲通關(guān)，進(jìn)口商已計(jì)劃轉(zhuǎn)賣到其他國家，這令此前國內(nèi)菜油已經(jīng)偏緊的供應(yīng)格局雪上加霜，資金炒作情緒高漲推動菜油價(jià)格暴漲。同時(shí)印尼7月前5日產(chǎn)量偏低令產(chǎn)地毛棕油供應(yīng)緊張，導(dǎo)致出口裝船量不足，傳聞產(chǎn)地近月出現(xiàn)超賣，推動近月棕油外商報(bào)價(jià)上漲明顯，進(jìn)口利潤倒掛助推國內(nèi)棕櫚油明顯跟漲。當(dāng)前油脂板塊內(nèi)部以及國內(nèi)外市場形成強(qiáng)烈共振效應(yīng)，油脂板塊對利多因素尤為敏感，短期仍有慣性反彈潛力。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊強(qiáng)勢高開，原有油脂期貨多單可繼續(xù)持有，未有持倉者宜逢低擇機(jī)買入順勢參與。