2020年9月11日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】周四CBOT大豆期貨市場小幅收低，11月大豆合約結(jié)束此前連續(xù)12個(gè)交易日上漲，但來自中國的需求依然旺盛，美豆市場仍保持強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行節(jié)奏。美國農(nóng)業(yè)部公布的每周作物生長報(bào)告顯示，截止9月6日當(dāng)周，美國大豆優(yōu)良率為65%，延續(xù)下降態(tài)勢(shì)；美豆落葉率為20%，五年均值為16%。美國農(nóng)業(yè)部將于今晚公布新的月度供需報(bào)告，市場普遍預(yù)期美豆產(chǎn)量和庫存等關(guān)鍵數(shù)據(jù)將被下調(diào)。周四民間出口商向美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告向中國出售19.5萬噸大豆，美豆出口需求強(qiáng)勁，對(duì)改善新季美豆庫存壓力作用顯著。巴西大豆即將開啟播種季，多數(shù)分析機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)巴西2020/2021年度大豆產(chǎn)量將繼續(xù)增加。馬來西亞棕櫚油市場周四小幅回落，MPOB發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示馬來西亞8月棕櫚油庫存僅小幅增長，但印尼棕櫚油產(chǎn)量增加的預(yù)期仍打壓棕櫚油價(jià)格。中國需求和美豆天氣炒作形成雙輪驅(qū)動(dòng)，美豆市場保持強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行特征。國內(nèi)豆類市場受成本驅(qū)動(dòng)而保持偏強(qiáng)走勢(shì)，市場延續(xù)向粕強(qiáng)油弱局面。

 

　　【大豆】周四國產(chǎn)大豆產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)基本持穩(wěn)，東北及內(nèi)蒙古地區(qū)塔豆裝車報(bào)價(jià)在2.25-2.45元/斤居多，陳豆購銷接近尾聲，市場需求逐步轉(zhuǎn)向新豆，產(chǎn)區(qū)陳豆報(bào)價(jià)較為混亂。各級(jí)儲(chǔ)備大豆拍賣節(jié)奏加快增加市場供應(yīng)，國產(chǎn)大豆市場保持低迷運(yùn)行狀態(tài)。9月11日中儲(chǔ)糧將進(jìn)行9.79萬噸國產(chǎn)大豆拍賣。國產(chǎn)陳豆庫存見底以及近日東北遭遇臺(tái)風(fēng)天氣，對(duì)國產(chǎn)大豆產(chǎn)量下降的擔(dān)憂導(dǎo)致本周大豆拍賣成交率有所回升。周四豆一期貨市場2101合約高開低走，繼續(xù)向下調(diào)整。臺(tái)風(fēng)造成東北多地出現(xiàn)澇情，不利于大豆收割，但對(duì)產(chǎn)區(qū)大豆產(chǎn)量的影響有限。產(chǎn)區(qū)新豆即將上市，新豆集中上市的季節(jié)性供應(yīng)壓力重新主導(dǎo)盤面走弱。預(yù)計(jì)今日豆一2101期貨合約延續(xù)震蕩偏弱走勢(shì)，大豆期貨多單宜減持離場或盤中順勢(shì)短線操作。

 

　　【豆粕菜粕】周四國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)穩(wěn)中回升，多地上漲10-30元/噸，沿海豆粕主流價(jià)格多在2910-3010元/噸之間運(yùn)行。美豆天氣炒作與中國強(qiáng)勁需求刺激美豆價(jià)格連續(xù)上漲，大豆進(jìn)口成本攀升，油廠主動(dòng)挺價(jià)現(xiàn)象增多，豆粕市場出現(xiàn)補(bǔ)漲行情。國內(nèi)禽畜養(yǎng)殖業(yè)有序恢復(fù)，豆粕性價(jià)比高于雜粕，油廠銷售進(jìn)度大幅提高，緩解當(dāng)前高開工率下油廠的豆粕庫存壓力。繼上周中國至少采購30船美豆后，本周延續(xù)積極采購勢(shì)頭。9月初以來，美國已向中國裝運(yùn)66.3萬噸大豆，新季美豆上市后國內(nèi)進(jìn)口美豆節(jié)奏將大幅增加，為四季度國內(nèi)供應(yīng)提供可靠保障。國內(nèi)飼料養(yǎng)殖業(yè)持續(xù)向好，對(duì)豆粕需求保持穩(wěn)中攀升態(tài)勢(shì)，豆粕價(jià)格重心因而持續(xù)抬高。在美豆天氣與中國需求仍是市場焦點(diǎn)之際，國內(nèi)豆粕市場仍易漲難跌。關(guān)注今晚美國農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告公布后的市場反應(yīng)，如美豆繼續(xù)向上突破，國內(nèi)豆粕市場有望加速反彈。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨市場維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，豆類市場保持較強(qiáng)獨(dú)立性未受美股和原油等拖累，報(bào)告前宜合理控制倉位或暫時(shí)觀望。

 

　　【油脂】周四CBOT豆油市場收盤漲跌互現(xiàn)，市場延續(xù)粕強(qiáng)油弱特征。馬來西亞棕櫚油市場周四小幅收低，雖然9月1-10日出口低于預(yù)期和產(chǎn)量增加，但8月庫存僅小幅增長仍限制市場跌幅。馬來西亞棕櫚油局(MPOB)公布的8月供需數(shù)據(jù)顯示，該國8月棕櫚油庫存較7月微升0.06%至170萬噸。獨(dú)立檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)公布，9月1-10日馬來西亞棕櫚油出口較8月同期增長9.9%，低于市場預(yù)期的13%增幅。周四國內(nèi)油脂板塊延續(xù)震蕩狀態(tài)，上行節(jié)奏連續(xù)放緩。國內(nèi)油脂庫存數(shù)據(jù)整體偏低，仍對(duì)價(jià)格有支撐，且豆油收儲(chǔ)預(yù)期將削減進(jìn)口大豆持續(xù)攀升后的遠(yuǎn)期庫存壓力。美豆持續(xù)反彈帶動(dòng)大豆進(jìn)口成本上升和市場看漲人氣，國內(nèi)雙節(jié)前油脂需求形勢(shì)較好，貿(mào)易商入市備貨放大中間需求。當(dāng)前油脂板塊備受資金關(guān)注，整體仍處反彈節(jié)奏，但在豆粕出現(xiàn)補(bǔ)漲信號(hào)后油脂反彈力度可能受到影響。近日美國股市和原油市場劇烈波動(dòng)，引發(fā)眾多工業(yè)品出現(xiàn)系統(tǒng)性調(diào)整。油脂市場雖有基本面做支撐，但也需注意市場情緒擴(kuò)散及資金離場壓力，避免過度追高。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊維持震蕩走勢(shì)，盤中表現(xiàn)可能繼續(xù)弱于豆粕，美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告前宜合理控制倉位，前期油脂期貨多單可適量減持或盤中短線順勢(shì)參與油脂期貨交易。