2020年9月14日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】受美國(guó)農(nóng)業(yè)部大幅調(diào)低美國(guó)大豆供應(yīng)影響，周五CBOT大豆期貨市場(chǎng)大幅反彈，11月大豆合約逼近1000美分關(guān)口，創(chuàng)下中美貿(mào)易戰(zhàn)以來(lái)新高。美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的9月份供需報(bào)告顯示，2020/21年度美國(guó)大豆單產(chǎn)為51.9蒲/英畝，比上月預(yù)測(cè)值低了1。4蒲/英畝。大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)值調(diào)低到43。13億蒲，低于上月預(yù)測(cè)的44.25億蒲。美豆關(guān)鍵產(chǎn)量數(shù)據(jù)大幅下調(diào)，基本反映近期美國(guó)大豆生長(zhǎng)狀態(tài)不佳的現(xiàn)狀。受美國(guó)陳豆期末庫(kù)存調(diào)低以及美國(guó)大豆出口以及國(guó)內(nèi)壓榨需求均高于預(yù)期共同影響，2020/21年度美國(guó)大豆期末庫(kù)存也從上月預(yù)測(cè)的6.1億蒲調(diào)低到了4。6億蒲，降幅高達(dá)24.59%。美國(guó)新豆庫(kù)存數(shù)據(jù)大幅下降以及來(lái)自中國(guó)的旺盛需求，成為推動(dòng)美豆價(jià)格持續(xù)回升的動(dòng)力。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)周五微幅收低，錄得三周來(lái)首個(gè)周線下跌，產(chǎn)量增加和需求憂慮蓋過(guò)9月上旬出口強(qiáng)勁的影響。美國(guó)農(nóng)業(yè)部利多報(bào)告刺激美豆加速反彈，短期內(nèi)減產(chǎn)與中國(guó)需求因素仍可能推動(dòng)美豆價(jià)格繼續(xù)升高。國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)跟隨美豆大幅反彈，豆粕強(qiáng)勢(shì)突破創(chuàng)一年來(lái)新高，油脂止跌回升重新走強(qiáng)，豆一探底回升維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。

 

　　【大豆】周五國(guó)產(chǎn)大豆產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)基本持穩(wěn)，局部回落，東北及內(nèi)蒙古地區(qū)塔豆裝車報(bào)價(jià)在2.25-2.40元/斤居多，陳豆購(gòu)銷接近尾聲，市場(chǎng)需求逐步轉(zhuǎn)向新豆，產(chǎn)區(qū)陳豆報(bào)價(jià)較為混亂。各級(jí)儲(chǔ)備大豆拍賣節(jié)奏加快增加市場(chǎng)供應(yīng)，新豆即將收割上市，國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)保持低迷運(yùn)行狀態(tài)。9月11日中儲(chǔ)糧進(jìn)行9.79萬(wàn)噸國(guó)產(chǎn)大豆拍賣，成交率為56.42%，均價(jià)為4430元/噸。國(guó)產(chǎn)陳豆庫(kù)存見底以及近日東北遭遇臺(tái)風(fēng)天氣，對(duì)國(guó)產(chǎn)大豆產(chǎn)量下降的擔(dān)憂導(dǎo)致近期大豆拍賣成交率有所回升。周五豆一期貨市場(chǎng)2101合約先抑后揚(yáng)止跌回升，美豆以及國(guó)內(nèi)豆粕和豆油的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)也進(jìn)一步緩解大豆市場(chǎng)看空情緒。東北大豆產(chǎn)區(qū)近期普遍偏澇，不利于即將到來(lái)的大豆收割，對(duì)大豆產(chǎn)量和質(zhì)量會(huì)有一定影響，并將增加大豆收割成本。產(chǎn)區(qū)新豆即將上市，季節(jié)性供應(yīng)壓力仍可能使大豆?jié)q幅受限。預(yù)計(jì)今日豆一2101期貨合約維持震蕩走勢(shì)，可保持震蕩思路短線參與或維持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周五國(guó)內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)全線上漲，沿海豆粕主流價(jià)格多在2940-3030元/噸之間運(yùn)行。美豆產(chǎn)量下調(diào)與中國(guó)強(qiáng)勁需求刺激美豆持續(xù)反彈，大豆進(jìn)口成本攀升，市場(chǎng)看漲人氣攀升，油廠主動(dòng)挺價(jià)現(xiàn)象增多，豆粕市場(chǎng)出現(xiàn)補(bǔ)漲行情。美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告大幅調(diào)低新季美豆庫(kù)存，刺激美豆加速反彈。美豆市場(chǎng)做多情緒持續(xù)升溫，基金買入積極性大幅提高。截止2020年9月8日，投機(jī)基金在大豆期貨以及期權(quán)部位持有凈多單17.39萬(wàn)手，比前一周增加11300手。國(guó)內(nèi)禽畜養(yǎng)殖業(yè)有序恢復(fù)，豆粕性價(jià)比高于雜粕，油廠銷售進(jìn)度大幅提高，緩解當(dāng)前高開工率下油廠的豆粕庫(kù)存壓力。雖然當(dāng)前國(guó)內(nèi)進(jìn)口商仍在積極擴(kuò)大美豆進(jìn)口，年底前國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)充裕，但美豆反彈引起的成本抬升仍會(huì)堅(jiān)定油廠挺價(jià)心理并刺激豆粕市場(chǎng)的看漲情緒，短期內(nèi)豆粕價(jià)格有望繼續(xù)跟隨美豆向上突破。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)延續(xù)震蕩偏強(qiáng)行情，可繼續(xù)持有粕類期貨多單或盤中順勢(shì)參與。

 

　　【油脂】周五CBOT豆油市場(chǎng)收盤上漲，美豆加速反彈帶動(dòng)市場(chǎng)全面上漲。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)周五小幅回落，產(chǎn)量增加和需求憂慮蓋過(guò)9月上旬強(qiáng)勁出口的影響。馬來(lái)西亞棕櫚油局(MPOB)上周公布8月供需數(shù)據(jù)，截止8月底馬來(lái)西亞棕櫚油庫(kù)存較前月僅增加0.06%，產(chǎn)量較7月增加3.07%。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)發(fā)布的出口數(shù)據(jù)顯示，9月1-10日馬來(lái)西亞棕櫚油出口量環(huán)比增加10-25.6%。周五國(guó)內(nèi)油脂板塊探底回升，夜盤則在美豆反彈刺激下強(qiáng)勢(shì)反彈。美豆持續(xù)反彈帶動(dòng)大豆進(jìn)口成本上升和市場(chǎng)看漲人氣回升，雖然豆粕強(qiáng)勢(shì)補(bǔ)漲削弱油脂跟漲力度，但受國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存壓力有限和節(jié)前需求旺盛等因素提振，油脂板塊持續(xù)受到資金關(guān)注，整體保持強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行格局，盤中表現(xiàn)可能受到豆粕壓制。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊高開震蕩，可重點(diǎn)關(guān)注豆粕市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)做多機(jī)會(huì)，前期油脂期貨多單可適量持有或盤中短線參與交易。