2022年9月8日豆粕大豆早盤(pán)分析摘要

　　【豆類(lèi)】周三CBOT大豆期貨市場(chǎng)沖高回落繼續(xù)收低，全球需求減弱的跡象以及美國(guó)大豆將迎來(lái)大豐收的預(yù)期繼續(xù)籠罩市場(chǎng)，盤(pán)中呈現(xiàn)粕強(qiáng)油弱特征，原油大跌的外溢效應(yīng)也很明顯，中國(guó)貿(mào)易數(shù)據(jù)降幅超出市場(chǎng)預(yù)期，加劇市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月擴(kuò)大加息幅度的預(yù)期升溫，令全球經(jīng)濟(jì)前景充滿不確定性。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的美豆作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截止9月4日當(dāng)周，美國(guó)大豆優(yōu)良率為57%，市場(chǎng)預(yù)期為56%，去年同期為57%；大豆結(jié)莢率為94%，去年同期和五年均值均為96%；大豆落葉率為10%，去年同期為17%，五年均值為14%。分析機(jī)構(gòu)紛紛調(diào)高美豆產(chǎn)量預(yù)期，缺少減產(chǎn)威脅的美豆即將迎來(lái)收割季，供應(yīng)壓力也在削弱市場(chǎng)看漲情緒。美國(guó)農(nóng)業(yè)部將于9月12日公布月度供需報(bào)告，市場(chǎng)密切關(guān)注美國(guó)官方如何評(píng)估美豆產(chǎn)量。巴西大豆即將進(jìn)入生產(chǎn)季，分析機(jī)構(gòu)StoneX評(píng)估的巴西產(chǎn)量有望達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.536億噸，同比增長(zhǎng)24%。全球遠(yuǎn)期大豆供應(yīng)更為寬松，市場(chǎng)的交易重心有望向南美傾斜。追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)周三下跌2.16%，原油引領(lǐng)大宗商品市場(chǎng)出現(xiàn)普跌局面。

 

　　【大豆】東北主產(chǎn)區(qū)中秋節(jié)期間氣溫偏高，有助于大豆作物后期成熟，并降低早霜發(fā)生的概率。市場(chǎng)預(yù)期新豆開(kāi)秤價(jià)格在5700元/噸上下。中儲(chǔ)糧油脂公司9月6日進(jìn)行的64530噸國(guó)產(chǎn)大豆雙向競(jìng)價(jià)交易成交率為23%，9月9日將進(jìn)行32775噸國(guó)產(chǎn)大豆雙向競(jìng)價(jià)交易。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部在最新報(bào)告中預(yù)計(jì)2022年中國(guó)大豆種植面積9933千公頃，同比增加18.3%，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將達(dá)到1948萬(wàn)噸，同比增加18.8%，其中食用大豆消費(fèi)量預(yù)計(jì)增加至1432萬(wàn)噸。國(guó)產(chǎn)大豆主要用于滿足國(guó)內(nèi)食用消費(fèi)需求，市場(chǎng)供需相對(duì)獨(dú)立。周三豆一期貨市場(chǎng)沖高回落，夜盤(pán)止跌回升，此前的下跌狀態(tài)有所緩解。大豆生長(zhǎng)進(jìn)入尾聲階段，有望實(shí)現(xiàn)預(yù)期產(chǎn)量目標(biāo)，9月下旬新豆將集中上市，盤(pán)面回升幅度仍可能受到新豆供應(yīng)壓力限制。今日豆一期貨市場(chǎng)有望延續(xù)震蕩行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)產(chǎn)大豆拍賣(mài)動(dòng)向和主產(chǎn)區(qū)天氣狀況。

 

　　【豆粕菜粕】周三國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體上漲，各地多反彈20-60元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多運(yùn)行在4550-4720元/噸之間。油廠榨利因豆油深跌而惡化，豆粕需求表現(xiàn)較好，提升油廠挺粕動(dòng)力。從庫(kù)存監(jiān)測(cè)情況看，截止9月2日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)主要油廠豆粕庫(kù)存為56.9萬(wàn)噸，周度下降7.3萬(wàn)噸，同比下降38萬(wàn)噸。在飼企需求回暖提振下豆粕庫(kù)存未因大豆壓榨量回升而增長(zhǎng)。海關(guān)總署公布8月中國(guó)進(jìn)口大豆716.6萬(wàn)噸，為2014年以來(lái)同期進(jìn)口量最低水平，預(yù)計(jì)9-10月進(jìn)口大豆數(shù)量依然偏低。國(guó)內(nèi)大豆供給能力下降也是油廠挺粕的動(dòng)力之一。國(guó)家糧食交易中心保持每周拍賣(mài)50萬(wàn)噸進(jìn)口大豆的調(diào)控節(jié)奏，但成交率一直偏低。周三國(guó)內(nèi)粕類(lèi)期貨市場(chǎng)低開(kāi)高走，現(xiàn)貨強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)以及高基差提升粕類(lèi)期貨抗跌能力。美豆下跌壓力集中在油脂釋放，買(mǎi)粕賣(mài)油套利信心獲提振。夜盤(pán)粕類(lèi)期貨一度跟隨美豆強(qiáng)勢(shì)反彈，期價(jià)升至6月下旬高點(diǎn)。由于美豆沖高回落，今日國(guó)內(nèi)粕類(lèi)期貨市場(chǎng)將承壓回吐部分漲幅。風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨表現(xiàn)和獲利回吐壓力。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油市場(chǎng)繼續(xù)下跌，明顯受到原油大跌的拖累。周三馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)繼續(xù)收低，技術(shù)上呈現(xiàn)九連陰，庫(kù)存增加預(yù)期以及擔(dān)心中國(guó)需求下降令棕櫚油價(jià)格持續(xù)向下尋找支撐。目前正處東南亞棕櫚油生產(chǎn)旺季，美豆和南美大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)增加，葵花籽油供應(yīng)改善，全球油脂供應(yīng)前景持續(xù)向?qū)捤煞较虬l(fā)展。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，8月中國(guó)食用植物油進(jìn)口量為49.7萬(wàn)噸，1-8月累計(jì)進(jìn)口量為290.5萬(wàn)噸，較去年同期下降61.2%。三大油脂庫(kù)存因近期到港棕櫚油數(shù)量增加而獲得改善，中秋節(jié)前油脂需求表現(xiàn)不及預(yù)期，油脂現(xiàn)貨紛紛承壓下跌。周三國(guó)內(nèi)三大油脂期貨大幅下挫，在各商品板塊中表現(xiàn)最弱，重回8月下旬以來(lái)的下跌通道，棕櫚油逐漸逼近前期低點(diǎn)。夜盤(pán)油脂板塊維持低位震蕩，內(nèi)外盤(pán)形成弱勢(shì)共振，今日國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)有望繼續(xù)保持弱勢(shì)行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：棕櫚油港口庫(kù)存和國(guó)內(nèi)疫情對(duì)油脂需求的影響。