2022年9月14日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】受獲利了結(jié)盤打壓，周二CBOT大豆期貨市場沖高回落小幅收低，盤中豆粕下跌豆油小漲。美國農(nóng)業(yè)部在9月供需報(bào)告中意外調(diào)低美豆單產(chǎn)和總產(chǎn)量，導(dǎo)致2022年美豆產(chǎn)量規(guī)模略低于上年，為市場帶來爆發(fā)式反彈行情。美國8月通脹率高于預(yù)期，市場對全球經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂情緒迅速升溫，但美豆減產(chǎn)報(bào)告抑制了美股暴跌的外溢影響。美國農(nóng)業(yè)部公布的每周作物生長報(bào)告顯示，截止9月11日當(dāng)周，美國大豆生長優(yōu)良率為56%，市場預(yù)期為57%，去年同期為57%。當(dāng)周美豆結(jié)莢率為97%，去年同期和五年均值分別為96%和98%；美豆落葉率為22%，去年同期和五年均值分別為35%和28%。美豆即將進(jìn)入收割期，新豆上市壓力以及南美寬松供應(yīng)前景需要時(shí)間消化。追蹤19種大宗商品走勢的CRB指數(shù)周二下跌0.64%，美元大漲下全球大宗商品普遍回落。

 

　　【大豆】東北主產(chǎn)區(qū)近期氣溫普遍較常年偏高，有助于大豆作物后期成熟，基本排除早霜對大豆產(chǎn)量的影響。市場預(yù)期新豆開秤價(jià)格在5700元/噸上下。9月13日將進(jìn)行60072噸國產(chǎn)大豆雙向競價(jià)交易全部流拍。東北主產(chǎn)區(qū)新豆上市之際，中儲糧調(diào)控模式由此前的競價(jià)銷售轉(zhuǎn)為以雙向競價(jià)交易為主。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部在9月報(bào)告中預(yù)計(jì)2022年中國大豆種植面積9933千公頃，同比增加18.3%，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將達(dá)到1948萬噸，同比增加18.8%，其中食用大豆消費(fèi)量預(yù)計(jì)增加至1432萬噸。國產(chǎn)大豆主要用于滿足國內(nèi)食用消費(fèi)需求，市場供需相對獨(dú)立。周二豆一期貨市場高開高走強(qiáng)勢上漲，美豆強(qiáng)勢反彈引發(fā)的看漲預(yù)期蓋過主產(chǎn)區(qū)新豆上市壓力，上周調(diào)整節(jié)奏得以扭轉(zhuǎn)。從持倉大幅減少來看，本次反彈主要是空頭避險(xiǎn)主動(dòng)減持所致，多頭追漲信心仍顯不足，夜盤回吐部分漲幅，反彈持續(xù)性仍有待觀察。今日豆一期貨市場有望維持震蕩調(diào)整行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：國產(chǎn)大豆拍賣動(dòng)向和獲利回吐壓力。

 

　　【豆粕菜粕】周二國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體強(qiáng)勢大漲，各地上漲150-210元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多運(yùn)行在4800-4990元/噸之間。美豆單產(chǎn)降幅超預(yù)期引發(fā)價(jià)格大漲，成本與預(yù)期提升油廠挺粕動(dòng)力。進(jìn)口大豆量連續(xù)下降加劇國內(nèi)供應(yīng)緊張，預(yù)計(jì)9-10月進(jìn)口大豆數(shù)量依然偏低。國內(nèi)大豆供給能力下降，美豆大漲導(dǎo)致需方措手不及，飼企和貿(mào)易商買漲不買跌的囤貨心理進(jìn)一步放大豆粕需求，豆粕市場階段性供需失衡現(xiàn)象突出，豆粕庫存回升受阻，現(xiàn)貨價(jià)格保持堅(jiān)挺態(tài)勢。國家糧食交易中心保持每周拍賣50萬噸進(jìn)口大豆的調(diào)控節(jié)奏，但成交率一直偏低。周二國內(nèi)粕類期貨市場跳空高開強(qiáng)勢反彈，買盤活躍持倉大幅增加，技術(shù)上形成強(qiáng)勢向上突破缺口，期現(xiàn)配合良好，短期可能仍有慣性上升空間。今日國內(nèi)粕類期貨市場有望保持震蕩偏強(qiáng)行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨表現(xiàn)和獲利回吐壓力。

 

　　【油脂】周二CBOT豆油市場繼續(xù)小幅反彈，技術(shù)上呈現(xiàn)四連陽，保持反彈節(jié)奏。周二馬來西亞棕櫚油市場收盤大漲約6%，受到豆油價(jià)格上漲和印度強(qiáng)勁需求提振。美國農(nóng)業(yè)部意外下調(diào)美豆產(chǎn)量預(yù)估值，引發(fā)市場擔(dān)心美國豆油供應(yīng)將收緊，而馬來西亞9月上旬棕櫚油出口也呈現(xiàn)回暖態(tài)勢。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，9月1-10日馬來西亞棕櫚油出口環(huán)比增長9.3%-25.5%。來自印度的強(qiáng)勁需求有助于減輕馬來西亞棕櫚油庫存壓力，但東南亞棕櫚油處于季節(jié)性增產(chǎn)期，預(yù)計(jì)9月庫存將繼續(xù)攀升。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(SPPOMA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，9月1-10日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加5.23%。國內(nèi)方面，國家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布的報(bào)告顯示，2022/2023年度中國食用植物油產(chǎn)量2925萬噸，進(jìn)口量843萬噸，消費(fèi)量3634萬噸，均與上月預(yù)測值一致。周二國內(nèi)三大油脂期貨強(qiáng)勢反彈，屬于典型的事件驅(qū)動(dòng)型上漲行情。在外部油脂供應(yīng)趨向?qū)捤梢约叭蚪?jīng)濟(jì)放緩擔(dān)憂揮之不去的背景下，油脂反彈行情的持續(xù)型仍需進(jìn)一步觀察。今日國內(nèi)油脂市場維持震蕩走勢的概率較大。風(fēng)險(xiǎn)提示：棕櫚油港口庫存變化和美股暴跌的外溢影響。