2022年9月20日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】周一CBOT大豆期貨市場止跌回升，盤中呈現(xiàn)粕強(qiáng)油弱特征，來自中國的進(jìn)口需求為美豆帶來支撐，但南美供應(yīng)壓力仍限制盤面漲幅。美國農(nóng)業(yè)部表示，民間出口商報(bào)告向中國出口銷售13.6萬噸美國大豆。美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的周度作物生長報(bào)告顯示，截至9月18日當(dāng)周，美國大豆收割率為3%，市場預(yù)期為5%，去年同期和五年均值均為5%。當(dāng)周美國大豆優(yōu)良率為55%，市場預(yù)期為56%，去年同期為58%。美豆收割大幕已經(jīng)拉開，良好天氣將幫助美豆作物完成生長并有利于收割提速。農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)AgRural周一表示，巴西最大的大豆生產(chǎn)州馬托格羅索州已經(jīng)開始大豆播種。在南美大豆保持豐產(chǎn)預(yù)期下，市場的交易重心有望繼續(xù)向南美傾斜。追蹤19種大宗商品走勢的CRB指數(shù)周一上漲0.32%，原油及美豆等收漲改善商品市場買盤情緒。

 

　　【大豆】東北主產(chǎn)區(qū)大豆作物接近成熟期，預(yù)計(jì)本周新豆上市量會(huì)逐漸增多。中儲(chǔ)糧油脂公司9月16日進(jìn)行的30198噸國產(chǎn)大豆競價(jià)銷售全部流拍，9月19日進(jìn)行的7388噸國產(chǎn)大豆拍賣全部成交，9月20日將進(jìn)行33099噸國產(chǎn)大豆拍賣。新豆即將上市之際，陳豆仍在拍賣進(jìn)一步增加市場供應(yīng)。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部在9月報(bào)告中預(yù)計(jì)2022年中國大豆種植面積9933千公頃，同比增加18.3%，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將達(dá)到1948萬噸，同比增加18.8%，其中食用大豆消費(fèi)量預(yù)計(jì)增加至1432萬噸。國產(chǎn)大豆主要用于滿足國內(nèi)食用消費(fèi)需求，市場供需相對(duì)獨(dú)立。周一豆一期貨市場維持震蕩偏強(qiáng)走勢，但夜盤反彈受阻回吐部分漲幅。國產(chǎn)大豆陸續(xù)上市，新豆價(jià)格好于預(yù)期改善市場信心，但季節(jié)性供應(yīng)壓力與拍賣壓力同樣不容忽視。今日豆一期貨市場有望維持震蕩調(diào)整行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：國產(chǎn)大豆拍賣動(dòng)向和產(chǎn)區(qū)新豆價(jià)格表現(xiàn)。

 

　　【豆粕菜粕】周一國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體繼續(xù)上漲，各地反彈20-40元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多運(yùn)行在4930-4980元/噸之間，南北價(jià)差大幅收窄。國內(nèi)豆粕庫存持續(xù)回落，需求強(qiáng)勁提振油廠挺粕動(dòng)力。目前國內(nèi)豆粕庫存降至不足50萬噸低位，在飼企和貿(mào)易商國慶假日前補(bǔ)庫需求回升之際，豆粕庫存仍有繼續(xù)下滑態(tài)勢。進(jìn)口大豆降速加快令港口大豆庫存低于近三年同期水平，預(yù)計(jì)9-10月到港進(jìn)口大豆依然偏低。供給擔(dān)憂持續(xù)升溫，飼企養(yǎng)殖利潤較好提升對(duì)飼料價(jià)格上漲的容忍度。豆粕市場供需失衡周期將延長，現(xiàn)貨市場處于易漲難跌的強(qiáng)勢運(yùn)行狀態(tài)。國家糧食交易中心保持每周拍賣50萬噸進(jìn)口大豆的調(diào)控節(jié)奏，但成交率一直偏低。周一國內(nèi)粕類期貨市場維持震蕩偏強(qiáng)走勢，現(xiàn)貨強(qiáng)勢表現(xiàn)繼續(xù)吸引低位買盤。夜盤多空雙方繼續(xù)在關(guān)鍵位爭奪，維持粕強(qiáng)油弱特征。國內(nèi)粕類市場近遠(yuǎn)期供應(yīng)面差異較大，堅(jiān)挺的現(xiàn)貨以及不斷擴(kuò)大的基差在為粕類期貨市場提供重要支撐。今日國內(nèi)粕類期貨市場維持震蕩偏強(qiáng)走勢的概率較大。風(fēng)險(xiǎn)提示：豆粕庫存和現(xiàn)貨表現(xiàn)。

 

　　【油脂】周一CBOT豆油市場震蕩收低，技術(shù)上延續(xù)反復(fù)震蕩特征。周一馬來西亞棕櫚油市場沖高受阻震蕩收低，夜盤維持下滑態(tài)勢，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議前宏觀面的不確定性較強(qiáng)，而供應(yīng)端偏向?qū)捤梢蚕拗剖袌龌嘏?月上半月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)品出口大幅增加，但季節(jié)性供應(yīng)壓力同樣較明顯。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)(SPPOMA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，9月1-15日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加7.5%。國內(nèi)油脂市場方面，進(jìn)口棕櫚油到港量回升改善國內(nèi)油脂整體庫存緊張，而中秋節(jié)日期間油脂消費(fèi)表現(xiàn)低于預(yù)期，市場預(yù)計(jì)國慶需求仍然偏弱。豆粕保持強(qiáng)勢改善油廠壓榨收益，粕強(qiáng)油弱格局持續(xù)強(qiáng)化。周一國內(nèi)三大油脂期貨沖高回落繼續(xù)下行，夜盤跳空低開向7月時(shí)的低點(diǎn)靠近。進(jìn)口棕櫚油成本下降而數(shù)量增加，國內(nèi)油脂供應(yīng)前景改善推動(dòng)價(jià)格重心連續(xù)回落，弱勢表現(xiàn)甚至較外盤更主動(dòng)。今日國內(nèi)油脂市場將維持低位震蕩行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：棕櫚油港口庫存變化和商品市場整體表現(xiàn)。