2022年9月28日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】周二CBOT大豆期貨市場先揚(yáng)后抑沖高回落，尾盤在技術(shù)性賣盤和美國大豆收獲在即的壓力下小幅收低，技術(shù)上呈現(xiàn)五連跌局面，盤中豆粕和豆油均收跌。全球經(jīng)濟(jì)衰退可能破壞商品需求，周邊市場表現(xiàn)仍對(duì)美豆走勢形成重要影響。美聯(lián)儲(chǔ)為對(duì)抗高通脹采取超常規(guī)緊縮措施，美元連續(xù)強(qiáng)勢突破，全球金融市場正承受系統(tǒng)性拋壓。目前美豆生長狀態(tài)較去年落后一周左右，但美豆產(chǎn)量已經(jīng)基本確定，當(dāng)前天氣狀況利于收割工作快速推進(jìn)。美國農(nóng)業(yè)部將于本周五公布季度谷物庫存報(bào)告，報(bào)告前行業(yè)分析師預(yù)計(jì)，截至9月1日當(dāng)季，美國大豆庫存料為2.42億蒲式耳，同比下降5.8%，為2016年以來當(dāng)季庫存水平的最低值，但略高于美國農(nóng)業(yè)部9月報(bào)告中預(yù)估的2.4億蒲式耳。追蹤19種大宗商品走勢的CRB指數(shù)周二上漲0.63%結(jié)束五連跌，國際原油自低位反彈帶動(dòng)商品市場整體止跌回升。

 

　　【大豆】東北主產(chǎn)區(qū)大豆作物接近成熟期，天氣晴好利于收割，上市量增加。中儲(chǔ)糧油脂公司9月27日進(jìn)行的47965噸國產(chǎn)大豆拍賣成交率為11%。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部在9月報(bào)告中預(yù)計(jì)2022年中國大豆種植面積9933千公頃，同比增加18.3%，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將達(dá)到1948萬噸，同比增加18.8%，其中食用大豆消費(fèi)量預(yù)計(jì)增加至1432萬噸。國產(chǎn)大豆主要用于滿足國內(nèi)食用消費(fèi)需求，市場供需相對(duì)獨(dú)立。周二豆一期貨市場止跌回升收復(fù)部分跌幅，夜盤維持震蕩特征，技術(shù)上反彈節(jié)奏放緩。十一后國產(chǎn)大豆將集中上市，目前新豆價(jià)格較去年同期大幅上漲仍對(duì)盤面有支撐，但季節(jié)性供應(yīng)壓力需要時(shí)間化解，豆一期貨市場繼續(xù)上行空間恐受限。今日豆一期貨市場有望維持震蕩行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：新豆價(jià)格表現(xiàn)和獲利回吐情緒。

 

　　【豆粕菜粕】周二國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)基本穩(wěn)定，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多在5180-5320元/噸之間運(yùn)行，豆粕庫存持續(xù)下降，節(jié)前備貨提振需求，支撐豆粕價(jià)格保持堅(jiān)挺。最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，盡管上周大豆壓榨量超過200萬噸，但下游提貨增加，豆粕庫存不增反降。截止9月23日，國內(nèi)沿海豆粕庫存已降至33.3萬噸，周度下降11萬噸，比上年同期減少45萬噸，不及常年同期庫存的一半。預(yù)計(jì)9-10月進(jìn)口大豆到港量繼續(xù)下滑，大豆壓榨量難以持續(xù)高位運(yùn)行，豆粕庫存可能繼續(xù)走低，豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)恢復(fù)周期延后，為豆粕價(jià)格高位運(yùn)行提供支撐。國家糧食交易中心保持每周拍賣50萬噸進(jìn)口大豆的調(diào)控節(jié)奏，但成交率一直偏低。周二國內(nèi)粕類期貨市場止跌回升小幅收高，美元自高位回落緩解商品市場殺跌情緒，來自堅(jiān)挺現(xiàn)貨的支撐力再度趨強(qiáng)，夜盤跟隨美豆波動(dòng)。目前粕類市場多空交織，強(qiáng)現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期以及宏觀沖擊會(huì)增加盤面走勢的復(fù)雜性，但在現(xiàn)貨庫存恢復(fù)前市場不具備大幅調(diào)整空間。今日國內(nèi)粕類期貨市場有望維持震蕩走勢。風(fēng)險(xiǎn)提示：豆粕庫存變化和現(xiàn)貨表現(xiàn)。

 

　　【油脂】周二CBOT豆油市場沖高回落小幅收低，技術(shù)上呈現(xiàn)三連陰。周二馬來西亞棕櫚油市場收盤小幅下跌，收復(fù)日內(nèi)大部分跌幅，市場對(duì)于產(chǎn)量增加和四季度需求疲軟的擔(dān)憂仍限制價(jià)格回升，行業(yè)知名分析師關(guān)于到今年年底馬來西亞棕櫚油價(jià)格將跌至2500元/噸的警告仍打壓買盤人氣。三家船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞9月1-25日棕櫚油產(chǎn)品出口環(huán)比增長在18.6%-20.9%。出口數(shù)據(jù)對(duì)棕櫚油價(jià)格的提振效果有限，市場對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退打壓需求的擔(dān)憂仍未結(jié)束。國內(nèi)油脂市場方面，三大油脂庫存繼續(xù)回升，豆油和棕櫚油增幅明顯，而菜油庫存繼續(xù)回落并處于歷史低位。國慶前備貨需求近尾聲，整體表現(xiàn)偏弱。周二國內(nèi)油脂期貨市場走勢分化漲跌互現(xiàn)，棕櫚油慣性下跌，豆油探底回升，菜籽油強(qiáng)勢反彈。夜盤油脂板塊延續(xù)分化特征，菜籽油因低庫存以及進(jìn)口加拿大菜籽裝船延誤可能造成到港推遲而繼續(xù)沖高，豆油和棕櫚油則反彈乏力保持弱勢震蕩狀態(tài)，尤其是棕櫚油仍處下行節(jié)奏。商品市場處于經(jīng)濟(jì)衰退交易時(shí)間，供應(yīng)恢復(fù)與宏觀憂慮形成疊加，豆油和棕櫚油期貨尚未止跌。今日國內(nèi)油脂市場有望延續(xù)震蕩行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：棕櫚油港口庫存變化和商品市場整體表現(xiàn)。