近期全國豆粕價格持續(xù)高漲，一度刷新行業(yè)人士看法，愈發(fā)對后市行情表示捉摸不透，9月底的節(jié)前備貨，到目前油廠大豆供應(yīng)緊缺，全國豆粕庫存逐步消耗殆盡，但此番勢頭并未隨著10月的截止而宣告結(jié)束，豆粕庫存仍在繼續(xù)下探，2022年第43周，全國主要油廠豆粕庫存為22.73萬噸，較上周減少4.03萬噸，減幅15.06%，同比去年減少27.97萬噸，減幅55.17%，甚至有可能超過2020年4月底的14.64萬噸，造成該現(xiàn)象究竟為何？供應(yīng)緊張何時得以緩解！接下來簡單分析一二。
供應(yīng)端：國內(nèi)大豆供應(yīng)量減少，到港大豆數(shù)量偏低。據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品團隊初步統(tǒng)計，2022年10月份國內(nèi)主要地區(qū)油廠進口大豆到港量預(yù)計88.5船，共計約575.25萬噸。在大豆到港數(shù)量低于周度壓榨量的情況下，持續(xù)的大豆庫存消耗使得大豆庫存處于近年同期偏低的水平。截止到第43周全國油廠大豆庫存為239.19萬噸，較上周減少52.02萬噸，減幅17.86%，同比去年減少217.71萬噸，減幅47.65%。在供應(yīng)量有限，下游生豬養(yǎng)殖利潤良好驅(qū)使下，飼料養(yǎng)殖企業(yè)對豆粕的需求增量，支撐供應(yīng)緊張的局面水漲船高。如沿海地區(qū)供需失衡價格異常，廣東市場豆粕現(xiàn)貨價格一路從全國最低價走向全國最高價，本次豆粕價格堅挺時間較長，從以往的南粕北調(diào)，到現(xiàn)在的北粕南運。
需求端：據(jù)中國飼料工業(yè)協(xié)會根據(jù)各樣本企業(yè)數(shù)據(jù)測算，2022年9月，全國工業(yè)飼料產(chǎn)量2833萬噸，環(huán)比增長7.5%，同比增長3.1%。四季度在下游生豬及禽類養(yǎng)殖逐步迎來消費旺季之際，下游終端養(yǎng)殖市場對飼料豆粕的需求數(shù)量增大，催促了國內(nèi)豆粕供應(yīng)緊張局面。水產(chǎn)消費由于今年天氣夏季來臨較晚，隨之推遲的水產(chǎn)需求旺季也在9-11月明顯開始增量，前期的價格高位，終端飼企為防止外盤CBOT大豆對國內(nèi)價格上漲存在強支撐，在盤面小幅回調(diào)后加大采購量，擴充合同天數(shù)，提前鎖定貨源，助推下游對豆粕需求的提前釋放。
目前國內(nèi)油廠減產(chǎn)斷豆停機現(xiàn)象頻發(fā)，一輪又一輪的停機，再次下探豆粕庫存，短期豆粕庫存較難累庫，去庫存動力將再度使得國內(nèi)豆粕庫存創(chuàng)下歷史低位，隨之而來的雜粕替代，早已用到飼料配方中，11月和12月的國內(nèi)大豆到港量預(yù)計在786.5萬噸和1020萬噸，11月底有望打破供需僵局，當(dāng)然未來變數(shù)仍較多。
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