2022年11月7日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】受助于能源價(jià)格大漲以及對(duì)中國需求的樂觀預(yù)期，周五CBOT大豆期貨市場(chǎng)大幅反彈創(chuàng)下六周高位，盤中豆油和豆粕同步上漲。豆油是美國生物柴油燃料的主要原料，在原油大漲的提振下，豆油生物燃料需求將獲得提升。因降雨不足，阿根廷核心農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)的大豆播種工作遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于上年同期水平。天氣預(yù)報(bào)顯示，近期該地區(qū)仍缺少降雨，市場(chǎng)對(duì)阿根廷大豆開局的擔(dān)憂情緒隨之升溫。美國農(nóng)業(yè)部將于11月9日公布新的月度供需報(bào)告，報(bào)告前市場(chǎng)預(yù)計(jì)2022/2023年度美豆期末庫存將被上調(diào)至2.12億蒲式耳，美豆總產(chǎn)量略高于上月預(yù)估值。巴西大豆開局良好，目前播種進(jìn)度已過半。該國最大的大豆生產(chǎn)州馬托格羅索州的種植率已超過九成。追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)周五大漲3.32%，美元暴跌大宗商品市場(chǎng)普遍大幅反彈。

 

　　【大豆】2022年黑龍江大豆總產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，各地蛋白含量差異較大，產(chǎn)地企業(yè)和貿(mào)易商收購積極性不高，豆價(jià)高開低走致部分農(nóng)戶惜售心理趨強(qiáng)，市場(chǎng)購銷不旺。中儲(chǔ)糧油脂公司11月4日進(jìn)行的41236噸國產(chǎn)大豆競(jìng)價(jià)銷售成交率為5%，11月8日將進(jìn)行46103噸國產(chǎn)大豆競(jìng)價(jià)銷售。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部在10月報(bào)告中預(yù)計(jì)2022年中國大豆種植面積9933千公頃，同比增加18.3%，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將達(dá)到1948萬噸，同比增加18.8%，其中食用大豆消費(fèi)量預(yù)計(jì)增加至1432萬噸。國產(chǎn)大豆主要用于滿足國內(nèi)食用消費(fèi)需求，市場(chǎng)供需相對(duì)獨(dú)立。2022年國產(chǎn)大豆大幅增產(chǎn)，供過于求的預(yù)期是豆價(jià)走勢(shì)低迷的原因之一。周五豆一期貨市場(chǎng)沖高回落，夜盤在商品普漲的氛圍下仍維持震蕩偏弱行情，繼續(xù)受到來自增產(chǎn)和拍賣的雙重阻力，短期仍可能繼續(xù)向下尋找支撐。今日豆一期貨市場(chǎng)有望延續(xù)震蕩偏弱行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：新豆價(jià)格表現(xiàn)和拍賣成交情況。

 

　　【豆粕菜粕】周五國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體穩(wěn)定，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多運(yùn)行在5380-5600元/噸，其中大連報(bào)價(jià)為5380元/噸，張家港報(bào)價(jià)為5600元/噸。高價(jià)限制下游需求，各地成交量連續(xù)萎縮，市場(chǎng)觀望情緒升溫。隨著進(jìn)口大豆到港量增加，豆粕庫存有望迎來拐點(diǎn)。受國內(nèi)蛋白粕價(jià)格長(zhǎng)時(shí)間居高不下推高養(yǎng)殖成本影響，國內(nèi)飼企和科研機(jī)構(gòu)不斷優(yōu)化飼料配方，努力降低蛋白粕添加比例。長(zhǎng)期來看，此舉有助于節(jié)糧降耗，降低中國市場(chǎng)對(duì)進(jìn)口大豆的過度依賴。周五國內(nèi)豆粕期貨市場(chǎng)維持窄幅震蕩走勢(shì)，菜粕期貨則在中加關(guān)系趨緊的影響下走勢(shì)偏強(qiáng)，外部熱點(diǎn)題材降溫，國內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)炒作動(dòng)力減弱，持倉大幅下降。目前豆粕期貨市場(chǎng)的抗跌動(dòng)力主要來自高升水的現(xiàn)貨，豆粕現(xiàn)貨的庫存拐點(diǎn)如能得到確認(rèn)，豆粕市場(chǎng)有較大概率以現(xiàn)貨大跌期貨小跌的方式實(shí)現(xiàn)基差回歸。今日國內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)有望延續(xù)震蕩行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨表現(xiàn)和豆粕庫存變化。

 

　　【油脂】周五CBOT豆油市場(chǎng)大幅反彈，技術(shù)上逼近6月上旬高點(diǎn)，有加速上漲之勢(shì)。馬來西亞棕櫚油市場(chǎng)周五小幅收漲但未能守住日內(nèi)高點(diǎn)，周度漲幅高達(dá)9%，原油反彈以及馬幣貶值為棕櫚油市場(chǎng)提供反彈支撐。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，受產(chǎn)量增加影響，馬來西亞10月底棕櫚油庫存將增加至三年半最高水平達(dá)到253萬噸。印尼棕櫚油協(xié)會(huì)(GAPKI)預(yù)計(jì)，2022年印尼棕櫚油和棕櫚仁油產(chǎn)量將從去年的5160萬噸小幅下降至5130萬噸。國際原油價(jià)格長(zhǎng)時(shí)間高位運(yùn)行，為棕櫚油的生物燃料需求提供廣闊空間，并降低了主產(chǎn)國棕櫚油庫存增加的壓力。國內(nèi)油脂方面，棕櫚油庫存攀升改善國內(nèi)油脂整體庫存緊張局面，市場(chǎng)對(duì)國內(nèi)餐飲業(yè)復(fù)蘇的預(yù)期較樂觀，提振油脂需求前景。周五國內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈，菜油因中加關(guān)系再度出現(xiàn)不穩(wěn)定因素而強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲，并突破技術(shù)阻力位，夜盤油脂板塊在商品普漲氛圍下保持反彈節(jié)奏。由于國家疫情防控政策調(diào)整優(yōu)化的程度低于市場(chǎng)期待，今日國內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)沖高回落的概率較大。風(fēng)險(xiǎn)提示：油脂現(xiàn)貨庫存和商品市場(chǎng)整體表現(xiàn)。