2022年11月17日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】受豆油因獲利了結(jié)出現(xiàn)急跌以及原油價(jià)格下跌拖累，周三CBOT大豆期貨市場大幅收低，盤中豆油跌幅遠(yuǎn)大于豆粕。美國全國油籽加工商協(xié)會(NOPA)發(fā)布的月報(bào)顯示，美國10月大豆壓榨量好于上月及去年同期，10月末美國豆油庫存出現(xiàn)八個(gè)月來首度回升，此前美國豆油在供應(yīng)短缺影響下連續(xù)反彈，一度逼近6月上旬創(chuàng)造的價(jià)格高點(diǎn)。市場預(yù)計(jì)截止11月10日當(dāng)周美國大豆出口銷售為90-180萬噸。美國大豆收割基本結(jié)束，減產(chǎn)題材淡出市場，市場關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向美豆需求和南美大豆種植情況。目前巴西大豆播種率已超過七成，咨詢機(jī)構(gòu)Safras&Mercado將巴西2022/2023年度大豆產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)至1.545億噸，較上年增加21.3%。雖然阿根廷大豆開局表現(xiàn)不及預(yù)期，但南美大豆整體產(chǎn)量前景依然樂觀。追蹤19種大宗商品走勢的CRB指數(shù)周三下跌0.56%，大宗商品價(jià)格整體表現(xiàn)偏弱。

 

　　【大豆】2022年黑龍江大豆總產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，不同蛋白含量的國產(chǎn)大豆價(jià)格差異較大，南方大豆同樣增產(chǎn)，企業(yè)和貿(mào)易商多保持觀望，北豆南運(yùn)量較常年明顯偏低，主產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶惜售挺價(jià)心理較強(qiáng)，現(xiàn)貨購銷不旺。中儲糧油脂公司11月15日進(jìn)行的46606噸國產(chǎn)陳豆競價(jià)銷售成交率為9%，11月17日將進(jìn)行28380噸國產(chǎn)大豆購銷雙向競價(jià)交易。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部在11月報(bào)告中預(yù)計(jì)2022年中國大豆種植面積9933千公頃，同比增加18.3%，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將達(dá)到1948萬噸，同比增加18.8%，其中食用大豆消費(fèi)量預(yù)計(jì)增加至1432萬噸。分析機(jī)構(gòu)預(yù)估的國產(chǎn)大豆產(chǎn)量超過2000萬噸。國產(chǎn)大豆主要用于滿足國內(nèi)食用消費(fèi)需求，市場供需相對獨(dú)立。周三豆一期貨市場延續(xù)震蕩偏弱走勢，地儲收購尚無進(jìn)展，市場擔(dān)心大豆增產(chǎn)壓力短期無法化解，而且陳豆仍在持續(xù)拍賣，買盤積極性因缺少需求提振而受限。今日豆一期貨市場有望維持震蕩偏弱行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)和拍賣成交情況。

 

　　【豆粕菜粕】周三國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)較為混亂，部分油廠降幅在30-150元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多運(yùn)行在5350-5500元/噸，華北部分油廠報(bào)價(jià)已降至兩周低點(diǎn)，但廣東油廠開機(jī)率較低，豆粕價(jià)格仍然堅(jiān)挺。據(jù)業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，上周國內(nèi)主要沿海油廠豆粕庫存為15.6萬噸，比上年同期減少42萬噸，為歷史同期最低水平。市場普遍預(yù)期隨著進(jìn)口大豆到港量攀升，國內(nèi)大豆和豆粕供應(yīng)緊張局面將得到緩解。目前預(yù)計(jì)11-12月大豆進(jìn)口量可達(dá)到1800萬噸左右，但實(shí)際到港時(shí)間和數(shù)量仍有不確定性。周三國內(nèi)粕類期貨市場走勢出現(xiàn)分化，豆粕先抑后揚(yáng)震蕩回升，市場對豆粕庫存拐點(diǎn)是否出現(xiàn)存有分歧。菜粕則因需求減弱和供應(yīng)增加而保持弱勢節(jié)奏。粕類期貨盤面交易重心由現(xiàn)貨庫存不足轉(zhuǎn)向供應(yīng)改善，粕類市場以現(xiàn)貨主動回落、期貨跟跌的方式糾正過高基差的概率在上升。夜盤粕類期貨再度走弱，今日有望承接美豆弱勢繼續(xù)向下尋找支撐。風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨表現(xiàn)和庫存變化。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油市場下跌近4%，多頭獲利離場跡象較明顯。馬來西亞棕櫚油市場周三延續(xù)跌勢繼續(xù)收低，庫存增加以及出口憂慮繼續(xù)打壓市場，技術(shù)上下跌形態(tài)更趨明顯。馬來西亞棕櫚油局(MPOB)上周公布的10底庫存數(shù)據(jù)已經(jīng)達(dá)到三年最高水平，而馬幣持續(xù)貶值也為棕櫚油市場施壓。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(SPPOMA)發(fā)布的報(bào)告顯示，馬來西亞11月1-5日棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比減少5.43%。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞11月1-15日棕櫚油產(chǎn)品出口環(huán)比增加10.7%-12.7%。黑海谷物運(yùn)輸協(xié)議有望在11月19日到期后繼續(xù)延長。國內(nèi)油脂方面，上周國內(nèi)油廠豆油庫存為80.8萬噸，周度減少2.9萬噸，降至兩個(gè)月低位，但棕櫚油庫存連續(xù)六周回升再創(chuàng)本年度新高并達(dá)到五年同期高位，彌補(bǔ)了豆油和菜油庫存的下降，帶動油脂整體庫存穩(wěn)中有增。周三國內(nèi)油脂期貨市場沖高回落，棕櫚油在庫存壓力和外盤拖累下領(lǐng)跌，豆油期貨圍繞大豆到港節(jié)奏以及國內(nèi)需求寬幅震蕩，菜籽油期貨在堅(jiān)挺的現(xiàn)貨支撐和收儲預(yù)期下保持抗跌狀態(tài)。當(dāng)前國內(nèi)疫情形勢復(fù)雜嚴(yán)峻，對油脂需求的負(fù)面影響仍在持續(xù)。CBOT豆油市場出現(xiàn)暴跌，內(nèi)外盤油脂運(yùn)行節(jié)奏趨于一致，今日國內(nèi)油脂期貨市場有望延續(xù)震蕩偏弱行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：油脂現(xiàn)貨庫存和商品市場整體表現(xiàn)。