2022年11月18日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】因市場對中國需求的擔(dān)憂蓋過美豆強(qiáng)勁出口，周四CBOT大豆期貨市場延續(xù)弱勢震蕩回落，盤中觸及10月底以來低點(diǎn)，原油大幅下跌繼續(xù)令豆油領(lǐng)跌。美國農(nóng)業(yè)部公布的周度出口銷售報告顯示，截止11月10日當(dāng)周，美國2022/2023市場年度大豆出口銷售凈增萬噸，明顯高于市場預(yù)估的90-170萬噸區(qū)間，其中向中國出口凈銷售154.24萬噸。當(dāng)周美國大豆出口裝船量為208.18萬噸，其中向中國出口裝船130.96萬噸。美國大豆收割基本結(jié)束，減產(chǎn)題材淡出市場，市場關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向美豆需求和南美大豆種植與生長情況。目前巴西大豆播種率已超過七成，咨詢機(jī)構(gòu)Safras&Mercado將巴西2022/2023年度大豆產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)至1.545億噸，較上年增加21.3%。雖然阿根廷大豆開局表現(xiàn)不及預(yù)期，但南美大豆整體產(chǎn)量前景依然樂觀。追蹤19種大宗商品走勢的CRB指數(shù)周四下跌1.83%，在原油領(lǐng)跌下大宗商品價格普遍回落。

 

　　【大豆】2022年黑龍江大豆總產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，不同蛋白含量的國產(chǎn)大豆價格差異較大。南方大豆同樣增產(chǎn)，企業(yè)和貿(mào)易商多保持觀望，北豆南運(yùn)量較常年明顯偏低，主產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶惜售挺價心理較強(qiáng)，現(xiàn)貨購銷不旺。中儲糧油脂公司11月17日進(jìn)行的56760噸國產(chǎn)大豆購銷雙向競價交易成交率為27%。11月18日將進(jìn)行49598噸國產(chǎn)陳豆競價銷售和21184噸國產(chǎn)新豆競價采購。另外，11月23日將進(jìn)行23760.711噸大慶市級儲備大豆競價銷售。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部在11月報告中預(yù)計2022年中國大豆種植面積9933千公頃，同比增加18.3%，預(yù)計產(chǎn)量將達(dá)到1948萬噸，同比增加18.8%，其中食用大豆消費(fèi)量預(yù)計增加至1432萬噸。分析機(jī)構(gòu)預(yù)估的國產(chǎn)大豆產(chǎn)量超過2000萬噸。國產(chǎn)大豆主要用于滿足國內(nèi)食用消費(fèi)需求，市場供需相對獨(dú)立。周四豆一期貨市場維持弱勢震蕩行情，夜盤高開高走表現(xiàn)強(qiáng)勢，價格重心有所上移，但持倉連續(xù)下降，反彈持續(xù)性仍需進(jìn)一步觀察。今日豆一期貨市場將維持震蕩偏強(qiáng)走勢。風(fēng)險提示：現(xiàn)貨市場表現(xiàn)和拋儲成交情況。

 

　　【豆粕菜粕】周四國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價多數(shù)下跌，各地降幅在40-100元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報價多運(yùn)行在5250-5430元/噸，華北和華北部分油廠報價降幅較大，廣東地區(qū)豆粕價格依然抗跌。美豆下跌繼續(xù)增添市場利空氛圍，市場普遍預(yù)期隨著進(jìn)口大豆到港量攀升，國內(nèi)大豆和豆粕供應(yīng)緊張局面將得到緩解。目前預(yù)計11-12月大豆進(jìn)口量可達(dá)到1800萬噸左右，但實(shí)際到港時間和數(shù)量仍有不確定性。周四國內(nèi)粕類期貨市場維持震蕩偏弱走勢，現(xiàn)貨整體連跌令豆粕基差降至近兩個月低點(diǎn)，主力資金減近增遠(yuǎn)開始移倉，市場買盤受限整體氛圍偏弱。粕類期貨盤面交易重心由現(xiàn)貨庫存不足轉(zhuǎn)向供應(yīng)改善，粕類市場以現(xiàn)貨主動回落、期貨跟跌的方式糾正過高基差的概率在上升。夜盤粕類期貨反彈乏力，今日有望延續(xù)弱勢震蕩行情。風(fēng)險提示：現(xiàn)貨表現(xiàn)和庫存變化。

 

　　【油脂】周四CBOT豆油市場繼續(xù)大幅回落，技術(shù)上出現(xiàn)見頂跡象。馬來西亞棕櫚油市場周四延續(xù)跌勢大幅收低，受到馬幣走強(qiáng)以及需求憂慮打壓，日線呈現(xiàn)四連陰，創(chuàng)下四個月來最大單周跌幅10%，技術(shù)上擊穿多條均線支撐，不斷強(qiáng)化下跌節(jié)奏。近日國際原油價格跌幅較大，棕櫚油的生柴燃料題材受到削弱也是導(dǎo)致棕櫚油價格走弱的重要原因之一。市場預(yù)期黑海谷物運(yùn)輸協(xié)議將在11月19日到期后繼續(xù)延長。國內(nèi)油脂方面，上周國內(nèi)油廠豆油庫存為80.8萬噸，周度減少2.9萬噸，降至兩個月低位，但棕櫚油庫存連續(xù)六周回升再創(chuàng)本年度新高并達(dá)到五年同期高位，彌補(bǔ)了豆油和菜油庫存的下降，帶動油脂整體庫存穩(wěn)中有增。周四國內(nèi)油脂期貨市場走勢分化，棕櫚油在國內(nèi)庫存壓力和外盤弱勢拖累下大幅下跌，豆油和菜籽油期貨則表現(xiàn)抗跌。當(dāng)前國內(nèi)疫情形勢復(fù)雜嚴(yán)峻，對油脂需求的負(fù)面影響仍在持續(xù)。內(nèi)外盤油脂市場相繼走弱，今日馬盤棕櫚油因假日休市，國內(nèi)油脂期貨市場有望保持震蕩分化行情。風(fēng)險提示：油脂現(xiàn)貨庫存和商品市場整體表現(xiàn)。