近期，國(guó)際大豆市場(chǎng)的交易焦點(diǎn)仍在南美天氣。南美產(chǎn)區(qū)天氣能否保證巴西和阿根廷新作大豆實(shí)現(xiàn)豐產(chǎn)預(yù)期，是未來(lái)半年全球大豆供需結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵，也決定了美豆價(jià)格運(yùn)行區(qū)間。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至11月中旬，巴西大豆播種工作完成80%，低于去年同期的87%，但高于過(guò)去5年均值73%。不過(guò)，巴西大豆種植區(qū)維度跨越大，地形結(jié)構(gòu)有差異，不同區(qū)域種植情況差異也較大。最早開(kāi)始新作播種的中西部主產(chǎn)區(qū)已基本完成，其中主產(chǎn)州馬托格羅索截至11月18日大豆種植面積完成98.96%，去年同期為99.81%，歷史均值為96.8%。東南部的帕拉娜州大豆播種進(jìn)度超過(guò)80%，也接近尾聲。然而，10月中旬以后才開(kāi)啟大豆播種工作的南部產(chǎn)區(qū)推進(jìn)緩慢，特別是南里奧格蘭德州，截至11月17日播種進(jìn)度僅為30%，去年同期為49%，過(guò)去5年均值為46%。
阿根廷大豆種植進(jìn)度更落后。截至11月中旬，阿根廷大豆播種進(jìn)度僅達(dá)到預(yù)計(jì)面積的12%，創(chuàng)下最近5年同期最低水平。從目前來(lái)看，今年南美大豆問(wèn)題較大的地方仍是巴西南里奧格蘭德州和阿根廷核心產(chǎn)區(qū)，同2021年一樣，都受拉尼娜氣候影響遭受干旱少雨天氣，從而影響播種工作和作物生長(zhǎng)。
從中短期天氣預(yù)報(bào)來(lái)看，11月下旬，巴西和阿根廷產(chǎn)區(qū)天氣幾乎延續(xù)10月以后的差異，巴西中西部主產(chǎn)區(qū)仍能獲得足夠降雨，利于作物生長(zhǎng)。而巴西南里奧格蘭德州以及阿根廷核心產(chǎn)區(qū)未來(lái)7—14天降雨量會(huì)再次轉(zhuǎn)差，播種進(jìn)程預(yù)計(jì)仍然緩慢。布宜諾斯艾利斯谷物交易所甚至表示，如果不能獲得更多的降雨盡快緩解產(chǎn)區(qū)干旱，阿根廷農(nóng)民可能會(huì)減少大豆種植面積。
由此來(lái)看，在12月初之前，受巴西南部和阿根廷產(chǎn)區(qū)不利天氣的影響，市場(chǎng)情緒將對(duì)美豆價(jià)格形成有效支撐，即使面臨美豆的收割和出口壓力，美豆盤(pán)面也很難走低，短期仍在1400美分/蒲式耳附近振蕩。
不過(guò)，從中長(zhǎng)期來(lái)看，今年已經(jīng)是本輪拉尼娜氣候存在的第3年，影響力大大減弱。據(jù)澳大利亞氣象局觀察，拉尼娜多項(xiàng)指標(biāo)已經(jīng)開(kāi)始減弱，NINO3.4指數(shù)向中性區(qū)間轉(zhuǎn)移，全球拉尼娜氣候很可能在今年12月底明年1月初結(jié)束。屆時(shí)，受干旱侵?jǐn)_的巴西南部和阿根廷核心產(chǎn)區(qū)降雨量也會(huì)逐漸恢復(fù)，恰逢這兩個(gè)區(qū)域的大豆作物處于關(guān)鍵生長(zhǎng)期，充足降雨可以提高作物單產(chǎn)潛力，挽回部分種植面積損失，是保證年度大豆豐產(chǎn)的重要前提。當(dāng)然，目前對(duì)南美作物討論產(chǎn)量尚早，巴西主產(chǎn)區(qū)大豆剛剛播種完畢，阿根廷產(chǎn)區(qū)播種工作才開(kāi)啟，后期留給天氣交易的時(shí)間窗口仍然充足。
從交易層面來(lái)看，中短期，在巴西南里奧格蘭德州和阿根廷核心產(chǎn)區(qū)降雨不佳下，美豆期貨將保留部分天氣升水，主力合約較難出現(xiàn)深跌。不過(guò)，未來(lái)若真如預(yù)期所言，2022/2023年度南美大豆實(shí)現(xiàn)豐產(chǎn)預(yù)期，巴西和阿根廷大豆新作產(chǎn)量能分別達(dá)到1.50億噸和4500萬(wàn)噸甚至以上，2023年上半年全球大豆供應(yīng)則將出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)，庫(kù)銷(xiāo)比抬升，對(duì)美豆價(jià)格形成較大壓力。(作者單位：中州期貨)
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