2022年11月23日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】受需求擔(dān)憂拖累，周二CBOT大豆期貨市場(chǎng)沖高回落小幅收低，來自美國(guó)可能發(fā)生的鐵路罷工限制市場(chǎng)跌幅，盤中豆油上漲豆粕下跌。美豆收割基本結(jié)束，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向美豆出口需求和南美天氣。巴西當(dāng)選總統(tǒng)過渡團(tuán)隊(duì)一名成員表示，巴西新一屆政府將考慮在2023年3月31日前撤銷生物柴油強(qiáng)制摻混比例保持在10%的決定。農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)AgRural發(fā)布報(bào)告稱，巴西大豆播種率達(dá)到80%，較上周的69%明顯提高，但仍落后于去年同期的86%。目前各機(jī)構(gòu)預(yù)估的巴西2022/2023年度大豆產(chǎn)量多在1.51-1.55億噸的創(chuàng)紀(jì)錄水平。阿根廷政府預(yù)計(jì)最快將于本周宣布一項(xiàng)“大豆美元”計(jì)劃，鼓勵(lì)農(nóng)民出售剩余的大豆庫存。追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)周二上漲0.99%，大宗商品市場(chǎng)受到油價(jià)漲勢(shì)提振。

 

　　【大豆】2022年黑龍江大豆總產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，不同蛋白含量的國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格差異較大。南方大豆同樣增產(chǎn)，豆制品需求下降，企業(yè)和貿(mào)易商多保持觀望，北豆南運(yùn)量較常年明顯偏低，主產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶惜售挺價(jià)心理較強(qiáng)，現(xiàn)貨購(gòu)銷不旺。中儲(chǔ)糧油脂公司11月21日進(jìn)行的49632噸國(guó)產(chǎn)大豆購(gòu)銷雙向競(jìng)價(jià)交易全部流拍，11月22日進(jìn)行的49598噸國(guó)產(chǎn)大豆競(jìng)價(jià)銷售成交率為5%。另外，11月23日將進(jìn)行23760.711噸大慶市級(jí)儲(chǔ)備大豆競(jìng)價(jià)銷售。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部在11月報(bào)告中預(yù)計(jì)2022年中國(guó)大豆種植面積9933千公頃，同比增加18.3%，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將達(dá)到1948萬噸，同比增加18.8%，其中食用大豆消費(fèi)量預(yù)計(jì)增加至1432萬噸。分析機(jī)構(gòu)預(yù)估的國(guó)產(chǎn)大豆產(chǎn)量超過2000萬噸。國(guó)產(chǎn)大豆主要用于滿足國(guó)內(nèi)食用消費(fèi)需求，俄羅斯積極擴(kuò)大大豆對(duì)華出口，進(jìn)一步加劇國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)供需失衡。周二豆一期貨市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)震蕩特征，中儲(chǔ)糧部分直屬庫下調(diào)收購(gòu)價(jià)格加劇市場(chǎng)悲觀情緒，空頭連續(xù)主動(dòng)增倉(cāng)，豆一期貨反彈受阻，存在繼續(xù)向下尋找支撐的可能。今日豆一期貨市場(chǎng)有望維持震蕩偏弱行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)和拋儲(chǔ)成交情況。

 

　　【豆粕菜粕】周二國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)漲跌互現(xiàn)，北方多回升30-60元/噸，兩廣地區(qū)降幅在20-30元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多運(yùn)行在5080-5320元/噸，其中張家港和日照?qǐng)?bào)價(jià)在5080元/噸，東莞豆粕價(jià)格仍超過5300元/噸。國(guó)內(nèi)大豆壓榨量已連升兩周，本周預(yù)計(jì)重回200萬噸之上。進(jìn)口大豆到港量如期增加，最新的沿海大豆庫存量達(dá)到279萬噸，升至五周高位。豆粕庫存回升滯后，上周主要油廠豆粕庫存降至不足14萬噸。隨著大豆壓榨量提升以及市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)變，豆粕庫存見底概率較大。美豆庫存快速向中國(guó)轉(zhuǎn)移，預(yù)計(jì)11大豆進(jìn)口量可達(dá)780萬噸，12月將超過1000萬噸，12月上旬將迎來大豆到港高峰期。周二國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)繼續(xù)震蕩回升，現(xiàn)貨跌勢(shì)放慢緩和市場(chǎng)殺跌情緒，油弱粕強(qiáng)特征較明顯。當(dāng)前粕類期貨盤面交易重心已由現(xiàn)貨庫存不足轉(zhuǎn)向供應(yīng)改善，隨著庫存重建獲得各方共識(shí)，粕類市場(chǎng)有望繼續(xù)以現(xiàn)貨主動(dòng)回落、期貨跟跌的方式推動(dòng)基差向正常水平回歸。今日粕類期貨市場(chǎng)有望維持震蕩走勢(shì)。風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨庫存變化和美國(guó)罷工事件進(jìn)展。

 

　　【油脂】周二CBOT豆油市場(chǎng)震蕩收高，調(diào)整節(jié)奏有所放緩。馬來西亞棕櫚油市場(chǎng)周二強(qiáng)勢(shì)反彈，受到基本面利多和原油及相關(guān)油脂市場(chǎng)上漲等因素提振，技術(shù)上出現(xiàn)止跌回升跡象。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)(SPPOMA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月1-20日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比減少12.39%，降速較前15日明顯加快。三家船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)發(fā)布的11月1-20日馬來西亞棕櫚油出口環(huán)比增幅在2.9%-9.6%。印尼9月末棕櫚油庫存降至403萬噸，回落至正常水平，來自印尼庫存過剩的擔(dān)憂情緒減弱。印尼能源部表示，該國(guó)B40生物柴油道路測(cè)試將在下個(gè)月完成。國(guó)內(nèi)油脂方面，因到港量增加的同時(shí)需求表現(xiàn)偏弱，上周國(guó)內(nèi)棕櫚油庫存突破80萬噸，達(dá)到近五年同期最高水平。國(guó)內(nèi)油廠豆油庫存降至76.7萬噸，刷新逾一年半低位。進(jìn)口菜籽量大幅攀升，國(guó)內(nèi)進(jìn)口壓榨菜油庫存量升至15.5萬噸，市場(chǎng)預(yù)估11-12月進(jìn)口菜籽量將達(dá)到85-90萬噸的近兩年最高水平。隨著進(jìn)口大豆和菜籽到港量回升并投入壓榨，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)油脂庫存總量將繼續(xù)增加。周二國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)走勢(shì)分化，棕櫚油觸底回升跟隨外盤反彈，菜籽油期貨繼續(xù)補(bǔ)跌。油脂期貨盤面多空爭(zhēng)奪激烈，整體調(diào)整節(jié)奏有所放緩。當(dāng)前國(guó)內(nèi)疫情形勢(shì)復(fù)雜嚴(yán)峻，油脂需求前景不佳，可能限制市場(chǎng)回升幅度。今日國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)有望維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。風(fēng)險(xiǎn)提示：油脂現(xiàn)貨庫存和外盤表現(xiàn)。