豆粕整體下跌趨勢難改

　　雖說近兩日因進(jìn)口大豆成本高企、豆油價格跌幅明顯、油廠豆粕庫存偏低及正值畜禽養(yǎng)殖需求旺季油廠挺價意愿增強(qiáng)，但到港大豆數(shù)量陸續(xù)增多后油廠大豆庫存增加，而下游飼料養(yǎng)殖企業(yè)看空后市觀望情緒升溫，提貨數(shù)量有限使得豆粕價格承壓。特別是目前美國大豆產(chǎn)量明顯，南美產(chǎn)區(qū)天氣較好利于大豆播種及生長，產(chǎn)量前景良好，而國內(nèi)疫情散發(fā)較快貨影響大豆進(jìn)口需求不支持美盤大豆期價繼續(xù)反彈，隨著后續(xù)到港大豆高峰來臨，豆粕價格整體回調(diào)趨勢難改。

　　南美大豆產(chǎn)量前景較好

　　目前美國大豆收割完畢，市場關(guān)注點從美國轉(zhuǎn)至南美地區(qū)。目前雖說數(shù)據(jù)統(tǒng)計阿根廷2022/23年度大豆種植進(jìn)度達(dá)到12%，比去年同期低了16%;巴西大豆種植進(jìn)度接近80%仍低于去年同期，但近日南美地區(qū)天氣良好利于大豆播種的開展，整體產(chǎn)量前景較好。加之阿根廷政府可能宣布新的大豆銷售激勵計劃，利用優(yōu)惠匯率鼓勵農(nóng)戶出售剩余的2021/22年度大豆庫存。巴西農(nóng)戶新豆預(yù)售比例較低，寄漲價希望于再次發(fā)生拉尼娜天氣引發(fā)干旱造成大豆減產(chǎn)，從而使得新豆?jié)q價，若后期天氣不配合，農(nóng)戶漲價愿望將要成為泡影，疊加良好的產(chǎn)量預(yù)期將繼續(xù)打壓大豆價格。

　　大豆港口庫存繼續(xù)攀升

　　近期隨著進(jìn)口美國大豆陸續(xù)到達(dá)我國港口，進(jìn)口大豆庫存有增加的趨勢。據(jù)國家糧油信息中心最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至11月20日，全國主要油廠進(jìn)口大豆商業(yè)庫存 342 萬噸，比前一周增加45萬噸。隨著美國大豆收獲完成，密西西比河運輸改善后大豆出口裝船有望加快，到港大豆數(shù)量有望逐漸攀升并迎來大豆到港高峰。據(jù)相關(guān)船期統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，11月到港的大豆有可能達(dá)到780萬噸，而12月到達(dá)到港高峰后有望突破1000萬噸。在良好的壓榨利潤以及養(yǎng)殖旺季需求旺盛驅(qū)使下，油廠開機(jī)情況將繼續(xù)提升，豆粕產(chǎn)量逐漸增加后改變國內(nèi)供應(yīng)緊張局面。

　　飼料養(yǎng)殖企業(yè)提貨增量有限

　　目前雖說是生豬及家禽的養(yǎng)殖需求旺季，飼料養(yǎng)殖企業(yè)對飼料豆粕需求較為旺盛，加之生豬及家禽養(yǎng)殖利潤良好，對飼料豆粕的需求數(shù)量有可能增加;但不少飼料養(yǎng)殖企業(yè)已經(jīng)提前分批購買了遠(yuǎn)期的合同，現(xiàn)貨需求數(shù)量增加有限。特別是隨著近日基差的回落，飼料企業(yè)看空后市情緒升溫，普遍處觀望態(tài)度，以隨買隨用為主，成交數(shù)量出現(xiàn)大幅的下滑。就算是后期的冬至、元旦等春節(jié)需求旺季的到來，飼料企業(yè)及養(yǎng)殖場在大豆到港高峰后采購豆粕現(xiàn)貨的數(shù)量亦有限，貿(mào)易商降低風(fēng)險亦減少備貨需求，供應(yīng)有望寬松的豆粕市場將演繹易跌難漲的行情。