【豆類基本面】受美國農業(yè)部報告基本符合市場預期影響，周五CBOT大豆期貨市場小幅收低，盤中延續(xù)粕強油弱特征。美國農業(yè)部發(fā)布的月度供需報告顯示，美國2022/2023年度大豆期末庫存總量為2.2億蒲式耳，與上月預估值持平，略低于分析師預期的2.38億蒲式耳。本次報告中美豆播種面積、單產、總產、出口量和庫存等數(shù)據均與上月一致。對于南美2022/2023年度大豆產量數(shù)據，美國農業(yè)部同樣未做調整繼續(xù)維持上月預估水平，預計巴西大豆產量為1.52億噸，阿根廷大豆產量為4950萬噸。巴西大豆種植基本結束，阿根廷大豆種植進度明顯落后去年同期，市場擔心干旱天氣將威脅阿根廷大豆的產出潛力。去年12月下旬南美爆發(fā)的旱情曾推動美豆價格大幅上漲，南美天氣受關注的程度正在升溫。追蹤19種大宗商品走勢的CRB指數(shù)周五小幅下跌0.05%，原油尚未止跌繼續(xù)拖累該指數(shù)保持弱勢。
【大豆】2022年中國大豆顯著增產。市場供應寬松，東北主產區(qū)中儲糧直屬庫國標三等大豆收購價下調，帶動東北產區(qū)國產大豆價格普遍下跌，農戶惜售挺價心態(tài)有松動跡象，現(xiàn)貨市場維持弱勢運行。中儲糧油脂公司12月9日進行的36267噸國產大豆競價銷售成交率為20%，同日進行的2447噸國產大豆競價采購成交率為100%。12月12日計劃進行16893噸國產大豆雙向競價交易，12月13日將計劃進行37807噸國產大豆競價銷售，農業(yè)農村部在12月報告中預計2022年中國大豆種植面積9933千公頃，同比增加18.3%，預計產量將達到1948萬噸，同比增加18.8%，其中食用大豆消費量預計增加至1432萬噸。分析機構預估的國產大豆產量超過2000萬噸。國產大豆主要用于滿足國內食用消費需求，目前國內需求低迷，在增產和持續(xù)拍賣壓力下，國產大豆市場供應壓力明顯后移。周五豆一期貨市場反彈乏力維持弱勢震蕩狀態(tài)，1月合約圍繞5600元/噸反復震蕩。當前現(xiàn)貨購銷不旺，市場看漲信心不足，豆一市場仍未脫離弱勢。今日豆一期貨市場有望維持低位震蕩行情。風險提示：現(xiàn)貨市場表現(xiàn)和拍賣成交情況。
【豆粕菜粕】周五國內豆粕現(xiàn)貨報價多數(shù)上漲，漲幅多在10-30元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報價多運行在4830-4970元/噸，其中張家港報價4800元/噸，東莞豆粕報價4830元/噸，大連報價4970元/噸。11月進口大豆量低于預期，豆粕庫存短期難以恢復正常水平。油廠壓榨利潤因近期現(xiàn)貨連跌而大幅下降，成本支撐作用增強，降價壓力減弱，豆粕現(xiàn)貨紛紛止跌回升。11月中國實際進口大豆735萬噸，低于市場預期。目前國內油廠開工率維持在較高水平，全國豆粕庫存雖止跌回升，但絕對量仍不及去年同期的一半。12月中旬后進口大豆進入到港高峰期，同時也是豆粕需求旺季，飼企節(jié)前備貨陸續(xù)啟動，將延緩豆粕現(xiàn)貨市場下跌節(jié)奏。周五國內豆粕期貨市場高位震蕩，1月合約盤中創(chuàng)下新高，保持強勢運行節(jié)奏?，F(xiàn)貨止跌令期現(xiàn)回歸邏輯對近月合的驅動力持續(xù)增強。阿根廷天氣顯隱憂，CBOT市場粕強油弱愈演愈烈，同樣為遠月合約提供抗跌支撐。今日粕類期貨市場有望延續(xù)高位震蕩行情。風險提示：現(xiàn)貨價格表現(xiàn)和阿根廷天氣狀況。
【油脂】周五CBOT豆油市場繼續(xù)下跌，美國生物燃料政策的利空影響引發(fā)的斷崖式下跌局面仍在持續(xù)，技術上九連陰跌破本輪行情啟動點。馬來西亞棕櫚油市場周五止跌回升，市場繼續(xù)對印尼B35政策對棕櫚油需求的進行評估。東南亞棕櫚油進入季節(jié)性減產周期，印尼和馬來西亞庫存壓力呈減弱狀態(tài)。馬來西亞棕櫚油局(MPOB)將于12月13日公布月報，市場預期該國11月棕櫚油庫存可能較10月略微減少。近期美國豆油出現(xiàn)暴跌，國際棕櫚油與豆油的價差大幅收窄，國際進口商對棕櫚油的采購意愿有所下降。國內油脂方面，棕櫚油庫存連續(xù)九周攀升，帶動國內油脂供應整體改善。疫情防控措施持續(xù)優(yōu)化，但餐飲業(yè)對油脂需求的回暖時間可能慢于預期，加上外盤油脂下跌的外溢效應，國內油脂市場呈現(xiàn)被動調整狀態(tài)。周五國內油脂期貨市場先揚后抑承壓收低，主力資金完成移倉換月。棕櫚油期貨因成本回落和庫存壓力而連跌七日失守8000元/噸關口，在油脂板塊中表現(xiàn)最弱，菜籽油期貨因基差偏高而表現(xiàn)抗跌。今日國內油脂期貨市場有望延續(xù)震蕩調整走勢。風險提示：油脂現(xiàn)貨庫存和外部油脂市場表現(xiàn)。
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