【豆類基本面】因市場擔心阿根廷產(chǎn)區(qū)天氣將再趨干燥，周三CBOT大豆期貨市場震蕩收高，盤中豆粕漲幅大于豆油。美豆市場已經(jīng)入南美時間，南美天氣變化對行情的影響愈加明顯。阿根廷干旱形勢因上周降雨有所改善，但該國大豆種植進度剛剛過半，較去年同期遠遠落后，有機構評估部分地塊可能因無法補種而被放棄。最新天氣預報顯示，阿根廷大豆和玉米產(chǎn)區(qū)本周晚些時候?qū)⒂瓉斫邓?，市場密切關注這些降水改善當?shù)刈魑锷L條件的程度。干旱天氣對巴西的沖擊要小一些，除局部干旱外，巴西多數(shù)地區(qū)大豆早期生長基本正常，該國將于1月底開始收割大豆。美國農(nóng)業(yè)部預計巴西大豆產(chǎn)量為1.52億噸，阿根廷大豆產(chǎn)量為4950萬噸。追蹤19種大宗商品走勢的CRB指數(shù)周三上漲1.45%，油價強勢反彈帶領商品普遍上漲。
【大豆】2022年中國大豆顯著增產(chǎn)，市場供應寬松，需求表現(xiàn)乏力。中儲糧直屬庫下調(diào)國標三等大豆收購價，帶動東北產(chǎn)區(qū)國產(chǎn)大豆價格普遍下跌。缺少需求支撐，市場悲觀情緒較重，預期的價格底部支撐性減弱。中儲糧油脂公司12月20日進行的67396噸國產(chǎn)大豆購銷雙向競價交易成交率為25%，12月23日將進行33302噸國產(chǎn)大豆購銷雙向競價交易。國家統(tǒng)計局將2022年中國大豆產(chǎn)量調(diào)高至2030萬噸，同比增幅23.7%，主要是大豆播種面積同比增加21.7%所致。國產(chǎn)大豆主要用于滿足國內(nèi)食用消費需求，目前國內(nèi)需求低迷，在增產(chǎn)和持續(xù)拍賣壓力下，國產(chǎn)大豆市場供應壓力明顯后移。周三豆一期貨市場寬幅震蕩收復部分日內(nèi)跌幅，但夜盤再度走弱，增產(chǎn)壓力和需求低迷持續(xù)困擾市場，國產(chǎn)大豆市場供應壓力后移，市場買盤乏力，價格重心持續(xù)下移，保持下跌狀態(tài)。今日豆一期貨市場有望延續(xù)震蕩偏弱行情。風險提示：現(xiàn)貨市場表現(xiàn)和拍賣成交情況。
【豆粕菜粕】周三國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價多數(shù)上漲，漲幅多在10-50元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報價多運行在4570-4770元/噸，其中張家港報價4570元/噸，東莞豆粕報價4620元/噸，大連報價4770元/噸。全國多地現(xiàn)貨價格已回落至三個多月低點，此前的高基差基本得到修復，飼企剛需對價格支撐性趨強，豆粕現(xiàn)貨市場出現(xiàn)止跌企穩(wěn)跡象。目前國內(nèi)豆粕庫存量已升至40萬噸，周度增加10萬噸。從目前大豆到港情況和油廠開機率看，豆粕供應仍有保障。預計12月進口大豆到港量在932萬噸左右，市場密切跟蹤預期數(shù)量能否兌現(xiàn)。當前正值禽畜育肥的重要時段，飼企和貿(mào)易商庫存普遍偏低，集中補庫需求對價格的支撐作用有所提升。周三國內(nèi)粕類期貨市場整體反彈，夜盤保持偏強狀態(tài)。阿根廷天氣隱憂尚未結束，天氣買盤依然活躍，而高基差對遠期盤面的提振效果逐漸增強。今日國內(nèi)粕類期貨市場有望延續(xù)震蕩偏強走勢。風險提示：現(xiàn)貨價格表現(xiàn)和阿根廷天氣狀況。
【油脂】周三CBOT豆油市場近乎平收，技術上保持反彈節(jié)奏。馬來西亞棕櫚油市場周三收盤上漲，市場擔心洪水可能導致馬來西亞棕櫚油供應中斷，而原油市場回暖也為棕櫚油反彈帶來支撐。本周，馬來西亞幾個州的洪災加劇，超過7萬人流離失所，大雨預計將持續(xù)到年底。受洪澇災害影響，馬來西亞12月棕櫚油產(chǎn)量降幅可能擴大。三家船運調(diào)查機構公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞12月1-20日棕櫚油產(chǎn)品出口量環(huán)比分別為下滑4%、下滑2.1%和持平。國內(nèi)油脂方面，棕櫚油到港量保持增長勢頭，疊加下游需求下滑，國內(nèi)棕櫚油庫存已連續(xù)十一周攀升，結合當前需求狀態(tài)，棕櫚油庫存拐點將后移。周三國內(nèi)油脂期貨市場跟隨外盤止跌回升，國內(nèi)油脂需求低迷，削弱節(jié)日效應。在國內(nèi)需求得到修復前，國內(nèi)油脂市場主動性上漲動力仍顯不足，可能繼續(xù)被動跟隨外盤波動。今日國內(nèi)油脂期貨市場有望維持震蕩行情。風險提示：油脂現(xiàn)貨庫存和外盤油脂表現(xiàn)。
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