2023年1月16日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】美國農(nóng)業(yè)部下調(diào)2022年美豆產(chǎn)量以及阿根廷旱情繼續(xù)發(fā)酵，周五CBOT大豆期貨市場延續(xù)反彈節(jié)奏繼續(xù)震蕩收高，盤中豆粕表現(xiàn)弱于豆油。美國農(nóng)業(yè)部在1月份供需報告中，調(diào)低美豆單產(chǎn)和總產(chǎn)，為市場帶來意外利多。一季度是南美大豆生長的關(guān)鍵期，受前期旱情影響，阿根廷大豆種植進度滯后，早期作物優(yōu)良率嚴重偏低，機構(gòu)大幅下調(diào)該國大豆產(chǎn)量預估值。根據(jù)商品氣象集團的預測，本周阿根廷西南部預計有降雨，但進一半的玉米和大豆仍受到該國60年最嚴重的干旱影響，預計本周晚些時候氣溫將再次上升。目前巴西早熟大豆已經(jīng)開始收割，但巴西頭號大豆生產(chǎn)州馬托格羅索州的收割開局一般，截至1月13日，該州收割進度為2.38%，低于去年同期的4.16%，較五年均值低3.55%。追蹤19種大宗商品走勢的CRB指數(shù)周五上漲0.78%，美元跌至七個月低點，國際油價和金價上漲帶動大宗商品市場繼續(xù)反彈。

 

　　【大豆】2022年中國大豆顯著增產(chǎn)，市場供應寬松，需求表現(xiàn)乏力，東北產(chǎn)區(qū)國產(chǎn)大豆價格自秋季上市以來保持震蕩下跌趨勢。中儲糧綏棱直屬庫因倉容達上限停止收購。春節(jié)前購銷近尾聲，現(xiàn)貨交投清淡，價格尚未擺脫弱勢。中儲糧油脂公司1月13日進行但40323噸國產(chǎn)大豆競價銷售成交率為9%，1月16日將進行17467噸國產(chǎn)大豆購銷雙向競價交易，1月17日將進行41344噸國產(chǎn)大豆競價銷售。國家統(tǒng)計局表示2022年中國大豆產(chǎn)量為2030萬噸，同比增幅23.7%，大豆播種面積同比增加21.7%。2023年中國將繼續(xù)實施“擴大豆、擴油料”政策，確保大豆油料作物面積再擴種1000萬畝以上。國產(chǎn)大豆主要用于滿足國內(nèi)食用消費需求，需求彈性較小，在增產(chǎn)和四季度消費低迷的共同影響下，國產(chǎn)大豆供應壓力明顯后移。周五豆一期貨市場延續(xù)回暖態(tài)勢高開高走深化反彈行情，盤中觸及一個月高位。來自成本端的支撐力持續(xù)提升，豆價開始對此前超跌展開修正。夜盤小幅低開上行受阻，今日豆一期貨市場有望保持震蕩走勢，整體仍未脫離反彈節(jié)奏。風險提示：現(xiàn)貨市場表現(xiàn)和拍賣成交情況。

 

　　【豆粕菜粕】周五國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價多數(shù)繼續(xù)上漲，各地漲幅在20-30元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報價多運行在4580-4670元/噸，其中張家港報價4580元/噸，東莞豆粕報價4600元/噸，大連報價4670元/噸，南北方價格基本持平。阿根廷旱情和美國農(nóng)業(yè)部報告利多報告形成疊加效應，油廠順勢提價，多地豆粕現(xiàn)貨收復4600元/噸關(guān)口。中國海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年12月中國進口大豆1055.5萬噸，同比增加19%，超出此前市場預估值。受美豆全年保持高位運行和國內(nèi)壓榨利潤長期偏低影響，去年中國進口大豆呈現(xiàn)量跌價漲特征。2022年中國共進口9108.1萬噸大豆，數(shù)量同比下降5.6%，平均單價同比提高21.18%。成本傳導是2022年國內(nèi)豆粕價格維持高位運行的重要原因。國內(nèi)豆粕庫存保持回升態(tài)勢，預計1月進口大豆到港量在720萬噸左右。節(jié)前飼企采購近尾聲，豆粕需求逐漸走弱。周五國內(nèi)粕類期貨市場承接美豆?jié)q勢繼續(xù)反彈，買盤人氣回升，內(nèi)外盤與期現(xiàn)貨市場形成聯(lián)動，能否形成向上突破仍需要南美天氣加以配合。今日國內(nèi)粕類期貨市場有望震蕩偏強走勢。風險提示：現(xiàn)貨市場表現(xiàn)和阿根廷天氣變化。

 

　　【油脂】周五CBOT豆油市場探底回升近乎平收，技術(shù)上保持橫盤整理狀態(tài)。馬來西亞棕櫚油期貨市場周五收盤下跌，周度跌幅超過5%，且連續(xù)第二周下跌，需求擔憂仍是棕櫚油價格走弱的主要原因。三家船運調(diào)查機構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞1月上旬棕櫚油產(chǎn)品出口環(huán)比下降44.6%-51%，市場對印度和中國對馬來西亞棕櫚油需求感到擔憂。此外，為回應歐盟一項旨在通過嚴格監(jiān)管棕櫚油銷售來保護森林的新法律，馬來西亞政府表示可能停止向歐盟出口棕櫚油。印尼即將實施B35計劃，為增加國內(nèi)使用，印尼宣布將限制棕櫚油出口。作為全球最大的棕櫚油出口國，印尼限制棕櫚油出口將使全球供應受到擠壓。國內(nèi)油脂市場方面，2022年12月中國進口91.5萬噸食用植物油，2022年全年進口食用植物油648.1萬噸，同比下降37.6%。國際油脂價格走弱，棕櫚油進口成本降至近三個月低位，油脂整體庫存回升，節(jié)前備貨近尾聲，需求端對價格的提振作用減弱。周五國內(nèi)油脂期貨市場延續(xù)震蕩偏弱走勢，儲備菜油輪出以及菜油遠期供應形勢較寬松，菜油期貨保持領(lǐng)跌狀態(tài)，豆油雖有成本支撐表現(xiàn)抗跌，但高位拋壓沉重，油脂板塊整體保持震蕩回落的運行節(jié)奏。今日國內(nèi)油脂期貨市場有望延續(xù)低位震蕩走勢。風險提示：油脂現(xiàn)貨庫存和外盤油脂表現(xiàn)。