2023年2月1日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】周二CBOT大豆期貨市場(chǎng)小幅收高，阿根廷大豆的減產(chǎn)憂慮和巴西大豆收割延誤繼續(xù)為美豆高位運(yùn)行提供支撐，但豆粕沖高回落令美豆?jié)q幅受限。農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)Agrural發(fā)布的報(bào)告顯示，巴西大豆收割率達(dá)到5%，低于去年同期的10%，該機(jī)構(gòu)評(píng)估的巴西大豆產(chǎn)量為1.529億噸，較之前評(píng)估減少70萬噸。巴西大豆收割延誤可能使部分國(guó)際買家繼續(xù)采購(gòu)美國(guó)大豆。一季度是南美大豆生長(zhǎng)的重要階段，天氣因素及大豆生長(zhǎng)狀況仍是各方關(guān)注的焦點(diǎn)。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，南美天氣因素退出市場(chǎng)前，美豆往往易漲難跌。追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)周二上漲1.34%，美元走弱以及原油反彈帶動(dòng)大宗商品市場(chǎng)整體回暖。

 

　　【大豆】2022年中國(guó)大豆顯著增產(chǎn)，供需失衡導(dǎo)致價(jià)格大幅回落。隨著節(jié)后市場(chǎng)購(gòu)銷逐步恢復(fù)以及豆一期貨市場(chǎng)反彈表現(xiàn)，大豆現(xiàn)貨價(jià)格有望重回升勢(shì)。中儲(chǔ)糧油脂公司1月31日進(jìn)行的14045噸國(guó)產(chǎn)大豆競(jìng)價(jià)銷售成交率為71%，市場(chǎng)回暖信號(hào)進(jìn)一步顯現(xiàn)。2022年中國(guó)大豆產(chǎn)量達(dá)到2030萬噸，同比增幅23.7%，站上2000萬噸平臺(tái)。2023年中國(guó)將繼續(xù)實(shí)施“擴(kuò)大豆、擴(kuò)油料”政策，確保大豆油料作物面積再擴(kuò)種1000萬畝以上。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示將推動(dòng)加大大豆種植支持力度，抓好大豆收購(gòu)和產(chǎn)銷銜接工作，保護(hù)調(diào)動(dòng)農(nóng)民積極性。中儲(chǔ)糧直屬庫在東北多地陸續(xù)啟動(dòng)2022年產(chǎn)大豆收購(gòu)，收購(gòu)價(jià)格多在2.65-2.70元/斤，市場(chǎng)期待更多大豆支持政策落地。周二豆一期貨市場(chǎng)反彈節(jié)奏放緩小幅回落，自底部反彈以來累積較大獲利盤，市場(chǎng)回吐壓力增大，夜盤表現(xiàn)較抗跌，技術(shù)上仍保持反彈節(jié)奏。今日豆一期貨市場(chǎng)有望維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)和獲利回吐壓力。

 

　　【豆粕菜粕】周二國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多數(shù)上漲，反彈幅度在10-20元/噸，沿海豆粕報(bào)價(jià)多運(yùn)行在4590-4710元/噸之間，其中張家港報(bào)價(jià)4590元/噸，大連報(bào)價(jià)4710元/噸，東莞報(bào)價(jià)4640元/噸。南美天氣憂慮再度升溫，節(jié)后飼企和貿(mào)易商補(bǔ)庫需求活躍，豆粕價(jià)格保持堅(jiān)挺。隨著油廠開工率回升，本周大豆壓榨量預(yù)計(jì)在100萬噸左右，將恢復(fù)到節(jié)前水平。船期預(yù)報(bào)顯示，2月進(jìn)口大豆到港量偏低，油廠基差報(bào)價(jià)維持偏高運(yùn)行。周二國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)震蕩收高，持倉(cāng)增加資金繼續(xù)回流，但高位追多動(dòng)力減弱，盤中表現(xiàn)明顯弱于美豆。夜盤走勢(shì)偏弱，回吐部分漲幅，粕類期貨市場(chǎng)呈現(xiàn)反復(fù)震蕩特征。南美天氣仍存在較大不確定性，國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)回調(diào)空間受限。今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)有望維持震蕩行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：豆粕庫存和阿根廷天氣變化。

 

　　【油脂】周二CBOT豆油市場(chǎng)繼續(xù)震蕩收高，市場(chǎng)向油強(qiáng)粕弱節(jié)奏切換。馬來西亞棕櫚油期貨市場(chǎng)周二自高位大幅回落，基準(zhǔn)合約收盤跌幅接近3%，出口大幅下降引發(fā)市場(chǎng)對(duì)棕櫚油需求前景的擔(dān)憂。三家船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞1月棕櫚油產(chǎn)品出口環(huán)比下降26.4%-27%。國(guó)內(nèi)油脂方面，受馬來西亞棕櫚油下跌影響，國(guó)內(nèi)棕櫚油進(jìn)口成本大幅回落并跌破8000元/噸關(guān)口，日跌幅超過280元/噸。成本端的大幅下降削弱了國(guó)內(nèi)消費(fèi)復(fù)蘇對(duì)油脂價(jià)格的支撐。周二國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)沖高受阻承壓回落，棕櫚油領(lǐng)跌，反彈節(jié)奏受到干擾，夜盤反彈乏力延續(xù)震蕩偏弱走勢(shì)，尚難打破區(qū)間震蕩模式。今日國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)有望維持震蕩調(diào)整狀態(tài)。風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)油脂庫存和外盤油脂表現(xiàn)。