2023年2月6日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】受巴西大豆豐產(chǎn)及原油市場(chǎng)弱勢(shì)外溢影響，周五CBOT大豆期貨市場(chǎng)小幅收低，盤中粕強(qiáng)油弱特征十分突出。美國豆粕市場(chǎng)持續(xù)走強(qiáng)，原因在于市場(chǎng)擔(dān)心全球最大的豆粕出口國阿根廷供應(yīng)緊張。受主產(chǎn)區(qū)降雨影響，巴西大豆收割進(jìn)度約為一成，較去年同期明顯落后，但收割延遲只是造成巴西大豆上市節(jié)奏放緩，不會(huì)改變大豆豐產(chǎn)形勢(shì)。目前各機(jī)構(gòu)預(yù)估的巴西大豆產(chǎn)量普遍在1.53億噸之上。巴西大豆豐產(chǎn)預(yù)期在一定程度上削弱了資金對(duì)阿根廷大豆減產(chǎn)的炒作。美國農(nóng)業(yè)部將于2月8日公布新的月度供需報(bào)告，市場(chǎng)密切關(guān)注本月報(bào)告對(duì)南美主產(chǎn)國的產(chǎn)量最新評(píng)估。追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)周五下跌2%至近一個(gè)月最低，美元大幅走強(qiáng)令大宗商品市場(chǎng)普遍承壓回落。

 

　　【大豆】2022年中國大豆顯著增產(chǎn)，供需失衡一度導(dǎo)致價(jià)格大幅回落。隨著節(jié)后市場(chǎng)購銷逐步恢復(fù)以及豆一期貨市場(chǎng)連續(xù)反彈表現(xiàn)，大豆現(xiàn)貨價(jià)格整體進(jìn)入回升狀態(tài)。中儲(chǔ)糧油脂公司2月3日拍賣的5932噸國產(chǎn)大豆全部成交，市場(chǎng)回暖信號(hào)持續(xù)加強(qiáng)。2022年中國大豆產(chǎn)量達(dá)到2030萬噸，同比增幅23.7%，站上2000萬噸平臺(tái)。2023年中國將繼續(xù)實(shí)施“擴(kuò)大豆、擴(kuò)油料”政策，確保大豆油料作物面積再擴(kuò)種1000萬畝以上。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示將推動(dòng)加大大豆種植支持力度，抓好大豆收購和產(chǎn)銷銜接工作，保護(hù)調(diào)動(dòng)農(nóng)民積極性。中儲(chǔ)糧直屬庫和部分產(chǎn)區(qū)加工企業(yè)陸續(xù)啟動(dòng)2022年產(chǎn)大豆收購，各地高蛋白大豆收購價(jià)普遍在2.70元/斤之上，市場(chǎng)購銷形勢(shì)持續(xù)向好。周五豆一期貨市場(chǎng)上行受阻震蕩回落，經(jīng)過此前連續(xù)上漲后反彈節(jié)奏略有放緩，整體仍未脫離強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行狀態(tài)。今日豆一期貨市場(chǎng)有望維持震蕩行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)和獲利回吐壓力。

 

　　【豆粕菜粕】周五國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體走弱，各地跌幅多在20-30元/噸，沿海豆粕報(bào)價(jià)多運(yùn)行在4530-4580元/噸之間，其中張家港報(bào)價(jià)4530元/噸，天津報(bào)價(jià)4580元/噸，東莞報(bào)價(jià)4560元/噸。油廠開機(jī)率基本恢復(fù)正常，豆粕庫存連續(xù)回升，油廠主動(dòng)提價(jià)動(dòng)力略顯不足。根據(jù)船期估計(jì)，2月進(jìn)口大豆到港量在550萬噸左右，受巴西大豆貨船延期影響，實(shí)際到港量可能低于市場(chǎng)預(yù)期。受盤面榨利持續(xù)不佳影響，油廠對(duì)遠(yuǎn)期大豆采購并不積極，通過高基差報(bào)價(jià)維護(hù)收益。周五國內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)先抑后揚(yáng)止跌回升，夜盤受外盤提振漲幅繼續(xù)擴(kuò)大，延續(xù)近期高位反復(fù)震蕩特征，在得到外盤配合后，粕強(qiáng)油弱格局仍在持續(xù)。今日國內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)有望維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。風(fēng)險(xiǎn)提示：豆粕庫存和阿根廷天氣變化。

 

　　【油脂】周五CBOT豆油市場(chǎng)大幅下挫，技術(shù)上12月中旬低點(diǎn)岌岌可危。馬來西亞棕櫚油期貨市場(chǎng)周五上漲逾2%，主要受到相關(guān)植物油市場(chǎng)反彈提振，出口大幅下降仍使馬來西亞棕櫚油周度表現(xiàn)依然偏弱。三家船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞1月棕櫚油產(chǎn)品出口環(huán)比下降26.4%-27%。據(jù)估計(jì)，印度1月棕櫚油進(jìn)口環(huán)比下降近三成。國內(nèi)油脂市場(chǎng)方面，受春節(jié)期間進(jìn)口棕櫚油持續(xù)到港和下游采購?fù)绊懀鼉芍車鴥?nèi)棕櫚油庫存重回升勢(shì)。國內(nèi)棕櫚油進(jìn)口成本價(jià)呈現(xiàn)跌多漲少狀態(tài)，價(jià)格重心震蕩下移。周五國內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)在獲利空單減持下快速止跌回升，多空爭(zhēng)奪激烈，整體仍保持區(qū)間震蕩格局。周一馬來西亞棕櫚油市場(chǎng)因假日休市。周五國際原油及CBOT豆油的弱勢(shì)表現(xiàn)將打亂國內(nèi)油脂板塊反彈節(jié)奏，今日國內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)再度承壓走弱的概率較大。風(fēng)險(xiǎn)提示：國內(nèi)油脂庫存和外盤油脂表現(xiàn)。