2023年2月23日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】周三CBOT大豆期貨市場(chǎng)先揚(yáng)后抑收盤下跌，在升至數(shù)月高位后出現(xiàn)技術(shù)性買盤和獲利回吐，而原油重挫以及阿根廷作物種植帶迎來(lái)幾場(chǎng)有利的降雨也成為美豆市場(chǎng)上行的阻力。美國(guó)農(nóng)業(yè)部計(jì)劃于2月23-24日召開年度展望論壇，會(huì)前分析師平均預(yù)計(jì)，美國(guó)2023年大豆播種面積料為8860萬(wàn)英畝，單產(chǎn)料為51.5蒲式耳/英畝，產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到45.15億蒲式耳，新年度期末庫(kù)存料為3.19億蒲式耳，上述各項(xiàng)指標(biāo)均比2022年的偏高。農(nóng)業(yè)咨詢公司AgRural表示，截至上周四，巴西農(nóng)戶已經(jīng)收割了25%的大豆，較前一周提升了八個(gè)百分點(diǎn)，去年同期收割進(jìn)度的為33%。巴西大豆收割速度加快，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的供應(yīng)能力恢復(fù)，一定程度上削弱了資金對(duì)阿根廷大豆減產(chǎn)的炒作程度。追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)周三下跌0.89%，原油帶領(lǐng)大宗商品呈現(xiàn)普跌格局。

　　【大豆】隨著春節(jié)后市場(chǎng)購(gòu)銷逐步恢復(fù)以及豆一期貨市場(chǎng)震蕩反彈，大豆現(xiàn)貨市場(chǎng)整體處于回暖狀態(tài)。中儲(chǔ)糧已停止拍賣陳豆，2月21日競(jìng)價(jià)采購(gòu)的34956噸2022年國(guó)產(chǎn)大豆全部流拍，賣方對(duì)買價(jià)并不認(rèn)可，市場(chǎng)惜售情緒較明顯。政策層面連續(xù)釋放積極信號(hào)，帶動(dòng)企業(yè)收購(gòu)積極性提高。為落實(shí)中央一號(hào)文件關(guān)于加力擴(kuò)種大豆油料政策，國(guó)家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部部長(zhǎng)表示，要抓政策引導(dǎo)和責(zé)任落實(shí)，健全農(nóng)民種糧掙錢得利、地方抓糧擔(dān)責(zé)盡義的機(jī)制保障，將推動(dòng)擴(kuò)大大豆政策性收儲(chǔ)和市場(chǎng)化收購(gòu)。目前國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)內(nèi)生消費(fèi)動(dòng)力不足，要想實(shí)現(xiàn)預(yù)定政策目標(biāo)，需要相關(guān)部門繼續(xù)出臺(tái)價(jià)格支持政策。周三豆一期貨市場(chǎng)高開高走增倉(cāng)上行，經(jīng)歷多日震蕩盤整，豆一期貨主力合約有望突破5600元/噸關(guān)口，年初啟動(dòng)的反彈行情得到深化。今日豆一期貨市場(chǎng)有望延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)和獲利回吐壓力。

　　【豆粕菜粕】周三國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)穩(wěn)中偏弱，部分地區(qū)下調(diào)10-20元/噸，沿海豆粕報(bào)價(jià)多運(yùn)行在4370-4550元/噸之間，其中張家港報(bào)價(jià)4410元/噸，大連報(bào)價(jià)4550元/噸，東莞報(bào)價(jià)4370元/噸。飼企需求表現(xiàn)不佳，多地豆粕成交清淡，庫(kù)存攀升，成交價(jià)格跌至近半年低位。在美豆強(qiáng)勢(shì)反彈以及國(guó)內(nèi)部分油廠相繼發(fā)布停機(jī)計(jì)劃后，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格不漲反跌，足見當(dāng)前國(guó)內(nèi)需求之弱。周三國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)承接美豆強(qiáng)勢(shì)止跌回升，但高位追漲信心不足，盤面表現(xiàn)明顯弱于美豆，夜盤上行受阻震蕩回落。在國(guó)內(nèi)需求不足及巴西大豆增產(chǎn)壓力下，近期國(guó)內(nèi)豆粕期貨各合約基差均呈現(xiàn)收斂態(tài)勢(shì)。隨著4月份巴西大豆集中到港，國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)因供給改善而與美豆聯(lián)動(dòng)性下降，在反復(fù)震蕩中等待需求指引。今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)有望維持震蕩調(diào)整走勢(shì)。風(fēng)險(xiǎn)提示：豆粕庫(kù)存和美豆市場(chǎng)表現(xiàn)。

　　【油脂】周三CBOT豆油市場(chǎng)繼續(xù)小幅回升，技術(shù)上保持反彈節(jié)奏。馬來(lái)西亞棕櫚油期貨市場(chǎng)周三沖高回落回吐日內(nèi)大部分漲幅，多空交織下市場(chǎng)寬幅震蕩，價(jià)格重心震蕩升高，技術(shù)上保持反彈狀態(tài)。三家調(diào)查機(jī)構(gòu)相繼發(fā)布2月1-20日馬來(lái)西亞棕櫚油出口環(huán)比數(shù)據(jù)，增幅在8.8%到33.1%之間，較2月上本月有所回升。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)(SPPOMA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2月1-20日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量較上月同期減少4.17%。馬來(lái)西亞2月供需形勢(shì)明顯好轉(zhuǎn)，產(chǎn)量下降而出口攀升，預(yù)計(jì)月底庫(kù)存壓力將明顯減弱。國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)方面，截至上周末，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存總量小幅攀升至86.9萬(wàn)噸。棕櫚油進(jìn)口成本再度回升，達(dá)到8350元/噸，成本變化對(duì)近期棕櫚油期貨走勢(shì)影響較顯著。豆油庫(kù)存量為86.5萬(wàn)噸，周度增加2.3萬(wàn)噸，下游呈需求下降狀態(tài)。周三國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)在棕櫚油的領(lǐng)漲下重回升勢(shì)，豆油和棕櫚油期貨跟隨外盤保持偏強(qiáng)運(yùn)行節(jié)奏，逐漸向震蕩區(qū)間上沿靠攏。受隔夜原油大跌打壓市場(chǎng)人氣，今日國(guó)內(nèi)油脂期貨反彈節(jié)奏可能放緩，回吐部分漲幅的概率較大。風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存和商品市場(chǎng)整體表現(xiàn)。