兩粕創(chuàng)兩個月新低

　　隨著巴西大豆的收割和批量上市，美豆繼續(xù)下跌至近期低位。昨日，內(nèi)盤兩粕也跟隨外盤下跌，大連豆粕主力合約收跌1.31%，創(chuàng)兩個月低位，鄭州菜粕同樣刷新兩個月新低，場內(nèi)空頭氛圍濃厚。

　　弘業(yè)期貨油脂油料分析師陶朝輝告訴記者，下跌的原因主要是相關粕類價格疲弱的拖累，尤其是豆粕，由于巴西大豆增產(chǎn)，使得其出口FOB報價大幅下滑，帶動國內(nèi)豆粕成本支撐價的大幅下調(diào)，進而引發(fā)豆粕價格走弱，拖累菜粕。同時，棉粕供應也因國內(nèi)棉花產(chǎn)量的增加而增加，近期新疆、山東的棉粕價格隨棉籽價格下跌，進一步推動菜粕走弱。

　　“近期國內(nèi)豆粕和菜粕單邊跌幅相對較大，核心原因仍然在于美豆以及國際大豆貼水等成本端因素快速走弱。”陳界正分析稱，巴西大豆收獲正在逐步推進中，良好的單產(chǎn)表現(xiàn)以及巨大的產(chǎn)量給國際大豆供應端帶來較大壓力。雖然美國、阿根廷大豆減產(chǎn)幅度較大，但是巴西國內(nèi)的大幅增產(chǎn)使得全球供應明顯轉(zhuǎn)為寬松。

　　記者了解到，去年11月以來，美豆油需求開始有走弱跡象，美豆壓榨跟隨下滑，美豆單邊更多依靠強勁的出口帶動。陳界正表示，隨著巴西大豆的陸續(xù)上市，美豆貼水劣勢開始顯現(xiàn)，出口前景也在轉(zhuǎn)入悲觀，近日公布的出口檢驗數(shù)據(jù)不及預期，也一定程度兌現(xiàn)了出口偏弱預期。此外，剛剛發(fā)布的2023/2024年度美國農(nóng)作物種植展望報告也顯示美豆新作供應量增加，國際大豆進入累庫周期。

　　“由于市場將面臨巴西豆的上市壓力，國內(nèi)豆粕較美豆走勢或?qū)⒏酢?rdquo;華聯(lián)期貨油脂油料分析師鄧丹表示，近期國內(nèi)油廠榨利確實差了許多，主要是因為國內(nèi)豆粕基差下跌幅度較大。后期阿根廷的天氣炒作結(jié)束，南美的供應趨向?qū)捤傻母窬謺絹碓矫黠@。國內(nèi)大豆將大量到港，油廠累庫現(xiàn)象將會體現(xiàn)出來。在巴西豆大幅增產(chǎn)以及國內(nèi)大豆累庫預期下，豆粕不改長期下跌的趨勢。

　　陶朝輝也表示，受巴西增產(chǎn)帶來的出口FOB以及成本下滑，以及國內(nèi)需求相對偏弱的影響，美豆出口數(shù)據(jù)不佳，上行乏力。同時疊加國內(nèi)進口大豆成本對豆粕支撐的減弱，豆粕市場空頭氣氛漸濃，后市或面臨進一步下調(diào)風險，操作上建議偏空為主。

　　菜粕方面，據(jù)鄧丹介紹，本年度全球菜籽豐產(chǎn)，國內(nèi)外菜籽集中供應給菜粕形成較大的利空。據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，1—2月，沿海地區(qū)進口菜籽數(shù)量約133.5萬噸，進口量為歷史高位。隨著菜籽集中大量到港，油廠開機率也有較大的提升，菜粕供應量大幅增加，對菜粕價格帶來較大的壓力。

　　“油菜籽的進口大增增加了國內(nèi)菜粕的供應，菜粕本身供應的增加也是導致價格偏弱的原因之一。”陶朝輝說。

　　“從下游需求來看，菜粕主要用在水產(chǎn)料以及部分鴨料中，而水產(chǎn)養(yǎng)殖一般在下半年才會集中放量。當前水產(chǎn)養(yǎng)殖處于淡季，下游需求也難以對菜粕價格形成有效支撐。”鄧丹表示，近期豆粕與菜粕現(xiàn)貨價差在1000元/噸以上，菜粕相對豆粕更有性價比，飼料企業(yè)會相對多用一些菜粕替代豆粕。她認為，在大豆及菜籽豐收、下游需求無法大幅增加的背景下，預計菜粕難有獨立的上漲行情。

　　在陳界正看來，近期菜粕進入供需兩旺階段，核心原因仍受高進口以及高價差影響，2月以來，菜粕周提貨量基本維持在7萬噸以上，使得短期到港壓力得以消耗，市場淡季不淡。不過，隨著近期豆粕基差的快速回落以及雜粕供應的增加，菜粕本身需求預期也將走弱，高供應背景下，累庫壓力也將增加，國內(nèi)蛋白市場相對偏弱。