2023年3月3日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】周四CBOT大豆期貨市場(chǎng)在技術(shù)性買盤和市場(chǎng)回落后吸引部分新需求等因素影響下繼續(xù)回升，5月大豆合約收復(fù)1500美分關(guān)口，盤中豆油反彈幅度大于豆粕。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的周度出口銷售報(bào)告顯示，上周美豆出口下滑，截至2月23日當(dāng)周，美國(guó)大豆出口銷售合計(jì)凈增49.47萬(wàn)噸。布宜諾斯艾利斯谷物交易所表示，由于歷史性干旱和高溫影響，該機(jī)構(gòu)將阿根廷大豆產(chǎn)量下調(diào)至3350萬(wàn)噸，去年9月時(shí)該機(jī)構(gòu)預(yù)估的產(chǎn)量為4800萬(wàn)噸。隨著時(shí)間推移，各機(jī)構(gòu)對(duì)阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)估值可能接近底部。目前巴西大豆收割進(jìn)度已超過(guò)三成，盡管不及去年同期，但巴西大豆的創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量預(yù)期正逐漸變成現(xiàn)實(shí)。隨著巴西大豆收割進(jìn)度加快并對(duì)國(guó)際市場(chǎng)供應(yīng)能力提升，來(lái)自阿根廷大豆減產(chǎn)的影響正在弱化。追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)周四結(jié)束五連漲下跌0.55%，大宗商品市場(chǎng)互有漲跌。

　　【大豆】近日，東北產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，蛋白含量較高的大豆價(jià)格多在2.75元/斤附近。多家糧庫(kù)上調(diào)大豆收購(gòu)價(jià)格，但成交情況不佳，市場(chǎng)供需矛盾依然明顯。中儲(chǔ)糧發(fā)布陳豆拍賣公告，定于3月3日進(jìn)行24889噸國(guó)產(chǎn)大豆競(jìng)價(jià)銷售。為落實(shí)中央一號(hào)文件關(guān)于加力擴(kuò)種大豆油料政策，主產(chǎn)省份采取提高大豆種植補(bǔ)貼、擴(kuò)大大豆政策性收儲(chǔ)和市場(chǎng)化收購(gòu)等措施。目前國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)內(nèi)生消費(fèi)動(dòng)力不足，農(nóng)戶余豆較上年同期明顯偏多。要想實(shí)現(xiàn)預(yù)定的大豆政策目標(biāo)，需要相關(guān)部門繼續(xù)出臺(tái)價(jià)格支持政策。周四豆一期貨市場(chǎng)延續(xù)震蕩偏弱走勢(shì)，5月合約在5600元/噸關(guān)口附近的阻力尚未化解，市場(chǎng)買盤動(dòng)力不足。夜盤低開低走跌幅擴(kuò)大，技術(shù)上形成短期頂部特征，今日豆一期貨市場(chǎng)有望維持震蕩調(diào)整狀態(tài)。風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)和獲利回吐壓力。

　　【豆粕菜粕】周四國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)繼續(xù)下跌，各地跌幅收窄，多在10-40元/噸，沿海豆粕報(bào)價(jià)已降至4100-4310元/噸之間，其中張家港貿(mào)易商報(bào)價(jià)4190元/噸，大連報(bào)價(jià)4310元/噸，東莞報(bào)價(jià)4100元/噸。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)供需雙弱，阿根廷天氣炒作降溫后市場(chǎng)看跌預(yù)期增強(qiáng)，飼企放慢采購(gòu)節(jié)奏，豆粕現(xiàn)貨成交清淡庫(kù)存攀升，油廠無(wú)力挺價(jià)，豆粕現(xiàn)貨尚未止跌。預(yù)計(jì)從4月初開始進(jìn)口巴西大豆到港量將明顯增加，國(guó)內(nèi)遠(yuǎn)期豆粕供應(yīng)形勢(shì)更趨寬松。周四國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)維持弱勢(shì)繼續(xù)下行，美豆反彈對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)支撐力不足，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)本輪調(diào)整更具主動(dòng)性。粕類期貨在技術(shù)上已經(jīng)跌破此前震蕩區(qū)間，在利多題材匱乏的背景下，短期走勢(shì)仍不樂(lè)觀。夜盤粕類期貨跟隨美豆震蕩回升，今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)有望對(duì)此前連跌行情展開修正。風(fēng)險(xiǎn)提示：豆粕現(xiàn)貨走勢(shì)和美豆市場(chǎng)表現(xiàn)。

　　【油脂】周四CBOT豆油市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈，盤中表現(xiàn)明顯強(qiáng)于豆粕。馬來(lái)西亞棕櫚油期貨市場(chǎng)周四收盤大幅上漲，強(qiáng)降雨引發(fā)的供應(yīng)擔(dān)憂和馬幣貶值推動(dòng)棕櫚油價(jià)格升至三個(gè)多月高點(diǎn)。馬來(lái)西亞和印尼多地遭遇暴雨侵襲，洪災(zāi)不但導(dǎo)致勞動(dòng)力不足而削減棕櫚油產(chǎn)量，還會(huì)使毛棕櫚油品質(zhì)下降并中斷供應(yīng)。此外，黑海糧食出口協(xié)議因即將到期而再獲關(guān)注，俄羅斯表示只有在本國(guó)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)商利益得到保證下，才會(huì)同意延長(zhǎng)該協(xié)議。俄烏葵花籽油出口量占到全球的80%左右，該協(xié)議能否繼續(xù)實(shí)施對(duì)全球植物油市場(chǎng)影響顯著。國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)方面，港口棕櫚油庫(kù)存目前超過(guò)90萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2月棕櫚油到港量在30-40萬(wàn)噸，棕櫚油高庫(kù)存現(xiàn)象短時(shí)間內(nèi)難以緩解。周四國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)在棕櫚油的帶領(lǐng)下整體反彈，油粕比值繼續(xù)回升。馬盤棕櫚油強(qiáng)勢(shì)上漲，成本驅(qū)動(dòng)提升國(guó)內(nèi)棕櫚油市場(chǎng)反彈動(dòng)力，豆油期貨因受美豆拖累跟漲較為謹(jǐn)慎。外部油脂市場(chǎng)利多題材增多，今日國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)有望繼續(xù)震蕩上行。風(fēng)險(xiǎn)提示：外盤油脂市場(chǎng)表現(xiàn)和國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存變化。