【豆類基本面】在阿根廷天氣擔(dān)憂和現(xiàn)貨市場強(qiáng)勢提振下，周五CBOT 大豆期貨市場延續(xù)反彈節(jié)奏震蕩收高，技術(shù)上呈現(xiàn)三連漲，盤中豆粕反彈豆油下跌。美國農(nóng)業(yè)部將于下周公布3月份月度供需報(bào)告，報(bào)告前市場預(yù)計(jì)阿根廷大豆產(chǎn)量將較上月調(diào)低435萬噸至3665萬噸。阿根廷一家農(nóng)業(yè)公司CREA表示，受歷史性的干旱和早霜影響，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)阿根廷大豆產(chǎn)量將降至3120萬噸，較最初預(yù)測值下降5000萬噸。由于阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)的惡劣天氣尚未得到有效改善，市場擔(dān)心未來幾個(gè)月阿根廷大豆產(chǎn)量還會被進(jìn)一步調(diào)低。咨詢機(jī)構(gòu)Safras & Mercado周五預(yù)估巴西大豆產(chǎn)量為1.5243億噸，較該機(jī)構(gòu)1月預(yù)估值下降0.6%。追蹤19種大宗商品走勢的CRB指數(shù)周五上漲1.38%，油價(jià)先抑后揚(yáng)帶動大宗商品市場整體反彈。
【大豆】近日，東北產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨市場運(yùn)行平穩(wěn)，蛋白含量較高的大豆價(jià)格多在2.75元/斤附近。多家糧庫上調(diào)大豆收購價(jià)格，但成交情況不佳，市場供需矛盾依然明顯。中儲糧3月3日進(jìn)行的24889噸國產(chǎn)大豆競價(jià)銷售成交率為14%，3月7日將進(jìn)行24689噸國產(chǎn)陳豆拍賣。為落實(shí)中央一號文件關(guān)于加力擴(kuò)種大豆油料政策，主產(chǎn)省份采取提高大豆種植補(bǔ)貼、擴(kuò)大大豆政策性收儲和市場化收購等措施。目前國產(chǎn)大豆市場內(nèi)生消費(fèi)動力不足，農(nóng)戶余豆較上年同期明顯偏多。要想實(shí)現(xiàn)預(yù)定的大豆政策目標(biāo)，需要相關(guān)部門繼續(xù)出臺價(jià)格支持政策。周五豆一期貨市場延續(xù)震蕩偏弱走勢，5月合約雖然收復(fù)盤中部分跌幅，但仍無力化解5600元/噸關(guān)口附近的阻力，中儲糧重啟拍賣削弱市場看漲信心。夜盤低開低走保持調(diào)整節(jié)奏，技術(shù)上維持階段性頂部特征，今日豆一期貨市場反彈難度依然較大，維持弱勢調(diào)整的概率較高。風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨市場表現(xiàn)和獲利回吐壓力。
【豆粕菜粕】周五國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)依然偏弱，多地下跌幅度在10-30元/噸，沿海豆粕報(bào)價(jià)已降至4080-4300元/噸之間，其中張家港貿(mào)易商報(bào)價(jià)4180元/噸，大連報(bào)價(jià)4300元/噸，東莞報(bào)價(jià)4080元/噸。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場供需雙弱，飼企放慢采購節(jié)奏，豆粕現(xiàn)貨成交清淡庫存攀升，油廠無力挺價(jià)，與美豆市場呈現(xiàn)跟跌不跟漲現(xiàn)象。全國豆粕成交均價(jià)連跌八日，已跌破6個(gè)半月低點(diǎn)且尚未止跌。目前豆粕現(xiàn)貨價(jià)格與理論進(jìn)口成本價(jià)基本持平，現(xiàn)貨價(jià)格虛高現(xiàn)象得到改善，后期與美豆聯(lián)動性有望增強(qiáng)。預(yù)計(jì)從4月初開始進(jìn)口巴西大豆到港量將明顯增加，國內(nèi)遠(yuǎn)期豆粕供應(yīng)形勢較為寬松。周五國內(nèi)粕類期貨市場止跌回升震蕩收高，美豆連續(xù)反彈令國內(nèi)獲利空頭減持離場，而近期豆粕基差已快速收斂至正常水平，在阿根廷減產(chǎn)預(yù)期結(jié)束前，國內(nèi)粕類期貨市場跌勢將趨緩。今日國內(nèi)粕類期貨市場有望承接美豆強(qiáng)勢繼續(xù)展開反彈修正行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：豆粕現(xiàn)貨走勢和美豆市場表現(xiàn)。
【油脂】周五CBOT豆油市場沖高受阻震蕩收低，油粕比值再度回落。馬來西亞棕櫚油期貨市場周五收盤繼續(xù)上漲，周線實(shí)現(xiàn)四連升，暴雨導(dǎo)致的洪災(zāi)持續(xù)引發(fā)減產(chǎn)擔(dān)憂。馬來西亞棕櫚油局(MPOB)將于3月10日公布棕櫚油供需報(bào)告。報(bào)告前一項(xiàng)調(diào)查顯示，受強(qiáng)降雨和洪澇災(zāi)害削減產(chǎn)量，馬來西亞2月末棕櫚油庫存預(yù)計(jì)將下滑至一年來最低水平，預(yù)估區(qū)間為209.2-226.45萬噸;馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量自去年10月以來持續(xù)下滑，2月產(chǎn)量預(yù)計(jì)環(huán)比下降8.65%，預(yù)估區(qū)間為116-131.13萬噸。目前馬來西亞全國各地的暴雨仍未結(jié)束，洪災(zāi)可能導(dǎo)致櫚油產(chǎn)量進(jìn)一步下降。此外，黑海糧食出口協(xié)議將于3月18日到期，俄羅斯表示只有在本國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)商利益得到保證下，才會同意延長該協(xié)議。俄烏葵花籽油出口量占到全球的80%左右。一旦該協(xié)議到期停止，將使全球食用油供應(yīng)受限，去年俄烏沖突爆發(fā)之初曾因此導(dǎo)致全球油脂價(jià)格暴漲。國內(nèi)油脂市場方面，受外部油脂反彈提振，國內(nèi)植物油需求有回暖跡象。美豆止跌回升以及國內(nèi)豆粕維持弱勢，油廠挺油動力趨強(qiáng)。周五國內(nèi)油脂期貨市場整體高開高走，并由此前的棕櫚油領(lǐng)漲切換成豆油和菜油補(bǔ)漲，棕櫚油進(jìn)口成本突破3個(gè)月高點(diǎn)，成本提振仍是國內(nèi)棕櫚油反彈的主要動力。豆油期貨創(chuàng)下3個(gè)月新高，逼近震蕩區(qū)間上沿，今日有望帶領(lǐng)國內(nèi)油脂期貨市場繼續(xù)震蕩上行。風(fēng)險(xiǎn)提示：外盤油脂市場表現(xiàn)和技術(shù)壓力位的回吐情緒。
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