【豆類(lèi)基本面】受助于技術(shù)性買(mǎi)盤(pán)和阿根廷產(chǎn)量擔(dān)憂，周二CBOT大豆期貨市場(chǎng)延續(xù)反彈節(jié)奏大幅收高，盤(pán)中豆油和豆粕同步上漲，技術(shù)上繼續(xù)對(duì)上周連跌行情進(jìn)行快速修正。阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)近日出現(xiàn)降雨，但由于前期旱情嚴(yán)重，市場(chǎng)評(píng)估受損的大豆產(chǎn)量已難以挽回。阿根廷羅薩里奧谷物交易所在一份報(bào)告中表示，由于歷史性干旱對(duì)該國(guó)2022/2023年度大豆收成造成嚴(yán)重破壞，預(yù)計(jì)大豆產(chǎn)量?jī)H為2700萬(wàn)噸，較上年度的4200萬(wàn)噸下降1500萬(wàn)噸。該交易所預(yù)計(jì)阿根廷大豆進(jìn)口量將達(dá)到790萬(wàn)噸，比前一年度增加139%。阿根廷由大豆出口國(guó)轉(zhuǎn)為進(jìn)口國(guó)，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)全球大豆供需不平衡的擔(dān)憂。此外，美國(guó)農(nóng)業(yè)部定于3月31日公布種植意向報(bào)告和美國(guó)谷物季度庫(kù)存報(bào)告。其中面積報(bào)告是評(píng)估新季美豆生產(chǎn)的基礎(chǔ)，備受市場(chǎng)關(guān)注。追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)周二上漲0.44%，國(guó)際原油繼續(xù)帶領(lǐng)大宗商品市場(chǎng)整體回暖。
【大豆】3月上旬東北地區(qū)啟動(dòng)政策性收儲(chǔ)以來(lái)，國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)成為農(nóng)民賣(mài)豆的主要渠道。由于收儲(chǔ)庫(kù)點(diǎn)覆蓋范圍和庫(kù)容能力有限，多地農(nóng)民賣(mài)豆難現(xiàn)象并未有效緩解。市場(chǎng)擔(dān)心4月底收儲(chǔ)結(jié)束后缺少政策支撐而豆價(jià)下跌，貿(mào)易商和企業(yè)入市收購(gòu)積極性不高。目前國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)內(nèi)生消費(fèi)動(dòng)力不足，上年大幅增產(chǎn)導(dǎo)致供大于求，農(nóng)戶余豆較上年同期明顯偏多。春耕生產(chǎn)在即，農(nóng)戶賣(mài)豆壓力增加。國(guó)家為提高糧油安全鼓勵(lì)農(nóng)民擴(kuò)種大豆，但大豆種植收益偏低，農(nóng)民缺少擴(kuò)種大豆積極性。通過(guò)提高種豆補(bǔ)貼的方式無(wú)法激活大豆貿(mào)易和流通，政策與市場(chǎng)之間的矛盾不利于大豆市場(chǎng)健康發(fā)展。周二豆一期貨市場(chǎng)沖高回落繼續(xù)震蕩收跌，價(jià)格重心下移，市場(chǎng)繼續(xù)在政策面與基本面尋找平衡點(diǎn)。夜盤(pán)保持偏弱狀態(tài)，今日豆一期貨市場(chǎng)有望延續(xù)弱勢(shì)震蕩行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)和政策動(dòng)向。
【豆粕菜粕】周二國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體偏強(qiáng)，多地漲幅在20-30元/噸，沿海豆粕報(bào)價(jià)多運(yùn)行在3660-3810元/噸之間，其中張家港報(bào)價(jià)3660元/噸，大連報(bào)價(jià)3810元/噸，東莞報(bào)價(jià)3740元/噸。宏觀憂慮減弱，豆粕市場(chǎng)止跌回升，進(jìn)入超跌反彈狀態(tài)。上周油廠開(kāi)工率繼續(xù)回升，大豆周度大豆壓榨量升至158.65萬(wàn)噸。飼企養(yǎng)殖利潤(rùn)低迷，入市采購(gòu)積極性不足，豆粕庫(kù)存攀升至57.8萬(wàn)噸，周度增加3.8萬(wàn)噸。受巴西大豆到港量增加影響，預(yù)計(jì)二季度國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆數(shù)量將達(dá)到2500-2800萬(wàn)噸，為國(guó)內(nèi)大豆和油粕供應(yīng)提供充足保障。周二國(guó)內(nèi)粕類(lèi)期貨市場(chǎng)在商品整體回暖氛圍下低位震蕩收漲，持倉(cāng)大幅減少，買(mǎi)盤(pán)追漲動(dòng)力仍顯不足，盤(pán)中表現(xiàn)弱于油脂。夜盤(pán)跟隨美豆繼續(xù)回升，基差保持收斂態(tài)勢(shì)。隔夜美豆強(qiáng)勢(shì)上漲，成本和預(yù)期有望主導(dǎo)今日國(guó)內(nèi)粕類(lèi)期貨市場(chǎng)繼續(xù)震蕩回升行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：豆粕現(xiàn)貨走勢(shì)和庫(kù)存變化。
【油脂】周二CBOT豆油市場(chǎng)繼續(xù)震蕩收高，技術(shù)上呈現(xiàn)三連陽(yáng)。周二馬來(lái)西亞棕櫚油期貨市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈收盤(pán)上漲逾3%，供應(yīng)趨緊的預(yù)期和相關(guān)植物油市場(chǎng)反彈共同促進(jìn)棕櫚油價(jià)格回升。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)公布數(shù)據(jù)顯示，3月1-25日，馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)品出口較上月同期增長(zhǎng)11.4%-19.8%。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)(SPPOMA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月1-25日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降22.92%。馬來(lái)西亞3月棕櫚油出口增長(zhǎng)、產(chǎn)量下滑，市場(chǎng)預(yù)計(jì)馬來(lái)西亞3月底庫(kù)存將降至200萬(wàn)噸之下，預(yù)計(jì)4月庫(kù)存將進(jìn)一步下降。在歐美銀行危機(jī)引發(fā)的恐慌情緒緩解后，來(lái)自基本面的利多題材正推動(dòng)國(guó)際油脂市場(chǎng)超跌反彈。國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)方面，最新的庫(kù)存統(tǒng)計(jì)顯示，國(guó)內(nèi)三大植物油庫(kù)存總量為191萬(wàn)噸，周度下降4.38萬(wàn)噸，豆油和棕櫚油庫(kù)存降幅超過(guò)菜籽油庫(kù)存升幅。根據(jù)進(jìn)口船期推測(cè)，國(guó)內(nèi)油脂供應(yīng)將繼續(xù)增加。周二國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)高開(kāi)高走強(qiáng)勢(shì)反彈，繼續(xù)對(duì)上周超跌行情展開(kāi)修正。油脂板塊夜盤(pán)延續(xù)回暖態(tài)勢(shì)，內(nèi)外盤(pán)保持聯(lián)動(dòng)，今日國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)有望繼續(xù)震蕩上行。風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存變化和外盤(pán)油脂表現(xiàn)。
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