【豆類基本面】受美國農(nóng)業(yè)部調(diào)低阿根廷大豆產(chǎn)量預估提振，周二CBOT大豆期貨市場止跌回升，盤中豆粕和豆油同步反彈。美國農(nóng)業(yè)部在4月份供需報告中將阿根廷大豆產(chǎn)量預估值由上月的3300萬噸調(diào)低到2700萬噸，達到23年來最低水平。阿根廷大豆產(chǎn)量降幅超過市場預期。本次報告將巴西大豆產(chǎn)量上調(diào)100萬噸至1.54億噸，與主流分析機構的評估基本一致。巴西大豆收割近尾聲，機構預計該國4月份大豆出口量將超過1400萬噸，較上年同期將提高300萬噸。由于巴西大豆收成創(chuàng)紀錄，且壓榨利潤不佳導致中國需求放緩，目前巴西大豆現(xiàn)貨升貼水報價已經(jīng)降至歷史低位水平，削弱了美豆反彈對進口大豆成本的提升效果。此外，追蹤19種大宗商品走勢的CRB指數(shù)周二上漲1.12%，原油上漲逾2%帶動大宗商品普遍走強。
【大豆】3月上旬東北地區(qū)啟動政策性收儲以來，國儲收購成為農(nóng)民賣豆的主要渠道。近日多家收儲庫發(fā)布庫容已滿公告，產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨價格連續(xù)承壓回落，顯示供應壓力仍未緩解。收儲臨近尾聲，市場看漲信心不足，貿(mào)易商和企業(yè)入市收購積極性不高。目前國產(chǎn)大豆市場內(nèi)生消費動力不足，上年大幅增產(chǎn)導致供大于求，農(nóng)戶余豆較上年同期明顯偏多。春耕生產(chǎn)在即，農(nóng)戶賣豆壓力增加。國家為提高糧油安全鼓勵農(nóng)民擴種大豆，但大豆種植收益偏低，農(nóng)民缺少擴種大豆積極性。當前豆價上漲主要依賴政策，在缺少政策提振下，豆價呈現(xiàn)連跌不止狀態(tài)。周二豆一期貨市場整體大幅回落，技術上有加速下跌跡象。市場看漲信心嚴重不足，新季遠月合約盤中跌破5000元/噸關口，從種植成本和價值角度看，已經(jīng)存在超跌成分。夜盤市場依舊反彈乏力，今日豆一期貨市場有望維持弱勢震蕩行情。風險提示：現(xiàn)貨市場表現(xiàn)和政策動向。
【豆粕菜粕】周二國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價多數(shù)上漲，漲幅多在30-50元/噸，沿海豆粕報價多運行在3790-3910元/噸之間，其中張家港報價3900元/噸，天津報價3910元/噸，東莞報價3790元/噸。美國農(nóng)業(yè)部報告前市場觀望情緒升溫，豆粕價格整體穩(wěn)定，靜待報告提供新指引。上周國內(nèi)油廠大豆壓榨量下降，豆粕產(chǎn)出減少，下游提貨較積極，豆粕庫存大幅下降。據(jù)統(tǒng)計截至4月7日，國內(nèi)主要油廠豆粕庫存為34萬噸，周度減少16萬噸，與去年同期基本持平。隨著進口大豆到港量提升，預計本周大豆壓榨量有望增加到160萬噸以上。從目前國內(nèi)供應增速大于需求增速來看，豆粕價格上行壓力依然較大。周二國內(nèi)粕類期貨市場低開高走止跌回升，國內(nèi)供應壓力后移導致市場呈現(xiàn)近強遠弱特征。美國農(nóng)業(yè)部月度報告落地后，粕類市場關注點將轉向美豆種植，目前趨勢性行情不明顯。今日國內(nèi)粕類期貨市場有望維持震蕩行情。風險提示：豆粕現(xiàn)貨表現(xiàn)和庫存變化。
【油脂】周二CBOT豆油市場止跌回升，技術上結束四連陰狀態(tài)。周二馬來西亞棕櫚油期貨市場受供應緊張預期提振大幅上漲。馬來西亞3月末棕櫚油庫存環(huán)比降幅高達21.08%，引發(fā)市場對未來該國棕櫚油庫存繼續(xù)趨緊的擔憂。船運調(diào)查機構發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞棕櫚油4月1-10日出口環(huán)比下降16%-35.6%。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(SPPOMA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月1-10日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加36.8%。當前馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量增加出口疲弱，全球其他植物油供應充足，棕櫚油市場反彈后勁可能不足。國內(nèi)油脂市場方面，最新的庫存統(tǒng)計顯示，國內(nèi)三大食用油庫存總量為195萬噸，周度增加1.56萬噸，同比增加33.14%。其中棕櫚油庫存下降，豆油和菜油庫存增加。棕櫚油去庫節(jié)奏加快且進口成本突破4個半月高點為價格走強提供支撐。周二國內(nèi)油脂期貨市場震蕩收高，棕櫚油近月合約強勢領漲，油脂板塊整體止跌回升。內(nèi)外盤油脂板塊走勢趨同，如能得到需求配合，國內(nèi)油脂市場仍有進一步反彈空間。今日國內(nèi)油脂期貨市場有望維持震蕩偏強走勢。風險提示：國內(nèi)油脂庫存變化和外盤油脂表現(xiàn)。
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