【豆類基本面】受美國月度大豆壓榨量上升以及預(yù)期中國需求增加共同提振，周一CBOT大豆期貨市場明顯上漲，盤中豆粕和豆油同步收高。美國全國油籽加工商協(xié)會(NOPA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國3月大豆壓榨量增至15個月高位，達到1.8581億蒲式耳，較2月增加12.3%。美國國內(nèi)大豆壓榨需求強勢回升，為美豆價格提供抗跌支撐。農(nóng)業(yè)咨詢機構(gòu)AgRural發(fā)布報告稱，截至上周四，巴西大豆收割率達到86%，基本追平去年同期的87%。巴西大豆實現(xiàn)創(chuàng)紀錄產(chǎn)量，港口大豆升貼水報價持續(xù)低位運行，顯示巴西大豆出口面臨較大壓力。此外，追蹤19種大宗商品走勢的CRB指數(shù)周一上漲0.21%，美國天然氣連續(xù)飆升抵消了部分商品下跌的影響。
【大豆】3月上旬東北地區(qū)啟動政策性收儲以來，國儲收購成為農(nóng)民賣豆的主要渠道。近日多家收儲庫發(fā)布庫容已滿公告，產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨價格連續(xù)承壓回落，顯示供應(yīng)壓力仍未緩解。收儲臨近尾聲，市場看漲信心不足，貿(mào)易商和企業(yè)入市收購積極性不高。目前國產(chǎn)大豆市場內(nèi)生消費動力不足，上年大幅增產(chǎn)導(dǎo)致供大于求，農(nóng)戶余豆較上年同期明顯偏多。春耕生產(chǎn)在即，農(nóng)戶賣豆壓力增加。國家為提高糧油安全鼓勵農(nóng)民擴種大豆，但大豆種植收益偏低，農(nóng)民缺少擴種大豆積極性。當(dāng)前豆價上漲主要依賴政策，在缺少政策提振下，產(chǎn)區(qū)和銷區(qū)豆價處于連跌不止狀態(tài)。周一豆一期貨市場反彈受阻小幅回落，價格重心下移，多項技術(shù)指標保持弱勢。多空雙方繼續(xù)圍繞5000元/噸關(guān)口對新季遠月合約展開爭奪，短期走勢仍不樂觀。今日豆一期貨市場有望延續(xù)弱勢震蕩走勢。風(fēng)險提示：現(xiàn)貨市場表現(xiàn)和政策動向。
【豆粕菜粕】周一國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價北跌南漲各地價差收窄，沿海豆粕報價多運行在4350-4500元/噸之間，其中張家港報價4350元/噸，天津報價4350元/噸，東莞報價4500元/噸。受近期海關(guān)檢疫政策調(diào)整影響，造成進口大豆卸貨延遲，各地油廠因豆源緊張相繼大幅提高豆粕報價。隨著部分區(qū)域通關(guān)速度加快，豆粕供應(yīng)有望逐步恢復(fù)正常。上周大豆實際壓榨量在160萬噸左右，預(yù)計本周壓榨量保持平穩(wěn)，4月下旬開工率預(yù)計進一步提高。周一國內(nèi)粕類期貨市場近強遠弱探底回升，豆粕現(xiàn)貨上漲導(dǎo)致基差迅速擴大，近月合約跟漲效應(yīng)較明顯。遠月合約因美豆題材偏空及國內(nèi)遠期供應(yīng)保持寬松而較為被動，夜盤受到現(xiàn)貨拉升作用增強。當(dāng)前豆粕市場強現(xiàn)實、弱預(yù)期的特征較為明顯，尤其是現(xiàn)貨的瘋狂表現(xiàn)將增加期貨市場走勢的復(fù)雜性，短期寬幅震蕩局面有望持續(xù)。受美豆反彈和國內(nèi)現(xiàn)貨提振，今日國內(nèi)粕類期貨市場將維持震蕩偏強走勢。風(fēng)險提示：豆粕現(xiàn)貨表現(xiàn)和庫存變化。
【油脂】周一CBOT豆油市場繼續(xù)反彈收高，對上周下跌行情展開修正。周一馬來西亞棕櫚油期貨市場止跌回升收盤上漲近2%，印尼2月末棕櫚油庫存降幅超預(yù)期引發(fā)市場對主產(chǎn)國供應(yīng)緊張的擔(dān)憂，但馬來西亞棕櫚油出口低迷仍削弱部分資金追漲。截至2月底，印尼棕櫚油庫存為264萬噸，較1月減少14.84%。船運調(diào)查機構(gòu)公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞4月1-15日棕櫚油產(chǎn)品出口環(huán)比降幅在28.7%-33.7%，主要進口國采購量均出現(xiàn)大幅下降。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(SPPOMA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月1-15日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加22.5%。國內(nèi)油脂方面，三大植物油庫存整體水平偏高，現(xiàn)階段國內(nèi)需求不振，下游采購囤貨意愿低，油脂供需基本面仍對價格上行構(gòu)成阻力。周一國內(nèi)油脂期貨市場走勢分化，棕櫚油期貨受馬盤上漲的成本提振而止跌回升，并緩解了豆油和菜油期貨的盤中跌勢。國內(nèi)油脂現(xiàn)貨需求偏弱，對近月合約的支撐效果減弱，隨著進口大豆和進口菜籽以及國產(chǎn)菜籽陸續(xù)進入壓榨環(huán)節(jié)，國內(nèi)油脂供應(yīng)整體保持寬松預(yù)期。今日國內(nèi)油脂期貨市場有望維持震蕩行情。風(fēng)險提示：國內(nèi)油脂庫存變化和外盤油脂表現(xiàn)。
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