豆粕階段性供應偏緊緩解 預計后期或繼續(xù)下行

　　4月24日，大商所豆粕期價收盤小幅下跌，其中主力2309合約收盤微跌0.09%至3431元/噸。美國進口巴西大豆，打壓美豆價格下跌至1450美分下方，壓低國內(nèi)進口成本，連盤豆粕價格窄幅震蕩。沿海地區(qū)43%蛋白豆粕現(xiàn)貨報價3940～4290元/噸，較前一日下跌40～170元/噸，周環(huán)比回落210～260元/噸。進口大豆通關加速，豆粕供應增加，現(xiàn)貨價格下跌。

 

　　國內(nèi)主要港口豆粕基差報價大幅回落。上周通關加速，大豆陸續(xù)進廠，現(xiàn)貨供應增加，基差大幅回落。4月24日，天津普通蛋白豆粕現(xiàn)貨基差報價M2305+580元/噸，山東日照現(xiàn)貨基差報價M2305+360元/噸，江蘇張家港現(xiàn)貨基差報價M2305+380元/噸，廣東東莞現(xiàn)貨基差報價M2305+420元/噸，周環(huán)比下跌170～440元/噸。預計隨著大豆通關加速，豆粕現(xiàn)貨供應增加，現(xiàn)貨基差大幅下行。

 

　　上周全國主要油廠進口大豆庫存止降回升。上周油廠開機雖有好轉，但進口大豆通關速度加快，大豆庫存結束了此前連續(xù)四周下滑趨勢，扭降轉增。監(jiān)測顯示，截至上周末，全國主要油廠進口大豆商業(yè)庫存323萬噸，周環(huán)比增加23萬噸，比上月同期減少23萬噸，比上年同期減少58萬噸。

 

　　上周國內(nèi)豆粕庫存連續(xù)第四周下降。上周國內(nèi)油廠開機雖有提升，但下游提貨增加，豆粕庫存仍小幅下降，預期隨著大豆通關加快，后期豆粕庫存進入累庫節(jié)奏。4月21日，國內(nèi)主要油廠豆粕庫存26萬噸，比上周同期減少3萬噸，比上月同期減少30萬噸，比上年同期減少9萬噸，比過去三年同期均值減少14萬噸。

 

　　上周豬價小幅下跌，養(yǎng)殖利潤依然較差。國家發(fā)展改革委數(shù)據(jù)，截至4月19日，全國生豬出場價格14.30元/公斤，周環(huán)比下跌1.92%；豬糧比價為5.04，周環(huán)比下跌1.18%。Wind數(shù)據(jù)顯示，4月21日，自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖虧損376.4元/頭，4月7日虧損347.06元/頭；外購仔豬養(yǎng)殖虧損442.95元/頭，4月7日虧損458.55元/頭。

 

　　上周后半周開始，大豆陸續(xù)通關進廠，豆粕現(xiàn)貨供應增加，前期階段性供應偏緊的格局有所緩解，現(xiàn)貨價格回落。大豆供給壓力后置，預計5-6月大豆月度到港量均在1100萬噸以上且供應更為集中，加之養(yǎng)殖端持續(xù)深度虧損，五一節(jié)前需求增加，二次育肥集中出欄，天氣逐漸轉熱，大豬出欄也將增加，預計后期豆粕價格仍將繼續(xù)下行。

 

　　4月24日，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期價收盤下跌，其中基準期約收低1%，因為巴西創(chuàng)紀錄產(chǎn)量大豆收獲上市，引起對美國出口需求疲軟的擔憂。截至收盤，大豆期貨下跌6.50美分到18.25美分，其中5月期約收低18.25美分，報收1465.25美分/蒲式耳；7月期約收低13美分，報收1436美分/蒲式耳；11月期約收低8.50美分，報收1276.75美分/蒲式耳。