【豆類基本面】周五宏觀壓力緩解，美股和國際原油強勢反彈，CBOT大豆期貨市場強勢回升，盤中近月合約漲幅大于遠月，豆油漲幅大于豆粕。美國大豆播種進度明顯高于常年水平，市場密切關注種植進展。天氣預報顯示，未來6-10日，美豆主產(chǎn)州氣溫偏高，降雨量接近或高于中值水平。巴西谷物出口商協(xié)會(Anec)預計該國5月大豆出口量將達到1208萬噸，高于去年同期的1027萬噸。巴西大豆產(chǎn)量創(chuàng)出歷史新高，出口面臨較大壓力。據(jù)咨詢機構Safras&Mercado發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，巴西目前大豆銷售量達到預期產(chǎn)量的51%，低于過去五年同期平均水平的67.1%。此外，追蹤19種大宗商品走勢的CRB指數(shù)周五上漲1.87%，原油強勢反彈帶動商品市場整體回暖。
【大豆】國產(chǎn)大豆政策性收儲于4月30日結束。目前國產(chǎn)大豆市場內生消費動力不足，上年大幅增產(chǎn)導致供大于求，大豆現(xiàn)貨價格整體跌至近兩年多低點。新季大豆春播工作有序推進，相關部門努力落實大豆擴種計劃。受豆一期貨價格低于種植成本影響，農(nóng)民種豆積極性普遍不高。目前國產(chǎn)大豆市場處于超跌狀態(tài)，隨著農(nóng)戶庫存下降以及剛需支撐，市場繼續(xù)下跌的空間明顯收窄。周五豆一期貨市場先抑后揚探底回升，夜盤繼續(xù)保持震蕩偏強狀態(tài)，期貨市場率先對過度下跌展開修正，反彈的持續(xù)性仍需現(xiàn)貨和政策加以配合。今日豆一期貨市場有望延續(xù)震蕩回升行情。風險提示：現(xiàn)貨市場表現(xiàn)和政策動向。
【豆粕菜粕】周五國內豆粕現(xiàn)貨報價繼續(xù)走強，各地反彈幅度多在30-70元/噸，沿海豆粕價格多運行在4150-4400元/噸之間，其中張家港報價4150元/噸，天津報價4400元/噸，東莞報價4150元/噸，周末期間部分地區(qū)報價繼續(xù)上漲。中國糧油商務網(wǎng)統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，盡管上周全國大豆壓榨總量接近200萬噸，但豆粕庫存不增反降，上周末國內豆粕庫存量為20萬噸，周度減少2.4萬噸。消費端表現(xiàn)好于預期，帶動油廠提價熱潮。此外，近日巴西大豆升貼水報價止跌回升，緩解了成本因素拖累，國內豆粕市場與美豆聯(lián)動性再度趨強。周五國內粕類期貨市場低開低走大幅回升，夜盤在菜粕期貨的領漲下繼續(xù)上行，重回4月24日建立的反彈通道。當前國內粕類市場保持“強現(xiàn)實、弱預期”的運行特征，現(xiàn)貨保持強勢將為期貨盤面提供反彈支撐。今日國內粕類期貨市場有望維持震蕩上行節(jié)奏。風險提示：豆粕現(xiàn)貨表現(xiàn)和庫存變化。
【油脂】周五CBOT豆油市場強勢上漲，跟隨商品市場整體反彈節(jié)奏。周五馬來西亞棕櫚油期貨市場跳空高開強勢大漲4.87%，受到4月棕櫚油庫存減少預期和其他競爭植物油上漲支撐。馬來西亞棕櫚油局(MPOB)5月10日公布月度報告前，一項調查顯示，馬來西亞4月底棕櫚油庫存預計將較3月底減少8.5%-9.8%，達到11個月以來最低水平。此外，各方圍繞將于5月18日到期的黑海糧食外運協(xié)議的續(xù)簽問題展開激烈博弈，該協(xié)議續(xù)簽的不確定性也為國際油脂市場提供重要支撐。國內油脂方面，三大植物油庫存總量小幅下降，棕櫚油庫存降幅最大，抵消了豆油和菜油庫存的增加。尤其節(jié)后棕櫚油成交放量，顯示國內油脂消費回升態(tài)勢仍在持續(xù)。周五國內油脂期貨市場整體保持反彈節(jié)奏，棕櫚油期貨領漲，豆油和菜油期貨小幅跟漲，夜盤在外盤和國內商品市場集體反彈氛圍下明顯擴大漲幅。隨著宏觀壓力緩解以及油脂市場利多題材增多，國內油脂期貨市場有望繼續(xù)對本輪超跌行情展開修正。今日國內油脂期貨市場有望保持偏強狀態(tài)運行。風險提示：國內油脂庫存變化和外盤油脂表現(xiàn)。
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