2023年5月12日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】因市場擔(dān)憂巴西豐產(chǎn)導(dǎo)致美豆出口需求減弱，周三CBOT大豆期貨市場延續(xù)弱勢震蕩收低，盤中豆粕小漲豆油下跌。與此同時，美國大豆播種進度達到史上第二快，良好開局有可能導(dǎo)致實際面積高于此前評估并增強豐產(chǎn)前景，這也是導(dǎo)致周三美豆回落至一周低點的偏空因素之一。美國農(nóng)業(yè)部公布的周度作物生長報告顯示，截至5月7日當(dāng)周，美國大豆種植率為35%，高于市場預(yù)期的34%，去年同期為11%，五年均值為21%。美國農(nóng)業(yè)部將于5月12日公布月度供需報告，將首次對2023/2024年度美國和全球主要市場大豆供需作出評估。報告前分析師預(yù)計美國2023年大豆產(chǎn)量為44.9億蒲式耳，單產(chǎn)預(yù)計達到51.80蒲式耳/英畝，均高于2022年水平。美國農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報告前，市場預(yù)計截止5月4日當(dāng)周美國大豆出口銷售料凈增15-70萬噸。巴西全國谷物出口商協(xié)會(Anec)表示，巴西5月大豆出口量將達到1535萬噸，高于此前的預(yù)期的1208萬噸。實現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量的巴西大豆面臨較大出口壓力。此外，追蹤19種大宗商品走勢的CRB指數(shù)周三下跌072%結(jié)束四連升，大宗商品市場再度出現(xiàn)整體下滑。

 

　　【大豆】國產(chǎn)大豆政策性收儲于4月30日結(jié)束，大豆現(xiàn)貨價格保持震蕩偏弱狀態(tài)。新季大豆春播工作有序推進，相關(guān)部門努力落實大豆擴種計劃。截止上周末，全國春播大豆已完成14.7%。受近期大豆市場持續(xù)低迷影響，農(nóng)民種豆積極性普遍不高。近日，國產(chǎn)大豆價格跌至兩年多低點引發(fā)各方關(guān)注，國家相關(guān)部門深入產(chǎn)區(qū)調(diào)研，但調(diào)研結(jié)果及如何調(diào)控尚未公布。國產(chǎn)大豆市場缺乏內(nèi)生消費動力，上年增產(chǎn)導(dǎo)致市場供應(yīng)過剩，只靠市場力量恐難扭轉(zhuǎn)當(dāng)前低迷狀態(tài)。周三豆一期貨市場低開低走大幅收低，遠月合約再度失守4800元/噸關(guān)口，有重回此前下跌通道的跡象。由于缺少現(xiàn)貨及新的調(diào)控措施加以配合，豆一期貨市場周初的反彈行情有可能曇花一現(xiàn)。夜盤在商品普跌氛圍下，豆一期貨繼續(xù)保持弱勢，今日豆一期貨市場有望維持震蕩偏弱狀態(tài)。風(fēng)險提示：現(xiàn)貨市場表現(xiàn)和政策動向。

 

　　【豆粕菜粕】周三國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價整體偏弱，多地跌幅在30-50元/噸，南北價差偏大，沿海豆粕價格多運行在4180-4650元/噸之間，其中張家港報價4350元/噸，天津報價4650元/噸，東莞報價4180元/噸。受美豆連跌和國內(nèi)豆粕供應(yīng)形勢好轉(zhuǎn)，油廠挺粕動力減弱。因海關(guān)執(zhí)行更嚴(yán)格的大豆清關(guān)程序，導(dǎo)致4月中國進口大豆低于預(yù)期，并引發(fā)豆粕供給擔(dān)憂。隨著大豆到港量及到廠量恢復(fù)正常，豆粕供給形勢有望持續(xù)改善。周三國內(nèi)粕類期貨市場整體偏弱，菜粕期貨炒作情緒降溫致使價格沖高回落，豆粕期貨則在美豆下跌及遠期供應(yīng)寬松預(yù)期下繼續(xù)震蕩收低，而玉米市場的弱勢表現(xiàn)也有外溢效應(yīng)。夜盤粕類期貨市場窄幅震蕩，美國農(nóng)業(yè)部報告前市場交投趨于謹(jǐn)慎。今日國內(nèi)粕類期貨市場有望維持弱勢震蕩行情。風(fēng)險提示：豆粕現(xiàn)貨表現(xiàn)和國內(nèi)豆粕庫存變化。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油市場再度下跌，技術(shù)上呈現(xiàn)三連陰狀態(tài)。周三馬來西亞棕櫚油期貨市場結(jié)束五連漲大幅下跌，印尼供應(yīng)增加預(yù)期引發(fā)多頭獲利了結(jié)。馬來西亞棕櫚油局(MPOB)公布的4月供需報告顯示，馬來西亞4月底棕櫚油庫存較3月底減少10.54%，庫存降至11個月最低水平，產(chǎn)量環(huán)比下降7.13%，出口環(huán)比銳減27.78%。本次報告基本符合市場預(yù)期，馬來西亞棕櫚油連漲局面告一段落。市場預(yù)估印尼5月棕櫚油產(chǎn)量增幅在20%-25%，產(chǎn)量壓力可能使該國大幅下調(diào)出口參考價格。此外，黑海糧食運輸協(xié)議續(xù)簽問題也受到市場關(guān)注。國內(nèi)油脂方面，棕櫚油庫存已降至6個月最低水平，豆油和菜油庫存出現(xiàn)較大增幅，國內(nèi)三大植物油庫存整體回升。周三國內(nèi)油脂期貨市場維持弱勢，外盤利多報告兌現(xiàn)，國內(nèi)商品普跌引發(fā)需求擔(dān)憂，油脂市場難以獨善其身。今日國內(nèi)油脂期貨市場有望維持震蕩行情等待報告指引。風(fēng)險提示：國內(nèi)油脂庫存變化和外盤油脂表現(xiàn)。