2023年5月15日豆粕大豆早盤(pán)分析摘要

　　【豆類基本面】受美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)新季美豆產(chǎn)量將創(chuàng)新高的利空影響，周五CBOT大豆期貨市場(chǎng)承壓大幅回落，新季遠(yuǎn)月合約技術(shù)上紛紛破位，盤(pán)中豆粕小漲豆油大幅下跌。美國(guó)農(nóng)業(yè)部在5月供需報(bào)告中首次對(duì)2023/2024年度美國(guó)和全球主要市場(chǎng)大豆供需作出預(yù)估。美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)2023/2024年度美國(guó)大豆產(chǎn)量為45.1億蒲，市場(chǎng)預(yù)期為44.94億蒲；美豆期末庫(kù)存為3.35億蒲，市場(chǎng)預(yù)期為2.93億蒲；單產(chǎn)為52蒲/畝，市場(chǎng)預(yù)期為51.8蒲/畝。2023年美豆主要供應(yīng)指標(biāo)均出現(xiàn)增長(zhǎng)，引發(fā)市場(chǎng)新一輪拋壓。美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)巴西2022/2023年度大豆產(chǎn)量為1.55億噸，較上月調(diào)高100萬(wàn)噸；阿根廷為2700萬(wàn)噸，與上月持平。對(duì)于南美新季大豆展望，美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)巴西大豆產(chǎn)量將達(dá)到1.63億噸，阿根廷大豆產(chǎn)量為4800萬(wàn)噸。由于三大大豆主產(chǎn)國(guó)新年度大豆產(chǎn)量均出現(xiàn)增長(zhǎng)，全球遠(yuǎn)期供應(yīng)將保持寬松預(yù)期，本次報(bào)告對(duì)市場(chǎng)的利空效應(yīng)十分明顯。此外，追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)周五下滑0.02%，美元走強(qiáng)繼續(xù)限制大宗商品市場(chǎng)回暖。

 

　　【大豆】國(guó)產(chǎn)大豆政策性收儲(chǔ)于4月30日結(jié)束，主產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨價(jià)格多運(yùn)行在兩年多低位。東北主產(chǎn)區(qū)天氣條件較好，利于大豆春播工作快速推進(jìn)，相關(guān)部門(mén)努力落實(shí)大豆擴(kuò)種計(jì)劃。國(guó)家糧食和物資儲(chǔ)備局官員表示，當(dāng)前中國(guó)大豆市場(chǎng)呈現(xiàn)“國(guó)產(chǎn)大豆供應(yīng)充足，進(jìn)口大豆糧源充足，市場(chǎng)購(gòu)銷總體平穩(wěn)”的特征。國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)缺乏內(nèi)生消費(fèi)動(dòng)力，上年增產(chǎn)導(dǎo)致市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩，預(yù)計(jì)在滿足食用消費(fèi)后有500萬(wàn)噸左右結(jié)余。上周大豆主產(chǎn)省份開(kāi)始對(duì)農(nóng)戶(含種植合作社)2022年秋糧自產(chǎn)大豆進(jìn)行臨時(shí)收購(gòu)，收購(gòu)價(jià)格高于市價(jià)。各縣市鄉(xiāng)村成立專班進(jìn)行入戶調(diào)查統(tǒng)計(jì)，此舉有利于解決農(nóng)民大豆銷售難題。受地儲(chǔ)收購(gòu)的消息提振，周五豆一期貨市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈，擺脫商品普跌的弱勢(shì)影響，買盤(pán)信心有所回升。隨著地儲(chǔ)收購(gòu)的消息繼續(xù)發(fā)酵，今日豆一期貨市場(chǎng)有望延續(xù)震蕩反彈狀態(tài)。風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)和政策動(dòng)向。

 

　　【豆粕菜粕】周五國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多數(shù)上漲，多地漲幅在60-120元/噸，沿海豆粕價(jià)格多運(yùn)行在4140-4330元/噸之間，其中張家港報(bào)價(jià)4140元/噸，天津報(bào)價(jià)4330元/噸，東莞報(bào)價(jià)4150元/噸。海關(guān)實(shí)施新的檢驗(yàn)措施造成部分進(jìn)口大豆通關(guān)延遲并影響壓榨進(jìn)度，北方多地油廠開(kāi)機(jī)率偏低，供給擔(dān)憂導(dǎo)致近期國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格大幅震蕩。巴西大豆已實(shí)現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量，新季美豆預(yù)計(jì)增產(chǎn)，全球大豆市場(chǎng)供大于求局面將持續(xù)深化。國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)“強(qiáng)現(xiàn)實(shí)、弱預(yù)期”狀態(tài)仍在持續(xù)。周五國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)低開(kāi)高走強(qiáng)勢(shì)反彈，來(lái)自現(xiàn)貨供應(yīng)緊張的提振效應(yīng)十分明顯，粕強(qiáng)油弱格局愈演愈烈。夜盤(pán)粕類期貨市場(chǎng)小幅回落，受美國(guó)農(nóng)業(yè)部利空影響，今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)承壓調(diào)整的概率較大，但近月合約在基差的提振下仍可能表現(xiàn)偏強(qiáng)。風(fēng)險(xiǎn)提示：豆粕現(xiàn)貨表現(xiàn)和國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存變化。

 

　　【油脂】周五CBOT豆油市場(chǎng)大幅下挫，技術(shù)上呈現(xiàn)五連陰明顯破位。周五馬來(lái)西亞棕櫚油期貨市場(chǎng)低開(kāi)高走逆轉(zhuǎn)盤(pán)中跌勢(shì)收盤(pán)上漲1.2%，技術(shù)買盤(pán)占優(yōu)，基本面依然偏弱。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)(SPPOMA)公布的數(shù)據(jù)顯示，5月1-10日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加30%。市場(chǎng)預(yù)估印尼5月棕櫚油產(chǎn)量增幅在20%-25%，產(chǎn)量壓力可能使該國(guó)大幅下調(diào)出口參考價(jià)格。此外，關(guān)于黑海糧食運(yùn)輸協(xié)議續(xù)簽問(wèn)題，外電報(bào)道該協(xié)議有望再延長(zhǎng)60天，但可能是俄羅斯最后一次同意延長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)油脂方面，國(guó)內(nèi)三大植物油庫(kù)存整體回升，CPI連續(xù)回落令通縮預(yù)期再度升溫，油脂需求前景不佳引發(fā)新一輪拋售潮，三大油脂現(xiàn)貨紛紛回落。周五國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)維持弱勢(shì)，繼豆油期貨率先破位后，棕櫚油和菜籽油期貨也向前低逼近。受美國(guó)大豆增產(chǎn)壓力和CBOT豆油暴跌拖累，今日國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)將深化熊市進(jìn)程繼續(xù)向下尋找支撐。風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存變化和外盤(pán)油脂表現(xiàn)。