2023年5月31日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】受美國作物天氣前景良好和月末拋售拖累，周一CBOT大豆期貨市場出現(xiàn)急跌行情收盤下挫3%，技術(shù)上再創(chuàng)調(diào)整新低，盤中豆油和豆粕同步大幅下跌。美國農(nóng)業(yè)部公布的周度出口銷售報告顯示，截至5月28日當(dāng)周，美國大豆種植率為83%，全年同期為66%，五年均值為65%；當(dāng)周美國大豆出苗率為56%，去年同期為36%，五年均值為40%。美豆良好開局在提振產(chǎn)量前景的同時也降低了未來天氣炒作發(fā)生的概率或強(qiáng)度。天氣預(yù)報顯示，美國中西部作物區(qū)天氣干燥，有助于作物播種。美國農(nóng)業(yè)部在5月供需報告中預(yù)計新年度全球三大大豆主產(chǎn)國將相繼進(jìn)入增產(chǎn)狀態(tài)，全球大豆市場因此被打下利空主基調(diào)。巴西谷物出口商協(xié)會(Anec)表示，該國5月大豆出口預(yù)計為1510萬噸，低于此前一周預(yù)估的1590萬噸。此外，市場對美國國會能否通過美國債務(wù)上限協(xié)議的擔(dān)憂也令包括谷物在內(nèi)的商品市場系統(tǒng)性承壓。

 

　　【大豆】2022年國產(chǎn)大豆大幅增產(chǎn)，供大于求導(dǎo)致豆價一路下跌，目前市場購銷清淡，豆價仍處于兩年多低位。大豆播種已經(jīng)結(jié)束，黑龍江省超額完成國家下達(dá)的大豆播種任務(wù)。為解決當(dāng)前主產(chǎn)區(qū)大豆余糧銷售問題，大豆主產(chǎn)省份啟動對農(nóng)民剩余大豆臨時收儲，收購截止時間在6月中旬。周二中儲糧油脂公司拍賣的29461噸國產(chǎn)陳豆成交率為6%，6月2日將繼續(xù)進(jìn)行27811噸2017、2018年產(chǎn)的國產(chǎn)大豆競價銷售。陳豆進(jìn)入拍賣周期，對現(xiàn)貨市場的累積影響將逐漸顯現(xiàn)。周二豆一期貨市場高開高走強(qiáng)勢回升，但夜盤受陳豆拍賣通告和商品市場整體下跌影響，豆一期貨再度承壓回落，7月合約失守5000元/噸關(guān)口，新季遠(yuǎn)月合約滑向前期低點(diǎn)尋找支撐。今日豆一期貨市場有望延續(xù)弱勢震蕩行情。風(fēng)險提示：現(xiàn)貨市場表現(xiàn)和政策動向。

 

　　【豆粕菜粕】周二國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價繼續(xù)下跌，各地跌幅多在40-130元/噸，沿海豆粕價格多運(yùn)行在3590-3770元/噸之間，其中張家港報價3590元/噸，天津報價3770元/噸，東莞報價3760元/噸。隨著進(jìn)口大豆到港量提升和企業(yè)完成檢修，前期停機(jī)的北方油廠陸續(xù)恢復(fù)壓榨。據(jù)統(tǒng)計，上周大豆壓榨量達(dá)到208萬噸，本周預(yù)計將達(dá)到220萬噸，而下游需求未有起色，豆粕進(jìn)入累庫周期，油廠無力挺粕，多地豆粕現(xiàn)貨價格跌速加快，全國豆粕市場延續(xù)弱勢下行狀態(tài)。預(yù)計5-7月國內(nèi)進(jìn)口大豆將大量到港，豆粕市場開始兌現(xiàn)遠(yuǎn)期寬松預(yù)期。周二國內(nèi)粕類期貨市場反彈乏力維持弱勢震蕩行情，來自現(xiàn)貨的弱勢拖累效應(yīng)依然明顯，但盤中表現(xiàn)強(qiáng)于現(xiàn)貨，豆粕多個合約基差持續(xù)收斂。當(dāng)前美豆處于跌勢，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)壓力增加，市場反彈受阻并形成期現(xiàn)弱勢共振，價格重心整體震蕩下移，短期走勢仍不樂觀。夜盤受油脂大跌影響，粕類期貨市場表現(xiàn)較為抗跌，今日國內(nèi)粕類期貨市場有望延續(xù)震蕩偏弱行情。風(fēng)險提示：豆粕現(xiàn)貨表現(xiàn)和國內(nèi)豆粕庫存變化。

 

　　【油脂】周二CBOT豆油市場大幅下挫，抹去上周溫和反彈的累積漲幅，技術(shù)上面臨破位風(fēng)險。周二馬來西亞棕櫚油期貨市場跌幅近4%，為近兩周來最大單日跌幅，供應(yīng)增加和原油大跌重挫買盤人氣，全球主要植物油市場形成弱勢聯(lián)動。從機(jī)構(gòu)發(fā)布的高頻數(shù)據(jù)看，馬來西亞5月棕櫚油出口環(huán)比數(shù)據(jù)變化不大，但產(chǎn)量出現(xiàn)大幅增加，5月棕櫚油庫存壓力將明顯上升。印尼下調(diào)6月1-15日毛棕櫚油參考價格，馬來西亞面臨較大出口競爭壓力。國內(nèi)油脂方面，三大植物油庫存整體繼續(xù)攀升，其中豆油和菜油庫存增加抵消了棕櫚油庫存的下降。隨著國內(nèi)大豆周度壓榨量增加到200萬噸之上，國內(nèi)豆油庫存將進(jìn)一步回升。馬盤棕櫚油大幅下跌，成本驅(qū)動力提升，油脂現(xiàn)貨紛紛承壓回落。國內(nèi)油脂需求端采購謹(jǐn)慎，國內(nèi)油脂供應(yīng)壓力仍有待釋放。周二國內(nèi)油脂期貨市場延續(xù)弱勢，夜盤則集體暴跌，紛紛刷新技術(shù)低點(diǎn)，上周的短暫反彈行情結(jié)束，與國內(nèi)商品市場一道打開新的下跌空間，推動熊市行情繼續(xù)深化。今日國內(nèi)油脂期貨市場有望維持弱勢下跌行情。風(fēng)險提示：外部油脂市場和國內(nèi)商品市場表現(xiàn)。