第44周周評：周內(nèi)生豬市場出現(xiàn)好轉(zhuǎn) 但周度均價環(huán)比依舊下跌為主

　　本周生豬價格為14.86元/千克，較上周下跌2.24%;豬肉價格為20.62元/千克，較上周下跌2.18%;仔豬價格19.90元/千克，較上周下跌0.50%;二元母豬價格為2540.36元/頭，較上周上漲0.18%。

　　商務(wù)部監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2023年10第4周商務(wù)部監(jiān)測全國白條豬批發(fā)均價為20.78元/公斤，環(huán)比下跌1.80%。

　　生豬價格：生豬價格繼續(xù)下跌

　　本周生豬價格環(huán)比繼續(xù)下跌，吉林在7.33-7.63元/斤，較上周下跌0.06元/斤，遼寧在7.22-7.52元/斤，較上周下跌0.08元/斤。北京在7.22-7.52元/斤，較上周下跌0.12元/斤。浙江在7.41-7.71元/斤，較上周下跌0.28元/斤。新疆在6.94-7.24元/斤，較上周下跌0.04元/斤。四川跌至7.20-7.50元/斤，河北跌至6.87-7.17元/斤，山東跌至6.54-6.84元/斤，河南跌至6.07-6.37元/斤，廣東跌至7.57-7.87元/斤。

　　豬肉價格：商務(wù)部監(jiān)測2023年10月第4周白條豬批發(fā)價格環(huán)比下跌。當前消費仍未有明顯提升，養(yǎng)殖端對肉價上漲接受度不高，白條價格總體繼續(xù)偏弱走勢為主。

　　仔豬價格：農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，上周仔豬價格環(huán)比下跌5.30%，較去年同期下跌45.40%，全國500個農(nóng)村集貿(mào)市場仔豬均價為25.63元/千克。據(jù)本網(wǎng)統(tǒng)計本周三元仔豬價格為19.90元/千克，目前局部地區(qū)非瘟疫情頻發(fā)，疫情或影響5-6個月后生豬供應(yīng)，養(yǎng)殖端有一定補欄需求，利于仔豬價格，周內(nèi)仔豬價格結(jié)束超兩個月的下跌行情反彈上漲，但周內(nèi)漲幅不及上周末跌幅，周度均價環(huán)比繼續(xù)下跌。

　　豬糧比價：本周豬糧比為5.59，較上周下跌0.11。玉米價格為2.65元/公斤，較上周偏弱回調(diào)，本周自繁自養(yǎng)虧損279元/頭。隨著國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)天氣轉(zhuǎn)涼，有利于種植戶儲存玉米，加上雨雪天氣影響市場上量，局部區(qū)域存在階段性供應(yīng)緊張，收購價格小幅偏強。東北主產(chǎn)區(qū)已經(jīng)收割接近尾聲，新季玉米上市量繼續(xù)增長，新作供應(yīng)壓力繼續(xù)凸顯，東北產(chǎn)區(qū)氣溫總體依舊偏高，玉米存儲難度加大，種植戶存糧待漲難度較大。預判11月份大多數(shù)時候玉米價格總體偏弱走勢為主有短時震蕩偏強機會，12月份受儲備企業(yè)玉米收購力度加大影響，價格止跌轉(zhuǎn)上漲幾率提高。

　　行情匯總：本周生豬均價環(huán)比繼續(xù)下跌。市場惜售拉漲情緒高漲，散戶出欄積極性不高，規(guī)模場縮量大幅拉漲，生豬供應(yīng)整體減少。加上二育入場，屠企采購難度增加，多提量保價，豬價出現(xiàn)大幅度上漲行情。但因消費面未有明顯好轉(zhuǎn)，批發(fā)市場白條肉價格跟漲不足，整體繼續(xù)偏弱為主，終端支撐乏力，屠企對高價豬源有抵觸情緒，后半周豬價漲勢明顯減弱。同時周內(nèi)豬價雖整體偏強，但周內(nèi)豬價漲幅依舊未能抵消上周末的跌幅，本周生豬均價環(huán)比繼續(xù)下跌為主。11月份隨著居民豬肉消費需求繼續(xù)增量而出欄大豬適度縮量影響，預判11月份出欄商品大豬價格總體在10月底底部價格基礎(chǔ)上總體偏強緩慢回漲的幾率逐步提高，但11月上半月期間大多數(shù)時候出欄大豬加權(quán)均價繼續(xù)處于盈虧平衡線以下的幾率依舊偏高。更遠看，根據(jù)推演值，12月份中國出欄大豬數(shù)量將繼續(xù)縮減，單月豬肉鮮品綜合供應(yīng)存在一定缺口的幾率提高(不考慮庫存肉部分)，豬價繼續(xù)回漲幾率依舊偏高。從月度均價看，此前我們預判“11月-2024年1月份月度均價環(huán)比總體逐月看漲的幾率偏高”，但由于10月下半月的超跌，市場變化幅度已經(jīng)明顯超預期，11月月度均價環(huán)比10月份繼續(xù)下跌的幾率偏高，12月份則在11月份基礎(chǔ)上止跌轉(zhuǎn)上漲的幾率偏高。養(yǎng)殖利潤方面，10-11月份按照全國全行業(yè)全月月度均價計算依舊處于虧損狀態(tài)的幾率非常高。12月有望適度突破虧損線，2024年1月期間則處于小幅盈利水平的幾率偏高。

豬價開始反轉(zhuǎn)？等不起、熬不動

　　生豬價格自去年10月份大幅下跌以來持續(xù)處于回落狀態(tài)，這也令整條產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)出現(xiàn)不少虧損?！?/div>

 

　　缺錢，非常缺錢！

 

　　10月24日，調(diào)研團來了成都市區(qū)內(nèi)的幾家大型生豬集團廠。在生豬行情持續(xù)低迷的情況下，上游養(yǎng)殖端虧損也承壓，其中也不乏上市公司。

 

　　“缺錢，我們現(xiàn)在也非常缺錢，但是還是要繼續(xù)熬，如果沒錢的話我們會找上面的控股公司支援，當然也有其他融資借款渠道。事實上，不僅是我們現(xiàn)在資金緊張，據(jù)我了解，近期某個規(guī)模豬企就在淘汰母豬回流資金。”一家集團廠財務(wù)總監(jiān)曾先生告訴財聯(lián)社。

 

　　從近期的豬企上市公司三季度財報來看，普遍都處于虧損狀態(tài)。據(jù)財聯(lián)社記者不完全統(tǒng)計，前12大豬企前三季度累計虧損超196億元，資產(chǎn)負債率再度提升至75.45%。

 

　　一家大型集團廠負責人李先生也告訴財聯(lián)社，如果豬價繼續(xù)延續(xù)跌勢，集團廠可能還能熬一熬，但散戶與規(guī)模廠則可能出現(xiàn)進一步加速淘汰，“如果豬價跌破集團廠的現(xiàn)金成本，達到6.8元每斤左右的時候，集團廠就會控量，減少出欄來挺價，最先扛不住的也就是散戶和規(guī)模廠，產(chǎn)業(yè)集中度也會進一步增加。”

 

　　行業(yè)虧損背景下，擁有資本支撐的上市豬企尚且如此，“等不起、熬不動”則成為了規(guī)模廠與散戶的真實寫照。曾先生說，“目前四川地區(qū)總體仔豬數(shù)量比例上升，很多企業(yè)受限于資金問題，開始逐漸去產(chǎn)能，尤其是像散戶和規(guī)模廠等不起新一輪的漲價。”

 

　　有業(yè)內(nèi)分析人士指出，“據(jù)了解，目前產(chǎn)能去化主要集中在一些散戶和小型規(guī)模廠，較大的集團廠去產(chǎn)能的情況相對較少。”

 

　　東吳期貨近期研報也表示，十月份行業(yè)產(chǎn)能開始小幅去化，一方面是受到疫病影響，部分母豬被迫淘汰出欄，一方面是行業(yè)持續(xù)虧損，在飼養(yǎng)仔豬也存在虧損的情況下，主動淘汰產(chǎn)能，以緩解目前一些養(yǎng)殖場窘迫的資金鏈問題。

 

 

　　中國農(nóng)業(yè)科學院北京畜牧獸醫(yī)研究所研究員朱增勇：母豬產(chǎn)能仍維持高位

 

　　當前產(chǎn)能仍未得到去化。由大連商品交易所(下稱“大商所”)、馬來西亞衍生產(chǎn)品交易所聯(lián)合主辦，中國飼料工業(yè)協(xié)會特別支持的“第17屆國際油脂油料大會暨農(nóng)畜產(chǎn)業(yè)(衍生品)大會”在大連召開。中國農(nóng)業(yè)科學院北京畜牧獸醫(yī)研究所研究員朱增勇在11月2日下午的飼料養(yǎng)殖論壇上表示，生豬生產(chǎn)形勢有幾個明顯特點，一是生豬存欄仍然處于高位，下半年季節(jié)性增長，母豬效率提升；仔豬供給量持續(xù)增長；母豬產(chǎn)調(diào)減速度不快。二是生豬出欄重量二季度開始回落，但下半年仍將環(huán)比增長，繼續(xù)高于上年同期。上年四季度壓欄大豬上半年逐漸出清，四季度大豬消費旺季。三是豬肉產(chǎn)量創(chuàng)新高，二、三季度明顯高于上年同期，出欄量和出欄活重均增長，豬肉產(chǎn)能將超過6000萬噸。

 

　　對于未來生豬的市場形勢，朱增勇認為，產(chǎn)能高位，豬肉供給處于上升周期，豬價仍處于下行周期。母豬產(chǎn)能仍維持高位，2024年上半年仍有下跌風險。豬價/資金流動性影響產(chǎn)能調(diào)減速度。周期特征將會改變。

 

　　值得注意的是，今日豬價較大幅度上漲，外三元豬價再度回漲至15元/公斤以上。相關(guān)分析認為，市場惜售拉漲情緒高漲，散戶出欄積極性不高，規(guī)模場縮量大幅拉漲，加上二育繼續(xù)入場，屠企采購難度增加，多提量報價，豬價出現(xiàn)大幅度上漲行情。不過需求依舊未有明顯好轉(zhuǎn)，下游白條肉價雖也有所跟漲，但因終端接受度不高，漲幅不及生豬價格，后期豬價再漲空間或?qū)⒂邢蕖?/div>

 

　　首創(chuàng)證券近日研報分析認為，近期生豬市場供過于求現(xiàn)象較為明顯，生豬價格持續(xù)下跌，當前行業(yè)虧損幅度在每頭200元左右，主要原因為：需求端看，豬肉消費支撐表現(xiàn)相對較弱，供給端看，養(yǎng)殖端在悲觀情緒下出現(xiàn)恐慌踩踏出欄，中小體重豬源拋售現(xiàn)象較多，以及近期仔豬價格下跌導致淘汰母豬加快，流入市場的低價母豬增多持續(xù)對標豬價格形成沖擊。預計短期豬價仍將低位震蕩運行，11-12月預計隨著月初能繁去化帶來生豬供給邊際回落，以及豬肉消費季節(jié)性提振，生豬價格有望企穩(wěn)。

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豬價“跌慘”，行情止步4連漲，3個壞消息，豬價要跌回“原價”？

　　【導讀】11月伊始，立冬節(jié)氣即將到來，近期，北方氣溫異常偏暖，前幾日，華北以及黃淮多地最高氣溫達到了29~30℃！受深秋時節(jié)，氣候異常，此前，在華東以及華中部分地區(qū)，散戶豬場“疑似小非”多發(fā)，市場產(chǎn)能去化的節(jié)奏加快，豬價超預期下跌，隨著散戶豬場賣壓風險減輕，疊加，規(guī)模豬企控量挺價，10月末以及11月初，豬價呈現(xiàn)4連漲的走勢，國內(nèi)生豬均價累計上漲近6.9%，但是，隨著市場供需博弈的升級，市場3個壞消息到來，豬價“跌慘”，價格呈現(xiàn)沖高回落的走勢，那么，豬價要跌回“原價”？

　　據(jù)機構(gòu)數(shù)據(jù)分析，在國內(nèi)生豬市場，11月4日，豬價大幅下跌0.2元/公斤，豬價跌至14.95元/公斤，生豬均價止步4連漲，市場呈現(xiàn)普遍下跌的走勢，國內(nèi)南北地區(qū)，屠宰場報價下跌幅度在0.1~0.5元/公斤左右，東北以及京津地區(qū)，豬價下跌明顯，僅有海南地區(qū)，豬價有一定補漲的表現(xiàn)！

　　從分區(qū)市場來看，在國內(nèi)重點監(jiān)測的28個生豬產(chǎn)區(qū)，南北市場，豬價重心普遍下降，北方地區(qū)，豬價跌勢較大，南方市場以橫盤下跌為主，其中，在黑吉遼地區(qū)，生豬出欄報價下跌0.4元/公斤左右，屠企報價跌至14.65~15.05元/公斤，價格重心逐步跌破15元/公斤。在華北市場，山西以及河北報價跌至14.1~14.3元，北京報價跌至14.6元，在西北地區(qū)，陜甘以及新疆地區(qū)，屠企報價跌至14.6~14.9元/公斤。在南方高價地區(qū)，目前，四川報價在15.45元/公斤，山東市場跌至14.25元，浙江報價跌至15.55元，福建報價跌至16.3元，河南報價跌至14.2元/公斤，兩廣地區(qū)，豬價在15.15~16.1元/公斤！

　　整體來看，豬價呈現(xiàn)“由漲入跌”的局面，全國生豬均價降至14.95元/公斤，豬價走勢偏弱，市場呈現(xiàn)全面下跌的走勢，從機構(gòu)數(shù)據(jù)來看，目前，生豬育肥虧損壓力較大，其中，外購仔豬育肥虧損330元/頭，自繁自養(yǎng)頭均虧損137元左右，生豬養(yǎng)殖壓力較大，市場還有3個壞消息，那么，豬價要跌回14.17元/公斤的“原價”嗎？

　　從基層數(shù)據(jù)分析，目前，生豬市場面臨3個壞消息，大致如下：

　　其一、屠宰場開工率下降，從機構(gòu)數(shù)據(jù)分析，目前，屠宰場開工率在28.67%左右，屠企開工率連續(xù)下降，這也反映出，下游市場訂單減少，白條走貨的難度增加，屠宰場縮量屠宰的心態(tài)偏濃；

　　其二、抄底信心不足！從基層反饋來看，目前，國內(nèi)生豬購銷市場，抄底心態(tài)減弱，其中，二次育肥入市信心下降，補欄豬源的積極性不足，屠宰場冷凍豬肉庫存較高，國內(nèi)凍品庫容率在24.51%，屠企分割入庫的心態(tài)不足；

　　其三、生豬供應(yīng)水平增加。從市場反饋了解，目前，南北地區(qū)，散戶以及規(guī)模豬企出欄節(jié)奏加快，市場壓欄挺價心態(tài)減弱，尤其是，規(guī)模豬企有明顯增量出欄的計劃，但是，礙于屠企開工率下降，社會面生豬流通增加，北方多地規(guī)模豬企出欄難度較大，日均出欄計劃完成不暢，降價增量出欄的心態(tài)偏強；

　　因此，受目前生豬市場多重利空情緒轉(zhuǎn)濃，豬價重心向下調(diào)整，那么，價格會跌回此前漲價前的“原價”嗎？

　　個人認為，由于生豬價格水平相對偏低，生豬育肥大幅虧損，雖然，市場利空情緒增加，豬價有震蕩回落的支撐，但是，由于養(yǎng)殖端存在抵觸降價的心態(tài)，二次育肥仍有擇機補欄低價標豬的預期，疊加，11月末，南方地區(qū)即將迎來腌臘利好的黃金階段，市場存在一定看漲的預期，因此，本輪豬價下跌幅度或?qū)⒂邢?，市場或以低位拉扯為主，豬價大概率會徘徊在14.5~15元/公斤左右，價格不會跌回“原價”，尤其是，短暫豬價“磨底”后，進入中下旬后，豬價走勢或?qū)⒅鸩狡珡姡?/p>

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