2025年玉米價(jià)格或有階段性上漲

　　2024年，國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)震蕩下行走勢(shì)。舊作結(jié)余量較大，加之上一作物年度玉米豐產(chǎn)，整體供應(yīng)相對(duì)充足;飼用維持剛需，新增邊際需求有限，深加工需求基本持穩(wěn)，整體增量不大。加之2024年上半年進(jìn)口量級(jí)仍舊較大，均制約玉米價(jià)格上漲。隨著進(jìn)口玉米數(shù)量明顯減少，加之2025年新作存在減產(chǎn)可能，若二、三季度替代品供應(yīng)減少，疊加新季種植面積和天氣炒作，玉米價(jià)格或有階段性上漲行情。

　　全球玉米供應(yīng)充足 進(jìn)口數(shù)量明顯下降

　　預(yù)計(jì)2024/2025年度全球玉米總供應(yīng)同比減少，但仍舊充足。美國(guó)和烏克蘭新作產(chǎn)量預(yù)計(jì)同比下降，巴西和阿根廷新作產(chǎn)量預(yù)計(jì)同比增加。

　　巴西成為我國(guó)玉米頭號(hào)進(jìn)口來(lái)源國(guó)，需重點(diǎn)關(guān)注其玉米出口節(jié)奏。目前美國(guó)玉米對(duì)我國(guó)的出口量處于歷史較低水平，但成本相較巴西更具優(yōu)勢(shì)。若國(guó)家進(jìn)一步收緊進(jìn)口谷物數(shù)量，則在一定程度上利好國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格。

　　海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年11月我國(guó)玉米進(jìn)口量為30萬(wàn)噸，同比減少92%;1～11月進(jìn)口總量1342萬(wàn)噸，同比減少約39.5%。其中，從巴西進(jìn)口634.5萬(wàn)噸，占比47.3%;從烏克蘭進(jìn)口461.3萬(wàn)噸，占比34.4%;從美國(guó)進(jìn)口206.5萬(wàn)噸，占比15.4%。

　　因2024年國(guó)內(nèi)玉米豐收、價(jià)格下跌，近幾個(gè)月放慢了玉米進(jìn)口。2024年9月我國(guó)重啟巴西玉米進(jìn)口后，巴西已連續(xù)3個(gè)月成為我國(guó)最大的玉米供應(yīng)國(guó);當(dāng)年11月約進(jìn)口19萬(wàn)噸巴西玉米，占當(dāng)月進(jìn)口總量63%，同比減少94%。2024年11月我國(guó)從烏克蘭進(jìn)口玉米5萬(wàn)噸。近期我國(guó)幾乎沒(méi)有訂購(gòu)美國(guó)玉米。

　　新年供需預(yù)期寬松 存在階段上漲可能

　　當(dāng)前，市場(chǎng)預(yù)期傾向于玉米供需相對(duì)寬松，也在較大程度上壓制中間貿(mào)易商和用糧企業(yè)建庫(kù)積極性。基于當(dāng)前貿(mào)易商和下游企業(yè)建庫(kù)需求不積極、供應(yīng)壓力仍存的現(xiàn)狀，2025年國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格推演：一季度，尤其春節(jié)前后，新玉米售糧節(jié)奏決定供應(yīng)壓力大小，玉米市場(chǎng)整體承壓，價(jià)格或震蕩下行。

　　5月～9月，如果替代品供應(yīng)減少，疊加新季玉米種植面積和天氣炒作，可能推動(dòng)價(jià)格進(jìn)一步反彈。

　　10月～12月新糧集中上市，供應(yīng)壓力增加，價(jià)格可能再次回落。

　　總體來(lái)看，預(yù)計(jì)2025年國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的走勢(shì)，存在階段性上漲的可能。