【導(dǎo)語(yǔ)】進(jìn)入6月后，阿根廷的大豆收割將進(jìn)入尾聲，美國(guó)大豆的播種進(jìn)度也即將結(jié)束，天氣影響逐步減弱。對(duì)于國(guó)內(nèi)來(lái)說(shuō)，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格的主要驅(qū)動(dòng)仍在供應(yīng)端，上游企業(yè)的原料庫(kù)存較為充足，且暫無(wú)較為普遍的停機(jī)計(jì)劃，因此后期供應(yīng)預(yù)期寬松的一致性較強(qiáng)，卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格6月上旬震蕩下行。
阿根廷大豆收割進(jìn)入尾聲 美豆播種期天氣平穩(wěn)
盡管在收割季，阿根廷產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)洪澇，交易所一度下調(diào)產(chǎn)量預(yù)估，但隨著后期產(chǎn)區(qū)的天氣轉(zhuǎn)干，洪澇的影響也逐步消褪，對(duì)美豆期貨以及國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格影響有限。數(shù)據(jù)上看，截至5月底，阿根廷大豆收割進(jìn)度達(dá)到80.7%，環(huán)比增長(zhǎng)6.4%，同比滯后5%。盡管本年度的收割曲線整體滯后，但在產(chǎn)量預(yù)估上，5月份當(dāng)?shù)貎纱蠼灰姿兴险{(diào)，其中羅薩里奧交易所上調(diào)300萬(wàn)噸至4850萬(wàn)噸，布宜諾斯艾利斯交易所從4860萬(wàn)噸上調(diào)至5050萬(wàn)噸，整體豐產(chǎn)預(yù)估穩(wěn)固。
播種小幅低于預(yù)期，但出苗率表現(xiàn)較好，美國(guó)產(chǎn)區(qū)的播種整體較為順利。美國(guó)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，截至6月1日當(dāng)周，美國(guó)大豆播種進(jìn)度為84%，低于市場(chǎng)預(yù)期的86%，此前一周為76%，去年同期為77%，五年均值為80%。大豆出苗率為63%，上一周為50%，上年同期為53%，五年均值為57%。卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)6月底，美豆播種工作結(jié)束，市場(chǎng)將重點(diǎn)追蹤以優(yōu)良率為核心的產(chǎn)量動(dòng)態(tài)預(yù)估變化，但從目前來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)此并無(wú)形成較大分歧，因此對(duì)價(jià)格來(lái)說(shuō)，短期影響有限。
從資金上看，截至5月27日，美豆期貨的非商業(yè)持倉(cāng)上，多單持倉(cāng)環(huán)比增加，空單持倉(cāng)環(huán)比減少，市場(chǎng)對(duì)后市價(jià)格上較為樂(lè)觀。但從基本面看，預(yù)計(jì)市場(chǎng)難有較大波動(dòng)，美豆期貨價(jià)格預(yù)計(jì)仍以震蕩運(yùn)行為主。
國(guó)內(nèi)豆粕供應(yīng)寬松 現(xiàn)貨價(jià)格震蕩下行
對(duì)于國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，在經(jīng)歷了4-5月的供應(yīng)超預(yù)期緊張后，市場(chǎng)對(duì)6月的寬松預(yù)期較為一致。從基差走勢(shì)看，進(jìn)入6月后，前期現(xiàn)貨偏高的內(nèi)陸地區(qū)，基差也開(kāi)始轉(zhuǎn)負(fù)。川渝地區(qū)現(xiàn)貨基差在-40元/噸左右，西北地區(qū)現(xiàn)貨基差在-20元/噸左右。供應(yīng)的寬松，還表現(xiàn)在上游企業(yè)的原料和成品庫(kù)存開(kāi)始止跌回升。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月最后1周，全國(guó)壓榨企業(yè)的大豆庫(kù)存為569.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加20.1萬(wàn)噸；豆粕庫(kù)存為28.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加10.1萬(wàn)噸。上游的庫(kù)存增加，一方面反映出下游需求不及預(yù)期，另一方面也使得后期供應(yīng)的壓力逐步增加。因此，市場(chǎng)對(duì)于供應(yīng)的預(yù)期持續(xù)寬松，上游庫(kù)存的累庫(kù)進(jìn)一步驗(yàn)證和強(qiáng)化了市場(chǎng)這一預(yù)期，對(duì)于豆粕現(xiàn)貨來(lái)說(shuō)形成下行壓力。
綜上，隨著阿根廷收割以及美豆播種的結(jié)束，市場(chǎng)在6月將重點(diǎn)關(guān)注美豆的產(chǎn)量預(yù)估調(diào)整，短期在天氣狀況較為穩(wěn)定的情況下，外盤(pán)價(jià)格預(yù)計(jì)短期震蕩為主。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)看，上游豆粕庫(kù)存開(kāi)始止跌回升，全國(guó)的豆粕現(xiàn)貨基差基本全部轉(zhuǎn)為負(fù)值，6月供應(yīng)端對(duì)價(jià)格以寬松預(yù)期為主，因此卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格6月上旬震蕩走低。
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