玉米價格創(chuàng)年內新高！供應偏緊 小麥托市 后市還能漲多少？

　　6月份玉米期貨、現(xiàn)貨漲勢持續(xù)，基層余糧售罄，供應繼續(xù)偏緊，新季玉米正在生長中，玉米供應漸入青黃不接期，市場以消耗舊作玉米庫存為主，價格重心繼續(xù)上移;河南、安徽啟動小麥托市收購，麥價有望企穩(wěn)回升，因小麥對玉米有較強的替代性，將減輕對玉米價格的壓制，因此托市收購預案啟動進一步強化了市場對玉米價格的樂觀預期。截至6月底，現(xiàn)貨玉米均價報2430元/噸，環(huán)比上漲68元/噸，漲幅2.88%。

　　小麥托市政策落地 助推玉米價格創(chuàng)新高

　　從整個6月來看，全國玉米市場價格以上漲為主，華北地區(qū)小麥收割結束，重心轉向小麥收購，玉米購銷相對清淡。端午節(jié)過后，河南小麥托市收購啟動為市場注入強心劑，提振了玉米現(xiàn)貨價格的看漲情緒。再加上現(xiàn)貨市場糧源偏緊，東北華北部分深加工企業(yè)在月中開始提價爭奪糧源，以確保庫存安全。

　　6月玉米現(xiàn)貨價格創(chuàng)下去年上市以來的新高，均價最高達到2417元/噸。今年以來，玉米現(xiàn)貨漲幅在200~300元/噸，其中，6月漲幅20~40元/噸。港口方面，北方港口庫存繼續(xù)下降，價格持續(xù)偏強，平艙價格上漲至2370~2390元/噸。據(jù)中國海關數(shù)據(jù)，1~5月份我國累計進口玉米62.87萬噸，同比下滑93.8%，玉米進口繼續(xù)保持低位。

　　生豬價格震蕩偏弱 自繁自養(yǎng)盈利承壓

　　6月生豬價格與養(yǎng)殖利潤均有所下降，氣溫持續(xù)升高，南方進入梅雨季節(jié)，高溫以及高濕的環(huán)境不利于消費增量，故而需求低迷。近期國內生豬市場，豬肉購銷表現(xiàn)較為冷清。

　　6月，生豬價格先降后漲。全國生豬市場供應充裕，生豬價格波動幅度收窄。截至6月22日，全國瘦肉型外三元標豬出欄均價在14.2元/公斤，與5月相比基本維持穩(wěn)定。從去年三季度以來，國內生豬市場價格整體呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢，目前已處于近年相對低位。自繁自養(yǎng)理論盈利在50.25元/頭附近，較5月上漲約14.6元/頭。

　　從整個二季度來看，前期二次育肥積極補欄，截留部分豬源，支撐生豬價格短時上漲。天氣逐步炎熱后，大豬需求下滑，養(yǎng)殖端加快出欄節(jié)奏，導致供應端增加。供大于求影響下，豬價突破盤整期開始明顯回落，最低點跌至6月9日的13.94元/公斤。隨著大豬存欄減少，肥標價差擴大，疊加南方部分地區(qū)極端降雨天氣影響生豬出欄及調運，豬價止跌反彈，截至6月20日，全國均價再次漲至14.22元/公斤。

　　飼用替代方面，小麥集中上市，整體價格處于相對低位，小麥、玉米價差收窄，小麥的飼用替代優(yōu)勢持續(xù)存在，中大型飼料企業(yè)采購小麥積極，玉米采購量預期略降。

　　其他養(yǎng)殖品種方面，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場牛肉平均價格為63.62元/公斤，環(huán)比上漲0.53%;羊肉平均價格為59.72元/公斤，環(huán)比下降1.56%;白條雞平均價格為17.26元/公斤，環(huán)比下降0.2%;雞蛋平均價格為3.66元/斤，環(huán)比上漲16.93%。

　　深加工虧損開機率處低位 區(qū)域價格走勢分化

　　6月，需求端方面，深加工近期副產(chǎn)品價格回暖帶動加工利潤向上修復，但淀粉深加工利潤仍然處于虧損區(qū)間，企業(yè)開機率維持低位，在49%～50%;同時淀粉下游需求不足疊加木薯淀粉替代部分需求，企業(yè)淀粉庫存高企，深加工雖有補庫需求但短期虧損限制了補庫意愿。

　　從區(qū)域來看，山東地區(qū)價格呈現(xiàn)快速沖高后小幅下調的趨勢，山東深加工企業(yè)至6月中旬到車量維持慘淡，推動企業(yè)繼續(xù)提價收購，價格一度沖高至2500元/噸以上，貿易商逢高出貨意愿增強，到車量持續(xù)攀升，6月20日以后多數(shù)企業(yè)小幅下調收購價，價格逐漸走穩(wěn)。東北地區(qū)玉米庫存逐步消耗，供應端出現(xiàn)階段性短缺，深加工需求低迷，被迫提價鎖糧，疊加市場看漲預期強烈，價格一直維持上行態(tài)勢。

　　截至6月底，淀粉全國均價報2860元/噸，較上月上漲約1.42%;蛋白粉報4500元/噸，較上月上漲約15%;酒精報5429元/噸，較上月上漲約0.6%;DDGS報2322元/噸，較上月上漲約3.2%。

　　期貨價格沖高回落

　　截至6月20日當周，玉米期貨主力合約完成7-9換月，盤面09合約維持震蕩偏強走勢并再度創(chuàng)下階段性新高，主力合約C2507在合約切換初開盤價2368元/噸，當天收盤價2352元/噸，之后一路上漲，最高達2420元/噸，同時也是年內新高。隨后開始震蕩下行，從6月24日起低開低走大幅跳水，成交量明顯縮小，最低跌破2400元/噸。截至6月30日，C2509合約收于2378元/噸，比5月上漲53元/噸，目前盤面處于沖高回落的趨勢中，需關注下方支撐。

　　未來展望

　　目前玉米供應相對緊張，對玉米價格有利多支撐，但小麥替代量也在逐步增加，影響玉米的上行空間。另外，需關注7月份玉米拍賣對市場的補充情況，拍賣價格及拍賣量對玉米價格均有引導作用。接下來北方溫度將繼續(xù)升高，南方高溫梅雨持續(xù)，再加上官方管控二次育肥，引導各大豬企減重出欄，給生豬供應減壓，將繼續(xù)影響生豬市場進而波及飼料需求。綜合來看，未來短期內玉米將會維持小幅上漲趨勢，但上行空間有限，價格預計以震蕩為主。