高開低走，豆粕上漲空間不大

　　芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆市場上周五突破上行，因南美減產(chǎn)且出口需求強勁支撐價格走高。臨近交割的5月大豆合約收高31美分至每蒲式耳1446-3/4美分。

　　周一連豆粕主力M1209合約開盤3418元/噸，最高價為3427元/噸，最低下探3398元/噸，尾盤收于3401元/噸，較前一交易結算價上漲42元/噸。交易量增至97.9萬張，持倉量減少22476萬張至122.5萬張。遠月M1301合約增倉76342張，價格小幅上漲43元/噸，價格仍受到下降趨勢線壓力。近月合約相對偏強，突破震蕩區(qū)間上沿壓力，且日內(nèi)受到3400元整數(shù)關口支撐，走勢偏強。操作上，投資者謹慎看多，不宜過分追高。

　　基本面中，美國農(nóng)業(yè)部4月全球大豆供需報告利多難以提振豆類持續(xù)上行，近期美豆出現(xiàn)高位調(diào)整，上漲乏力，但基金凈多單繼續(xù)增加，因南美減產(chǎn)，美豆出口強勁。目前，玉米種植加速，美豆即將播種，后期種植面積將對美豆價格有所影響，在供應偏緊的格局下美豆以震蕩偏強走勢為主。國內(nèi)油廠豆粕庫存偏緊對豆粕價格有一定支持。近期油廠壓榨利潤雖有增加，油廠豆粕庫存也開始增加，但暫時沒有庫存壓力。豆粕下游需求依然不溫不火，生豬價格跌至14元/公斤之后低位徘徊，而且國家有意出臺政策保護生豬價格，肉價有止跌跡象，但養(yǎng)殖收益短期難以改善，養(yǎng)殖熱情不易恢復，豆粕需求不樂觀，美豆上行突破，國內(nèi)豆粕市場將受到提振，但是隨著國內(nèi)豆粕庫存量增加且下游需求不利，豆粕上方壓力將越發(fā)明顯，價格上漲空間不大。