移倉換月高位調(diào)整，豆粕上漲空間有限

　　芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆市場周一收陰，因基金高位獲利回吐。臨近交割的5月大豆合約收低9-1/2美分至每蒲式耳1437-1/4美分。

　　周二連豆粕主力M1209合約開盤3380元/噸，最高價為3394元/噸，最低下探3363元/噸，尾盤收于3375元/噸，較前一交易結(jié)算價下跌38元/噸。交易量降至82.5萬張，持倉量減少13萬張至109.3萬張。遠月M1301合約增倉14.1萬張，價格小幅下跌10元/噸，價格仍受到下降趨勢線壓力。近月合約相對偏弱，因多頭獲利回吐，但價格仍處于之前的震蕩區(qū)間之內(nèi)，短期以調(diào)整看待。操作上，投資者維持偏多思路，急跌仍可加倉多單。

　　基本面中，美國農(nóng)業(yè)部4月全球大豆供需報告利多難以提振豆類持續(xù)上行，近期美豆出現(xiàn)高位調(diào)整，上漲乏力，但基金凈多單繼續(xù)增加，因南美減產(chǎn)，美豆出口強勁。目前，玉米種植加速，美豆即將播種，后期種植面積將對美豆價格有所影響，在供應偏緊的格局下美豆以震蕩偏強走勢為主。國內(nèi)油廠豆粕庫存偏緊對豆粕價格有一定支持。近期油廠壓榨利潤雖有增加，油廠豆粕庫存也開始增加，但暫時沒有庫存壓力。豆粕下游需求依然不溫不火，生豬價格跌至14元/公斤之后低位徘徊，而且國家有意出臺政策保護生豬價格，肉價有止跌跡象，但養(yǎng)殖收益短期難以改善，養(yǎng)殖熱情不易恢復，豆粕需求不樂觀，美豆上行突破，國內(nèi)豆粕市場將受到提振，但是隨著國內(nèi)豆粕庫存量增加且下游需求不利，豆粕上方壓力將越發(fā)明顯，價格上漲空間不大。