未來幾個月內(nèi)有望使得大豆價格再上一個臺階

　　2009~2011年，全球大豆(5018,-17.00,-0.34%)市場處于一種緊平衡的狀態(tài)中，雖然國際大豆價格維持相對低位，但是全球最大的大豆出口國——美國的大豆期末庫存始終維持在2億蒲式耳下方。2012年南美和美國的干旱天氣徹底打破了這種緊平衡狀態(tài)，對于供給的擔憂推動國際大豆價格輕松創(chuàng)出歷史新高。

　　有人認為，這一輪大豆價格的上漲，是市場炒作的結(jié)果。的確，在美國6月初遭遇干旱天氣的時候，市場確實存在建立天氣“升水”，炒作天氣行情的跡象。但是，隨著天氣狀況的不斷惡化，炒作的水分在不斷減少，而基本面在價格中真實的反映則越來越多。

　　如今的大豆市場，不禁讓人聯(lián)想到一個有趣的游戲——搶座位。

　　現(xiàn)在有50個人和50張板凳，規(guī)則要求每個人坐一個位置。當人數(shù)和板凳數(shù)對等的情況下，每個人都知道自己肯定有一個座位，于是大家都很從容，場面也比較平淡，最終每人坐在一張板凳上。

　　現(xiàn)在情況變了，還是50個人，但是只有49張板凳。雖然僅僅少了一張板凳，但是這50個人為了避免自己成為那唯一一個沒有座位的人，都會變得很緊張，爭奪那49張板凳的游戲也會很激烈。當49個人搶到了座位，剩下的一個人就被淘汰出局。

　　今年，南美的干旱天氣以及美國半個世紀未遇的干旱天氣，將全球大豆消費者的“板凳”移除了一兩張。雖然從美國農(nóng)業(yè)部報告的數(shù)據(jù)來看，全球大豆市場短缺的情況并非異常嚴重，但是這足以使得本來就處于緊平衡的全球大豆市場高度緊張起來。

　　對于大豆消費者來說，為了不成為更高價格的埋單者，他們愿意在目前的價格買入，哪怕這個價格已經(jīng)是相對較高了。

　　搶座位游戲通過不斷減少座位數(shù)，使得游戲參與人數(shù)不斷減少，最終只剩下一張板凳和一個勝利者。而在大豆市場中，要結(jié)束這個“搶座位”的游戲，則有兩種可能性——增加供給，減少需求。

　　增加供給對于目前的大豆市場而言，有些“遠水不能解近渴”的味道。目前，美國大豆已經(jīng)進入生長的最后一段時間，減產(chǎn)已經(jīng)成為定局，就算之后天氣狀況較為理想，能夠恢復的量也難以值得期待。而南美則要到11月之后才開始播種，明年2月后才陸續(xù)供應(yīng)市場，即便市場預計未來南美大豆產(chǎn)量將大幅增加，但是這不足以應(yīng)付未來4~5個月的需求。

　　那么目前需要的就是需求受到抑制，這也是必然的結(jié)果。但問題的關(guān)鍵在于，多高的價格才能真正有效抑制需求呢？從另一個角度來看，目前不斷上漲的價格其實就是在向這個目標前進，而且不僅要達到抑制需求的目的，還要實現(xiàn)刺激供給的目標。

　　由于市場對于美國農(nóng)業(yè)部9月份再度下調(diào)美國大豆單產(chǎn)以及期末庫存有較強的預期，因此對于大豆消費者而言，目前的思維仍然停留在“如果現(xiàn)在不買，那么之后買入的價格會更高”的狀態(tài)中。雖然美國芝加哥商品交易所(CBOT)大豆期貨價格已經(jīng)高達1700美分/蒲式耳，但是這個價格在供給恐慌心理的作用下，依然不是一個“足夠”高的價位。

　　如果說之前一段時間國際大豆價格的上漲是供給擔憂所推動的話，那么在未來幾個月內(nèi)，如何進行“消費配給”則有望使得大豆價格再上一個臺階。當需求實實在在被高價“傷害”的時候，大豆價格也可能會來一場雪崩式的下跌。