3月21日豆粕市場分析

　　【大豆進出口動態(tài)】大豆進口關稅稅率為3%，大豆出口關稅為零。海關署公布的進口數據顯示，2010年全年累計進口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年全年累計進口大豆5264萬噸，累計數量同比下降3.9%，累計金額同比上漲18.9%。2011年食用植物油累計進口657萬噸，累計數量同比下降4.4%，累計金額同比上漲28.0%。2012年累計進口量5838萬噸，數量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年1月進口大豆478萬噸，2月進口大豆290萬噸，1-2月累計進口768萬噸，累計數量同比減少9.0%，金額同比增加9.1%。

　　【大豆基本面】受中國買家可能取消巴西大豆進口再度加劇美豆供應緊張及技術買盤支撐，周三CBOT大豆市場終止連續(xù)六個交易日下滑小幅收高，技術上的弱勢局面略有緩解，整體仍處于區(qū)間振蕩格局之中。目前巴西大豆收割率已經超過60%，對國際市場供應能力逐漸提高，但由于該國港口物流運輸擁堵嚴重，包括中國在內的買家預定發(fā)貨計劃遭遇延遲，近期取消訂單的現象時有發(fā)生，巴西大豆銷售進度受到影響。美國農業(yè)部將于3月28日公布重要的新季美豆種植面積報告，市場普遍預期美豆播種面積會增加。美國民間機構甚至預測美豆面積將達到8130萬英畝的創(chuàng)記錄水平。目前國內產區(qū)大豆價格維持穩(wěn)定，來自國家糧食局的消息顯示，截至3月10日，黑龍江、吉林等6省區(qū)收購大豆315萬噸，同比減少267.8萬噸，國儲為主要售糧渠道。大豆水分含量偏高，貿易商入市不積極，價格漲跌幅度有限。中國市場仍受到進口大豆到貨量不足因素支撐，港口大豆庫存量繼續(xù)下降，油廠壓榨維持正收益，對豆粕的挺價動力依然較強，豆油因庫存壓力過大及低價棕櫚油拖累仍處弱勢。

　　【連豆今日操作建議】南美大豆增產但無法及時運抵國際買家，美豆在需求因素影響下暫時止跌，但月底的春季面積報告仍預期偏空，美豆反彈力度將受到削弱。連豆在產量下降、種植成本增加及收儲政策提振等因素影響下底部較為堅實，但現貨需求平穩(wěn)，國內食品豆價格穩(wěn)中偏強，產區(qū)油用大豆表現一般，各方維持謹慎思路致使價格難有大的漲跌。預計今日連豆市場延續(xù)振蕩走勢，建議投資者保持振蕩思路，以低買高平的思路適量參與大豆市場，9月大豆在4700附近有強支撐。

　　【連豆粕今日操作建議】巴西大豆豐收已成定局，但該國糟糕的運輸狀況導致大豆無法有效滿足買方需求，南美供應因素對市場的偏空打壓繼續(xù)后移。美國月底關鍵面積報告預期偏空，美豆反彈阻力較大。受國內港口到大豆貨量不足因素提振，國內豆粕市場再度反彈，抗跌性較強。但由于生豬價格連續(xù)走弱，部分省區(qū)豬糧比價進入藍色預警區(qū)域內（6：1—5.5：1），國家發(fā)改委提示生豬補欄風險，市場補欄熱情下降，養(yǎng)殖前景不佳恐拖累遠期豆粕需求。預計今日連豆粕維持振蕩偏強走勢，建議投資者保持振蕩思路或暫時觀望，豆粕買5賣9的套利組合仍可繼續(xù)持有。