3月25日豆粕市場分析

　　【大豆進(jìn)出口動態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%，累計(jì)金額同比上漲18.9%。2011年食用植物油累計(jì)進(jìn)口657萬噸，累計(jì)數(shù)量同比下降4.4%，累計(jì)金額同比上漲28.0%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年1月進(jìn)口大豆478萬噸，2月進(jìn)口大豆290萬噸，1-2月累計(jì)進(jìn)口768萬噸，累計(jì)數(shù)量同比減少9.0%，金額同比增加9.1%。

　　【大豆基本面】受月底前美國農(nóng)業(yè)部重要報(bào)告的不確定性影響，市場追高熱情減弱，周五CBOT大豆市場振蕩收低，技術(shù)上仍處區(qū)間振蕩格局。美國農(nóng)業(yè)部將于本周四（3月28日）公布季度庫存報(bào)告和新季作物播種面積報(bào)告。據(jù)分析機(jī)構(gòu)Informa Economics 預(yù)計(jì)，美豆播種面積有望達(dá)到7845.7萬英畝的創(chuàng)記錄高位，來自美豆播種面積的利空壓力依然明顯。目前國內(nèi)產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格維持穩(wěn)定，來自國家糧食局的消息顯示，截至3月10日，黑龍江、吉林等6省區(qū)收購大豆315萬噸，同比減少267.8萬噸，國儲為主要售糧渠道。大豆水分含量偏高，貿(mào)易商入市不積極，價(jià)格漲跌幅度有限。中國市場仍受到進(jìn)口大豆到貨量不足因素支撐，港口大豆庫存量降至430萬噸，油廠壓榨維持正收益，對豆粕的挺價(jià)動力依然較強(qiáng)，受制于庫存壓力豆油價(jià)格反彈仍顯乏力。

　　【連豆今日操作建議】美農(nóng)業(yè)部報(bào)告前市場交投謹(jǐn)慎，播種面積上的利空阻力仍然明顯，整體仍處區(qū)間振蕩走勢。連豆在產(chǎn)量下降、種植成本增加及收儲政策提振等因素影響下底部較為堅(jiān)實(shí)，但現(xiàn)貨需求平穩(wěn)，國內(nèi)食品豆價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)，產(chǎn)區(qū)油用大豆表現(xiàn)一般，各方維持謹(jǐn)慎思路致使價(jià)格難有大的漲跌。預(yù)計(jì)今日連豆市場高開振蕩，建議投資者保持振蕩偏強(qiáng)思路，前期多單可繼續(xù)持有，未有持倉者不宜高位追多。

　　【連豆粕今日操作建議】美豆繼續(xù)區(qū)間振蕩走勢，市場倍加關(guān)注本周面積報(bào)告及即季度庫存報(bào)告提供的新指引。美豆面積報(bào)告預(yù)期偏空，市場反彈動力受到削弱。受國內(nèi)港口大豆到貨量不足及中國買家大量取消訂單影響，國內(nèi)豆粕市場整體表現(xiàn)抗跌，但由于生豬及禽蛋養(yǎng)殖效益下滑，市場補(bǔ)欄熱情下降，養(yǎng)殖前景不佳恐拖累遠(yuǎn)期豆粕需求。預(yù)計(jì)今日連豆粕延續(xù)振蕩行情，建議投資者保持振蕩思路，盤中多看少動，豆粕買5賣9的套利組合仍可繼續(xù)持有。