2014年9月26日豆粕大豆早盤(pán)分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%，累計(jì)金額同比上漲18.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬(wàn)噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年1月大豆進(jìn)口量591萬(wàn)噸，2月大豆進(jìn)口量為481萬(wàn)噸，3月大豆進(jìn)口量為462萬(wàn)噸，4月進(jìn)口大豆650萬(wàn)噸，5月進(jìn)口大豆597萬(wàn)噸，6月進(jìn)口大豆639萬(wàn)噸，7月進(jìn)口大豆747萬(wàn)噸，8月進(jìn)口大豆603，1-8月累計(jì)數(shù)量為4771萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加16.2%，金額同比增加13.0%。

　　【豆類(lèi)基本面】美豆收割初期產(chǎn)量喜人，美豆增產(chǎn)預(yù)期再度強(qiáng)化，以及美元上漲等因素推動(dòng)美豆價(jià)格繼續(xù)下行，周四CBOT大豆期貨市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)跌至四年半低位，盤(pán)中延續(xù)油強(qiáng)粕弱格局。美國(guó)農(nóng)業(yè)部即將公布季度庫(kù)存報(bào)告，市場(chǎng)預(yù)估9月1日當(dāng)季美豆庫(kù)存均值為1.3億蒲式耳。隨著美豆收割全面展開(kāi)，部分機(jī)構(gòu)根據(jù)實(shí)際測(cè)量，認(rèn)為美豆單產(chǎn)數(shù)據(jù)好于美國(guó)農(nóng)業(yè)部此前評(píng)估的46.6蒲/英畝。美豆豐產(chǎn)引發(fā)的供應(yīng)壓力仍在主導(dǎo)當(dāng)前豆類(lèi)弱勢(shì)。國(guó)內(nèi)豆類(lèi)市場(chǎng)走勢(shì)分化，追隨美豆呈現(xiàn)油強(qiáng)粕弱格局。大豆恢復(fù)性反彈，豆粕和菜粕反彈乏力，維持振蕩偏弱走勢(shì)；油脂高開(kāi)高走，修復(fù)前期持續(xù)弱勢(shì)。外盤(pán)持續(xù)弱勢(shì)，國(guó)內(nèi)豆類(lèi)市場(chǎng)難以走出獨(dú)立行情，供應(yīng)主導(dǎo)的下行格局尚未結(jié)束。

　　【大豆今日操作建議】美豆連創(chuàng)新低，市場(chǎng)繼續(xù)消化新豆增產(chǎn)壓力，弱勢(shì)格局十分明顯。連豆受直補(bǔ)政策及食品豆需求支撐走勢(shì)相對(duì)獨(dú)立，臨儲(chǔ)大豆庫(kù)存結(jié)構(gòu)改變將使大豆價(jià)格重心明顯上移。東北產(chǎn)區(qū)新豆零星上市，價(jià)格多在2.3元/斤之上運(yùn)行，對(duì)盤(pán)面價(jià)格起到重要支撐。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)維持偏強(qiáng)走勢(shì)，建議投資者保持振蕩思路，可低買(mǎi)高平滾動(dòng)操作大豆多單。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】美豆供應(yīng)壓力繼續(xù)壓制價(jià)格，美豆技術(shù)上延續(xù)下行格局，美元反彈加劇商品市場(chǎng)整體弱勢(shì)。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)振蕩回落，多地現(xiàn)貨價(jià)格逼近3400元/噸低位，受前期高進(jìn)口成本及預(yù)期9、10月份大豆到港量下降等因素影響，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨仍有抗跌表現(xiàn)。豆粕期貨市場(chǎng)繼續(xù)追隨美豆走勢(shì)，市場(chǎng)看空情緒不減，有望跟隨美豆繼續(xù)向下尋找支撐。預(yù)計(jì)今日豆粕和菜粕低開(kāi)振蕩，建議投資者順勢(shì)操作，美豆止跌前不宜盲目抄底做多。

　　【油脂今日操作建議】 CBOT豆油市場(chǎng)低位振蕩，豆粕走弱后豆油跌勢(shì)趨緩。馬盤(pán)棕櫚油振蕩上行，外盤(pán)油脂整體表現(xiàn)偏強(qiáng)。美盤(pán)油粕板塊強(qiáng)弱關(guān)系轉(zhuǎn)換，繼續(xù)引導(dǎo)國(guó)內(nèi)資金流向。美豆大幅增產(chǎn)奠定的偏空基調(diào)尚未改變，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求不旺令油脂供應(yīng)過(guò)剩狀態(tài)難以根本扭轉(zhuǎn)，油脂板塊在被動(dòng)跟漲后仍將回歸基本面指引。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)維持振蕩走勢(shì)，建議投資者減持油脂空單，可波段思路少量逢低買(mǎi)入，也可適量持有買(mǎi)棕櫚油賣(mài)豆油的套利組合。