2015年2月26日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進出口動態(tài)】大豆進口關稅稅率為3%，大豆出口關稅為零。海關總署公布的進口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計進口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年全年累計進口大豆5264萬噸，累計數(shù)量同比下降3.9%，累計金額同比上漲18.9%。2012年累計進口量5838萬噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計進口6338萬噸，累計數(shù)量同比增加8.6%，累計金額同比增加8.6%。2014年累計進口大豆7140萬噸，累計數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年1月進口大豆688萬噸，累計數(shù)量同比增加16.2%，金額同比下降0.7%

　　【豆類基本面】受豆粕需求下降及連漲后的獲利回吐因素影響，周三CBOT大豆期貨振蕩回落，豆粕領跌，豆油則小幅彈高。南美大豆供應周期陸續(xù)啟動，低廉的價格削弱美國豆粕出口需求，市場高位追漲動力開始減弱。另外，市場傳出消息，巴西卡車工人罷工有望得到解決。近期美國農業(yè)部作物展望報告中關于新季美豆播種面積低于預期及巴西工人罷工等消息成功引領美豆收復千點關口，這些消息并無法從根本上扭轉全球大豆市場嚴重供過于求的大格局，美豆反彈的基礎因素并不牢固，反彈高度因此受限。昨日國內豆類市場走勢分化，大豆高開低走，盤中跌破前期低點；粕類雖沖高回落，但仍延續(xù)反彈格局；油脂寬幅振蕩，探低后再度拉升。

　　【大豆今日操作建議】東北大豆主產區(qū)政府陸續(xù)啟動大豆直補政策，補貼措施與種植面積掛鉤，在2015年5月底前將補貼資金足額發(fā)放給大豆實際種植者。產區(qū)大豆貿易繼續(xù)處于休假模式，市場交投清淡。大豆期貨節(jié)后開盤大幅下挫，市場擔憂現(xiàn)貨補跌及多頭主動離場令市場弱勢更為突出。預計今日連豆市場延續(xù)弱勢振蕩格局，建議投資者保持振蕩偏弱思路，前期多單宜止損離場觀望。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】美豆粕遭遇回吐壓力大幅下滑，南美供應壓力及低價效應削弱美豆需求。國內豆粕市場整體走勢偏強，節(jié)前部分飼企庫存周期較短及油廠豆粕庫存偏低帶動價格反彈，2月份大豆進口量偏低，外盤持續(xù)走高強化國內粕類市場追漲信心。預計今日粕類期貨低開振蕩，建議投資者保持振蕩思路，可逢高適量減持前期粕類多單。

　　【油脂今日操作建議】 CBOT豆油市場寬幅振蕩，油粕強弱格局快速輪換；馬來西亞棕櫚油振蕩回落，市場消息面趨于平淡。國內油脂市場缺乏有效指引而波動劇烈，油脂整體供應過剩長期困擾價格反彈，市場追漲動力仍顯不足。預計今日國內油脂市場維持振蕩走勢，建議投資者保持振蕩思路，盤中可逢高減持前期多單。