2015年2月25日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進出口動態(tài)】大豆進口關稅稅率為3%，大豆出口關稅為零。海關總署公布的進口數據顯示，2010年全年累計進口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年全年累計進口大豆5264萬噸，累計數量同比下降3.9%，累計金額同比上漲18.9%。2012年累計進口量5838萬噸，數量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計進口6338萬噸，累計數量同比增加8.6%，累計金額同比增加8.6%。2014年累計進口大豆7140萬噸，累計數量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年1月進口大豆688萬噸，累計數量同比增加16.2%，金額同比下降0.7%

　　【豆類基本面】國內春節(jié)長假期間，美豆市場延續(xù)節(jié)前反彈走勢價格振蕩上行，截至本周二，CBOT大豆期貨市場整體收復千點關口。近期南美多地出現的罷工現象影響當地收割和運輸，而美國出現的罕見低溫天氣也使內河運輸受到影響。巴西分析機構safras 表示，截至2月20日，該國大豆收割接近2成，同常年相比基本正常。南美大豆陸續(xù)進入收割高峰期，天氣因素的影響將逐漸弱化，全球大豆市場承受的供應壓力依然明顯。國內豆類市場今日恢復交易，有望跟隨外盤呈現高開高走局面。

　　【大豆今日操作建議】東北大豆主產區(qū)政府陸續(xù)啟動大豆直補政策，補貼措施與種植面積掛鉤，在2015年5月底前將補貼資金足額發(fā)放給大豆實際種植者。產區(qū)繼續(xù)處于春節(jié)休假模式，市場交投清淡。大豆期貨圍繞4400元/噸反復振蕩，市場缺乏有效引導，漲跌空間受限，維持區(qū)間振蕩特征。預計今日連豆市場高開振蕩，建議投資者保持區(qū)間振蕩思路，盤中可低吸高拋波段操作。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】美豆振蕩上行收復千點關口，近期南美罷工因素影響大豆收割和運輸，對市場形成利多提振。國內豆粕市場節(jié)前大幅反彈，節(jié)后有望跟隨外盤繼續(xù)試探高位阻力。預計今日粕類期貨高開振蕩，建議投資者保持反彈思路，可適量持有粕類多單。

　　【油脂今日操作建議】 春節(jié)長假期間，CBOT豆油市場沖高回落，呈現明顯的粕強油弱格局，馬來西亞棕櫚油寬幅振蕩，油脂市場與國際原油相關性趨強。國內油脂市場跟隨外盤節(jié)奏觸底反彈，市場低位買盤活躍，階段性底部特征日漸明顯。預計今日國內油脂市場高開振蕩，建議投資者保持振蕩思路，原有空單宜離場，可逢低少量買入豆油多單。