2015年3月18日豆粕大豆早盤(pán)分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%，累計(jì)金額同比上漲18.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬(wàn)噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年累計(jì)進(jìn)口大豆7140萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年1月進(jìn)口大豆688萬(wàn)噸，2月進(jìn)口大豆426萬(wàn)噸，1-2月累計(jì)數(shù)量為1114萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加3.9%，金額同比下降13.3%。

　　【豆類(lèi)基本面】新季美豆播種面積增加的預(yù)期繼續(xù)困擾盤(pán)面，周二CBOT大豆期貨市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)繼續(xù)回落。其中，原油下跌對(duì)豆油的打壓作用繼續(xù)顯現(xiàn)。巴西大豆收割進(jìn)度過(guò)半，《油世界》在最新的報(bào)告中將巴西大豆產(chǎn)量由此前的9150萬(wàn)噸上調(diào)至9380萬(wàn)噸，基本實(shí)現(xiàn)豐產(chǎn)預(yù)期，大豆市場(chǎng)繼續(xù)承受來(lái)自南美的巨大供應(yīng)壓力。月底美國(guó)農(nóng)業(yè)部將公布新年度面積報(bào)告，種種跡象顯示美豆播種面積將繼續(xù)增加。周二國(guó)內(nèi)豆類(lèi)市場(chǎng)窄幅振蕩，夜盤(pán)整體下挫。大豆期貨反彈乏力，沖高回落；粕類(lèi)走勢(shì)低迷，延續(xù)弱勢(shì)下滑特征；油脂窄幅整理后再度下行，弱勢(shì)特征明顯。南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期與新季美豆播種面積預(yù)增共同利空市場(chǎng)，原油接連跌出新低重挫買(mǎi)盤(pán)人氣。

　　【大豆今日操作建議】東北大豆主產(chǎn)區(qū)政府陸續(xù)啟動(dòng)大豆直補(bǔ)政策，補(bǔ)貼措施與種植面積掛鉤，在2015年5月底前將補(bǔ)貼資金足額發(fā)放給大豆實(shí)際種植者。大豆產(chǎn)區(qū)各級(jí)收購(gòu)主體收購(gòu)量較去年減少近300萬(wàn)噸，市場(chǎng)交投低迷，農(nóng)民賣(mài)豆難問(wèn)題再度出現(xiàn)，進(jìn)而可能削弱新季播種面積。5月大豆合約尚未化解4200元/噸處阻力，整體仍處弱勢(shì)。預(yù)計(jì)今日連豆維持弱勢(shì)振蕩走勢(shì)，建議投資者保持振蕩偏弱思路，盤(pán)中短線(xiàn)參與為佳。鑒于1505和1601合約面臨不同的供應(yīng)形勢(shì)，賣(mài)近買(mǎi)遠(yuǎn)的套利操作仍可繼續(xù)持有。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】南美供應(yīng)壓力與新季美豆播種面積預(yù)增形成合力，偏空的基本面令美豆市場(chǎng)延續(xù)下跌節(jié)奏。外盤(pán)轉(zhuǎn)弱后國(guó)內(nèi)粕類(lèi)市場(chǎng)全面轉(zhuǎn)入跌勢(shì)，多地現(xiàn)貨價(jià)格重回3000元/噸之下，飼企需求不旺、豆粕成本下降等因素令市場(chǎng)看空情緒升溫。預(yù)計(jì)今日粕類(lèi)期貨弱勢(shì)振蕩，建議投資者保持振蕩下行思路，盤(pán)中短線(xiàn)順勢(shì)操作，中長(zhǎng)線(xiàn)多單仍需繼續(xù)等待，不宜抄底做多。

　　【油脂今日操作建議】原油回落加劇油脂市場(chǎng)弱勢(shì)， CBOT豆油市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)下行節(jié)奏，技術(shù)上逐漸逼近前期低點(diǎn)；馬來(lái)西亞棕櫚油大幅下挫，呈現(xiàn)加速回落態(tài)勢(shì)。外部油脂市場(chǎng)繼續(xù)走弱，國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)缺乏看漲信心。中國(guó)進(jìn)口大豆的驅(qū)動(dòng)力在于滿(mǎn)足蛋白粕需求，只要油廠(chǎng)開(kāi)工壓榨，油脂供應(yīng)被動(dòng)增加狀態(tài)就會(huì)延續(xù)。國(guó)內(nèi)油脂需求進(jìn)入低速增長(zhǎng)階段，供過(guò)于求的現(xiàn)狀長(zhǎng)期壓制價(jià)格反彈。盡管油脂相對(duì)價(jià)格偏低，但從油廠(chǎng)壓榨利潤(rùn)角度分析，國(guó)內(nèi)油脂價(jià)格仍有下跌空間。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊延續(xù)弱勢(shì)振蕩走勢(shì)，建議投資者保持偏弱思路，可適量持有油脂空單。