2015年3月19日豆粕大豆早盤(pán)分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%，累計(jì)金額同比上漲18.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬(wàn)噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年累計(jì)進(jìn)口大豆7140萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年1月進(jìn)口大豆688萬(wàn)噸，2月進(jìn)口大豆426萬(wàn)噸，1-2月累計(jì)數(shù)量為1114萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加3.9%，金額同比下降13.3%。

　　【豆類基本面】美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期提振金融市場(chǎng)，周三CBOT大豆期貨市場(chǎng)止跌回升，低位買(mǎi)盤(pán)漸趨活躍。巴西大豆收割進(jìn)度過(guò)半，綜合各機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，普遍對(duì)巴西大豆實(shí)現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量充滿信心。月底美國(guó)農(nóng)業(yè)部將公布新年度面積報(bào)告，一份生產(chǎn)商的調(diào)查結(jié)果顯示，2015年美豆播種面積將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的8725萬(wàn)英畝。周三國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)先抑后揚(yáng)，夜盤(pán)止跌回升。大豆期貨反彈乏力，延續(xù)低位振蕩狀態(tài)；粕類探底回升，再度進(jìn)入振蕩模式；油脂止跌反彈，跌勢(shì)趨緩。南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期與新季美豆播種面積預(yù)增共同利空市場(chǎng)，豆類基本面并不樂(lè)觀。

　　【大豆今日操作建議】東北大豆主產(chǎn)區(qū)政府陸續(xù)啟動(dòng)大豆直補(bǔ)政策，補(bǔ)貼措施與種植面積掛鉤，在2015年5月底前將補(bǔ)貼資金足額發(fā)放給大豆實(shí)際種植者。大豆產(chǎn)區(qū)各級(jí)收購(gòu)主體收購(gòu)量較去年減少近300萬(wàn)噸，市場(chǎng)交投低迷，農(nóng)民賣(mài)豆難問(wèn)題再度出現(xiàn)，進(jìn)而可能削弱新季播種面積。5月大豆合約尚未化解4200元/噸處阻力，整體仍處弱勢(shì)。預(yù)計(jì)今日連豆維持弱勢(shì)振蕩走勢(shì)，建議投資者保持振蕩思路，盤(pán)中短線參與為佳。鑒于1505和1601合約面臨不同的供應(yīng)形勢(shì)，賣(mài)近買(mǎi)遠(yuǎn)的套利操作仍可繼續(xù)持有。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】原油止跌反彈為偏弱的豆類市場(chǎng)帶來(lái)反彈機(jī)會(huì)，南美供應(yīng)壓力與新季美豆播種面積共同施壓當(dāng)前市場(chǎng)，美豆市場(chǎng)仍缺少實(shí)質(zhì)性利多提振。國(guó)內(nèi)粕類市場(chǎng)低位振蕩，多地現(xiàn)貨價(jià)格重回3000元/噸之下，飼企需求不旺、豆粕成本下降等因素導(dǎo)致市場(chǎng)持續(xù)型反彈難度較大。預(yù)計(jì)今日粕類期貨維持振蕩走勢(shì)，建議投資者保持振蕩思路，盤(pán)中可短多操作，中長(zhǎng)線多單仍需繼續(xù)等待市場(chǎng)利空因素進(jìn)一步消化。

　　【油脂今日操作建議】原油低位大漲 帶動(dòng)CBOT豆油市場(chǎng)低位反彈，技術(shù)上在前低附近獲得支撐；馬來(lái)西亞棕櫚油收復(fù)前日大部分跌幅，市場(chǎng)振蕩加劇。外部油脂市場(chǎng)止跌回升，市場(chǎng)看空情緒有所緩解。中國(guó)進(jìn)口大豆的驅(qū)動(dòng)力在于滿足蛋白粕需求，只要油廠開(kāi)工壓榨，油脂供應(yīng)被動(dòng)增加狀態(tài)就會(huì)延續(xù)。國(guó)內(nèi)油脂需求進(jìn)入低速增長(zhǎng)階段，供過(guò)于求的現(xiàn)狀長(zhǎng)期壓制價(jià)格反彈。盡管油脂相對(duì)價(jià)格接連觸及新低，但從油廠壓榨利潤(rùn)角度分析，國(guó)內(nèi)油脂價(jià)格仍有下跌空間。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊維持振蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，建議投資者保持振蕩思路，可適量減持油脂獲利空單。