2015年4月3日豆粕大豆早盤(pán)分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%，累計(jì)金額同比上漲18.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬(wàn)噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年累計(jì)進(jìn)口大豆7140萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年1月進(jìn)口大豆688萬(wàn)噸，2月進(jìn)口大豆426萬(wàn)噸，1-2月累計(jì)數(shù)量為1114萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加3.9%，金額同比下降13.3%。

　　【豆類基本面】美國(guó)農(nóng)業(yè)部面積報(bào)告后大豆市場(chǎng)趨于平淡，周四CBOT大豆期貨市場(chǎng)小幅回落，盤(pán)中呈現(xiàn)粕弱油強(qiáng)格局。南美大豆收割進(jìn)度加快，下周美國(guó)農(nóng)業(yè)部月度報(bào)告前多家分析機(jī)構(gòu)發(fā)布南美產(chǎn)量預(yù)估值，巴西農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)和Informa均小幅上調(diào)該國(guó)大豆產(chǎn)量預(yù)估，美國(guó)新季大豆播種面積再創(chuàng)新記錄為產(chǎn)量提供重要保障，目前的豆類市場(chǎng)繼續(xù)承受供應(yīng)過(guò)剩的巨大壓力。周四國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)整體沖高回落，夜盤(pán)跌勢(shì)加重。大豆小幅探高后遇阻回落，夜盤(pán)再次跌出新低。粕類振蕩回吐漲幅，追漲動(dòng)力減弱；油脂寬幅振蕩，反彈壓力增大。美國(guó)面積報(bào)告低于預(yù)期對(duì)市場(chǎng)的提振作用減弱，供應(yīng)過(guò)剩壓力再度困擾盤(pán)面走高。

　　【大豆今日操作建議】東北大豆主產(chǎn)區(qū)政府陸續(xù)啟動(dòng)大豆直補(bǔ)政策，補(bǔ)貼措施與種植面積掛鉤，在2015年5月底前將補(bǔ)貼資金足額發(fā)放給大豆實(shí)際種植者。各省尚未公布直補(bǔ)價(jià)格比較基數(shù)，農(nóng)民尚無(wú)法享受政策紅利。大量國(guó)產(chǎn)大豆滯留農(nóng)民手中，價(jià)格持續(xù)下滑后也未見(jiàn)銷量攀升，多地出現(xiàn)賣(mài)豆難現(xiàn)象，新季大豆播種意愿大幅下降。預(yù)計(jì)今日連豆承接夜盤(pán)弱勢(shì)，重回下行通道，建議投資者保持振蕩思路，盤(pán)中短線參與或觀望為佳。鑒于1505和1601合約面臨不同的供應(yīng)形勢(shì)，賣(mài)近買(mǎi)遠(yuǎn)的套利操作仍可繼續(xù)持有。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】今日CBOT豆類市場(chǎng)因假日休市。美豆繼續(xù)處于弱勢(shì)振蕩格局之中，南美豐產(chǎn)與美豆面積創(chuàng)記錄繼續(xù)施壓豆類市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)粕類市場(chǎng)沖高回落，進(jìn)入振蕩模式。養(yǎng)殖業(yè)啟動(dòng)進(jìn)程放緩，進(jìn)口大豆遠(yuǎn)期成本下滑，油廠遠(yuǎn)期壓榨收益偏高等因素均不利于粕類價(jià)格持續(xù)反彈。預(yù)計(jì)今日粕類期貨低開(kāi)振蕩，建議投資者保持振蕩思路，以減持粕類多單或維持觀望為宜。

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場(chǎng)低開(kāi)高走，表現(xiàn)抗跌。馬來(lái)西亞棕櫚油維持弱勢(shì)運(yùn)行，供應(yīng)過(guò)剩抑制市場(chǎng)追漲熱情。中國(guó)進(jìn)口大豆的驅(qū)動(dòng)力在于滿足蛋白粕需求，只要油廠開(kāi)工壓榨，油脂供應(yīng)被動(dòng)增加狀態(tài)就會(huì)延續(xù)。國(guó)內(nèi)油脂需求進(jìn)入低速增長(zhǎng)階段，供過(guò)于求的現(xiàn)狀長(zhǎng)期壓制價(jià)格反彈。當(dāng)前油廠壓榨收益較為可觀，制約油脂價(jià)格反彈高度。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊維持振蕩走勢(shì)，建議投資者保持振蕩思路，減持前期油脂空單或維持觀望。