4月13日，中國海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，2015年一季度中國大豆進(jìn)口量為1563.1萬噸，增長(zhǎng)1.9%，而去年同期，進(jìn)口大豆增幅為33.5%。大豆進(jìn)口增幅明顯放緩，一方面是國內(nèi)畜牧市場(chǎng)進(jìn)入新常態(tài)，飼料產(chǎn)量連續(xù)兩年環(huán)比下降，對(duì)大豆需求增速放緩，另一方面是國內(nèi)大豆貿(mào)易融資的大幅減少。
融資扭曲了正常供求關(guān)系 加工企業(yè)深受其害
大豆貿(mào)易融資為了融資套利，而不是加工，扭曲了大豆市場(chǎng)正常的供求關(guān)系，破壞了國內(nèi)大豆加工行業(yè)正常秩序。2月13日，全球最大糧油集團(tuán)、名列四大谷物出口商的邦吉集團(tuán)（Bunge）認(rèn)為，中國的“金融玩家”扭曲了該司的大豆交易，中國影子銀行的大宗商品融資令業(yè)內(nèi)色變。英國《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道認(rèn)為，邦吉的觀點(diǎn)凸顯了中國影子銀行對(duì)大宗商品市場(chǎng)的顛覆性影響之深。
同時(shí)，國內(nèi)大豆壓榨企業(yè)也深其害，3月16日，國內(nèi)大豆壓榨上市公司東凌糧油發(fā)布年度業(yè)績(jī)報(bào)告，巨虧4.7億，對(duì)業(yè)績(jī)虧損的原因也提到大豆融資。另外，中國最大的壓榨企業(yè)中糧控股，2014年虧損約為7.8億港元，這是自2006年以來中糧控股首次出現(xiàn)的年度業(yè)績(jī)虧損。
新常態(tài)下大豆貿(mào)易融資退出舞臺(tái)
2014年11月美聯(lián)儲(chǔ)正式?jīng)Q定退出QE，引領(lǐng)美元指數(shù)走出牛市，同時(shí)人民幣也走出單邊升值態(tài)勢(shì)，正式進(jìn)入貶值周期，2014年人民幣全年貶值2.42%，成為2009年之后首個(gè)下跌年份。另外，2014年國內(nèi)陸續(xù)出現(xiàn)融資商品倉單重復(fù)質(zhì)押及企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)事件，造成銀行全面收縮貿(mào)易融資。因此，基于人民幣的貶值預(yù)期和國內(nèi)信用風(fēng)險(xiǎn)壓力，國內(nèi)大豆貿(mào)易融資大幅減少。
近年來，融資大豆占大豆進(jìn)口量比重一直處于高位，據(jù)博亞和訊測(cè)算，2013年我國大豆融資貿(mào)易量超過1500萬噸，占當(dāng)年進(jìn)口量比重為24.4%；2014年我國大豆融資貿(mào)易量達(dá)到1700萬噸，占當(dāng)年進(jìn)口量比重為24.2%。雖然2014年國內(nèi)大豆融資貿(mào)易再創(chuàng)新高，比重維持高位，但減少跡象也越來越明顯，2014年11月開始，國內(nèi)大豆融資貿(mào)易量大幅下降，進(jìn)入2015年，大豆融資貿(mào)易下降幅度明顯放大，2015年1-2月大豆融資貿(mào)易量為82.9萬噸，較同期下降261萬噸，降幅為76%。
圖：2013-2015年國內(nèi)大豆貿(mào)易融資進(jìn)口量
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