撒丫子狂奔的豆粕已破3000大關(guān)

　　各位看官大家好，自4月中旬以來豆粕已經(jīng)上漲了一個月的時間，從2300元的最低點到目前突破3000元大關(guān)，一個月的時間豆粕上漲了接近700元。這迅雷不及掩耳的速度，著實令不少人措手不及。特別是，隨著豆粕的上漲，棉粕、菜粕、小麥、麩皮、魚粉等等原料價格均出現(xiàn)了不同程度的上漲。在這樣的背景下，不少飼料企業(yè)紛紛上調(diào)飼料價格，母豬料、乳豬料、育肥飼料均出現(xiàn)了上漲。然而就在前不久，相信大家還經(jīng)?？吹胶芏嗳硕荚谡f，今年是豬價高，飼料價格低，是養(yǎng)豬人的黃金年。這才一個月的時間，這說法就不算數(shù)了么?

　　要弄清楚這個問題，我們需要理清楚這次豆粕價格上漲的原因，以及飼料企業(yè)上調(diào)飼料價格背后的動機。

　　首先，我們來看一張價格走勢總圖。

　　圖1 生豬、玉米、豆粕、菜粕等價格變化總圖

　　備注：生豬價格參考右側(cè)刻度值

　　從圖1中可以看出，1-5月份，生豬、豆粕價格上漲較為明顯。

　　就豬價來看，今年1月份以來整體為震蕩上漲的趨勢。特別是3月份之后，上漲的幅度較快，銳奇數(shù)據(jù)顯示，5月18日全國生豬出欄均價為20.74元/公斤，相比1月初的16.8元上漲了23.2%。

　　就豆粕來看，其走勢則是先跌后漲，1月-4月10日左右，這期間豆粕不斷下探，一直跌到2350元/噸(當時國內(nèi)最低點已經(jīng)達到2300元)才止步企穩(wěn)。轉(zhuǎn)折就出現(xiàn)在4月10日左右，豆粕突然抬頭直上，10天的時間上漲了200-300元。在五一期間短暫盤整之后繼續(xù)上調(diào)，一直到今天5月18日全國均價已經(jīng)突破3000元。

　　并且，在豆粕的帶動下，可以看出菜粕也在五一之后出現(xiàn)了小幅回升的勢頭。

　　其次，我們再來看，造成此次豆粕價格上漲的根本原因是什么。

　　圖2 2014-2016年5月18日美豆粕走勢

　　圖3 2014-2016年5月18日連豆粕走勢

　　圖4 2014年-2016年5月18日豆粕現(xiàn)貨均價

　　我們知道我國每年需要進口大豆8000萬噸以上，其中

　　通過圖2、圖3、圖4結(jié)合來看，美豆、連豆、國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨，均在4月10日左右發(fā)起了沖鋒，并且上漲的速度也都是極為迅速。

　　也就是說，此次推動豆粕價格走高的最根本的原因來自于美豆的帶動。而美豆的上漲更多是來自于資金、天氣、產(chǎn)量、報告的炒作，在4月10日-5月1日期間，更多的是國際資本對各種大宗期貨的炒作，不僅僅是豆粕，包括鋼鐵、貴金屬等都出現(xiàn)了大漲。然而5月1日之后，更多是來自于美農(nóng)業(yè)部對美國、巴西、阿根廷大豆種植的炒作。特別是上周二5月10日，美國農(nóng)業(yè)部公布的5月供需報告顯示，美國2015/16年度大豆年末庫存預估為10886萬噸，下調(diào)近122.5萬噸;阿根廷大豆產(chǎn)量預估為5650萬噸，下調(diào)350萬噸;巴西大豆產(chǎn)量預估為9900萬噸，下調(diào)100萬噸。數(shù)據(jù)的大幅下調(diào)仿佛一顆重磅炸彈，國內(nèi)豆粕價格第二天便上漲了150-200元。在此之后更是一發(fā)不可收拾，一直上漲到今天的3000元。

　　然而，飼料企業(yè)也跟著迅速上調(diào)價格，是湊什么熱鬧?

　　理論上，豆粕、菜粕這些植物蛋白價格的上漲并不能構(gòu)成飼料價格上漲的主要原因。特別是如今玉米價格仍舊弱勢，飼料價格上漲哪里來的底氣?退一步說，乳豬料、母豬料價格上漲也就罷了，育肥飼料價格竟然也上漲了?

　　根據(jù)靜書5月17日調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，794名養(yǎng)豬人中有23%的人所在地區(qū)的育肥飼料上漲，6%的乳豬料價格上漲;3%的地區(qū)母豬料價格上漲;28%的地區(qū)飼料價格保持不變;8%的地區(qū)飼料價格下降。

　　圖5 2016年5月17日飼料漲價情況調(diào)查

　　從圖5的結(jié)果來看，乳豬料、育肥豬料上漲，主要是由于今年1月份以來豬價不斷上漲，養(yǎng)殖戶補欄積極性大增，在今年3-5月份期間乳豬料需求增長明顯。以及，目前大多數(shù)養(yǎng)殖戶出欄的生豬都是在250斤以上的大豬，養(yǎng)殖戶加大飼料投喂以促進生長的欲望強烈。再加上4月10日以來豆粕價格的上漲，部分飼料企業(yè)率先提價，以達到轉(zhuǎn)嫁成本的目的。但是，飼料企業(yè)提價并不是主流，大部分飼料企業(yè)的價格還是保持按兵不動。特別是育肥豬飼料，當下生豬存欄、能繁母豬存欄量環(huán)比剛剛為正，飼料需求放量還需要繼續(xù)等待時間。

　　最后，此次豆粕價格是否還會回調(diào)?

　　圖6 2011-2016年4月大豆進口量

　　從圖6可以看出，今年1-5月我國大豆的進口量一直都處于偏高的水平，特別是3-5月甚至達到了六年以來同期的最高水平，甚至比2013年、2014年的最高點還要多。也就是說，至少2-3個月內(nèi)國內(nèi)大豆供應充足，并不會出現(xiàn)大豆缺乏的情況。

　　另一方面，對于此次美國農(nóng)業(yè)部報告大幅下調(diào)大豆庫存，業(yè)內(nèi)已經(jīng)掀起一波質(zhì)疑浪潮，并不乏認為這是一場美國農(nóng)業(yè)部配合主力資金炒作的一場陰謀。就大豆歷史上看，2008年11月、2009年3月、2013年3月和8月都出現(xiàn)過這種先調(diào)低產(chǎn)量，在大豆銷售差不多之后再回調(diào)的情況。

　　同時，我們還需要注意的是今年下半年北半球或?qū)⒂瓉硪粓龈邚姸鹊睦崮痊F(xiàn)象，如若6-8月拉尼娜形成或?qū)γ绹蠖股L不利，大豆、豆粕價格大漲機會較大。反過來，若拉尼娜較弱，或推遲時間形成，則影響相對較小。

　　綜上所述：基于目前我國生豬存欄剛剛企穩(wěn)，并且部分地區(qū)豬場拆除仍舊進行中，因此豆粕缺乏需求面的實質(zhì)性支撐。在此次快速反彈之后，豆粕很大可能將出現(xiàn)回調(diào)(在拉尼娜還未形成的前提下)，但是很難下探到2300元的底部。另一方面，在2015年-2016年4月豆粕價格大跌使得眾多飼料企業(yè)上調(diào)豆粕用量，降低菜粕、棉粕等蛋白比例，在此番豆粕大漲的背景下不得不上調(diào)價格以轉(zhuǎn)嫁成本，但難以帶動飼料企業(yè)大范圍上調(diào)價格。

　　就目前豆粕現(xiàn)貨價格在2900-3000元/噸來看，基本與2015年10月份持平，仍舊明顯低于2012年-2014年。建議飼料企業(yè)分階段合理補庫，盡量避免盲目追高。同時，我們更要緊密關(guān)注拉尼娜現(xiàn)象的形成，一旦在6-8月期間形成將豆粕價格大漲機會較大。