2016年6月6日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進出口動態(tài)】大豆進口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計進口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年全年累計進口大豆5264萬噸，累計數(shù)量同比下降3.9%。2012年累計進口量5838萬噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計進口6338萬噸，累計數(shù)量同比增加8.6%，累計金額同比增加8.6%。2014年累計進口大豆7140萬噸，累計數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計進口大豆8169萬噸，累計數(shù)量同比增長14.4%，金額同比下降12.8%。2016年1月進口大豆566萬噸，2月進口大豆451萬噸，3月進口大豆610萬噸，4月進口大豆707萬噸，1-4月累計進口2333萬噸，累計數(shù)量同比增加11.4%，累計美元金額同比下降8.4%。

　　【豆類基本面】受高位獲利了結(jié)盤拖累，周五CBOT大豆期貨市場在升至兩年高位后振蕩回落，收盤漲跌互現(xiàn)，呈現(xiàn)近弱遠強特征。阿根廷大豆因收割季的過度降雨導(dǎo)致產(chǎn)量和品質(zhì)出現(xiàn)明顯下降，美豆市場也因此點燃基金做多熱情。美豆陸續(xù)進入生長季節(jié)，天氣的不確定性令季節(jié)性抗跌因素增強，美豆仍處于強勢節(jié)奏。上周國內(nèi)豆類市場整體強勢反彈，粕類領(lǐng)漲特征十分明顯。全球大豆供應(yīng)出現(xiàn)調(diào)降趨勢，阿根廷減產(chǎn)的連鎖反應(yīng)仍在發(fā)酵。美豆連創(chuàng)新高，維持強勢特征，基金低位買盤積極，底部支撐較強。國內(nèi)豆粕市場緊隨美豆步伐，有望延續(xù)反彈局面。

　　【大豆今日操作建議】國產(chǎn)大豆現(xiàn)貨價格保持穩(wěn)定，優(yōu)劣大豆走勢較為分化，大豆庫存消化進度較常年偏慢。國家發(fā)改委公布的2016年大豆目標價格維持4800元/噸不變，引導(dǎo)農(nóng)民減少玉米增種的大豆的政策意圖相當明顯。產(chǎn)區(qū)大豆陸續(xù)結(jié)束播種，預(yù)期大豆面積增幅較大。大豆期貨保持振蕩走勢，自身主動性上漲動力不足，易受周邊品種影響。預(yù)計今日連豆市場高開振蕩，建議投資者保持振蕩思路，可以逢低買入的思路適量參與大豆交易。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】CBOT大豆高位振蕩，整體保持強勢節(jié)奏。美豆進入季節(jié)性抗跌狀態(tài)，基金對利多因素尤為敏感。國內(nèi)粕類市場保持反彈走勢，內(nèi)外盤和期現(xiàn)貨聯(lián)動明顯。美豆上漲引發(fā)的成本傳導(dǎo)效應(yīng)提振油廠挺價信心，豆粕現(xiàn)貨價格堅挺進一步刺激貿(mào)易商入市積極性，遠期壓榨利潤表現(xiàn)不佳將增強豆粕市場底部支撐性。預(yù)計今日國內(nèi)粕類期貨高開振蕩，建議投資者保持振蕩反彈思路，可繼續(xù)持有粕類多單。

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場小幅收高，保持振蕩回升節(jié)奏；馬盤棕櫚油高開高走，延續(xù)反彈。國內(nèi)油脂市場振蕩攀升，表現(xiàn)弱于粕類。國內(nèi)進口大豆到港量充足，油脂市場需求平穩(wěn)而供應(yīng)面維持寬松，尤其是粕類市場強勢將壓制油脂市場的反彈力度，整體粕強油弱的格局尚難扭轉(zhuǎn)。預(yù)計今日國內(nèi)油脂板塊高開振蕩，建議投資者保持振蕩思路，可重點關(guān)注粕類的買入機會，賣油買粕的套利頭寸可少量持有。