2016年8月3日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年累計(jì)進(jìn)口大豆7140萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計(jì)進(jìn)口大豆8169萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增長14.4%，金額同比下降12.8%。2016年1月進(jìn)口大豆566萬噸，2月進(jìn)口大豆451萬噸，3月進(jìn)口大豆610萬噸，4月進(jìn)口大豆707萬噸，5月進(jìn)口大豆766萬噸，6月進(jìn)口大豆756萬噸，1-6月累計(jì)進(jìn)口3856萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加9.9%，累計(jì)美元金額同比下降6.0%。

　　【豆類基本面】 因美國中西部良好天氣提升了美豆豐產(chǎn)前景，周二CBOT大豆期貨市場(chǎng)繼續(xù)受到多頭結(jié)清頭寸打壓振蕩收低，前期因阿根廷大豆減產(chǎn)引發(fā)的漲幅也遭遇回吐，弱勢(shì)特征十分明顯。美國農(nóng)業(yè)部公布的美豆優(yōu)良率由連續(xù)三周的71%上升到72%，當(dāng)前大豆生長狀態(tài)與實(shí)現(xiàn)歷史性產(chǎn)量的2014年十分相似，美國農(nóng)業(yè)部接下來上調(diào)美豆單產(chǎn)的可能性大增，供應(yīng)壓力成為主導(dǎo)美豆弱勢(shì)關(guān)鍵。此外，國際油價(jià)重回40美元下方對(duì)整個(gè)商品市場(chǎng)的弱勢(shì)影響仍在持續(xù)。周二國內(nèi)豆類市場(chǎng)整體弱勢(shì)振蕩，夜盤油強(qiáng)粕弱特征較為明顯。美豆繼續(xù)回吐天氣升水，良好的生長狀態(tài)加速多頭資金減倉離場(chǎng)，供應(yīng)因素主導(dǎo)市場(chǎng)維持弱勢(shì)。國內(nèi)豆類市場(chǎng)弱勢(shì)振蕩，大豆拋儲(chǔ)增加市場(chǎng)供應(yīng)，遠(yuǎn)期大豆成本下降及國內(nèi)粕類需求不足繼續(xù)壓制買盤，粕類承接市場(chǎng)弱勢(shì)，油脂表現(xiàn)相對(duì)抗跌。

　　【大豆今日操作建議】 上周五臨儲(chǔ)大豆拍賣成交率不足15%，全球價(jià)格下跌和需求放緩削弱成交率，臨儲(chǔ)持續(xù)投放增加國產(chǎn)大豆供應(yīng)。國家發(fā)改委公布的2016年大豆目標(biāo)價(jià)格維持4800元/噸不變，引導(dǎo)農(nóng)民減少玉米增種大豆的政策意圖相當(dāng)明顯。根據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)產(chǎn)區(qū)大豆播種面積增幅在15%左右。隨著臨儲(chǔ)大豆進(jìn)入拍賣期以及進(jìn)口大豆成本趨降，國產(chǎn)大豆市場(chǎng)繼續(xù)處于弱勢(shì)環(huán)境。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)延續(xù)振蕩下跌節(jié)奏，建議投資者盤中保持振蕩偏弱思路，盤中短線順勢(shì)操作，市場(chǎng)跌勢(shì)不止不宜抄底做多。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】美豆良好生長狀態(tài)增加產(chǎn)量樂觀前景，供應(yīng)壓力主導(dǎo)美豆弱勢(shì)，處于高位的基金凈多單仍有較大減持空間，美豆市場(chǎng)價(jià)格重心逐級(jí)走低，弱勢(shì)特征十分明顯。國內(nèi)粕類市場(chǎng)振蕩下跌，繼續(xù)處于調(diào)整周期。國內(nèi)進(jìn)口大豆供應(yīng)充裕，養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)進(jìn)度放緩，外盤傳導(dǎo)的下跌壓力繼續(xù)向粕類市場(chǎng)傾斜，國內(nèi)粕類市場(chǎng)在供需雙重壓力下振蕩向下尋找支撐。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨低開振蕩，建議投資者保持弱勢(shì)下跌節(jié)奏，原有空單可繼續(xù)持有，未有持倉者可利用盤中沖高機(jī)會(huì)適量拋空操作。

　　【油脂今日操作建議】 CBOT豆油市場(chǎng)止跌回升，技術(shù)上尚未走出弱勢(shì)格局；馬來西亞棕櫚油反復(fù)振蕩，持續(xù)性指引因素匱乏。國內(nèi)油脂市場(chǎng)低位振蕩，棕櫚油偏強(qiáng)表現(xiàn)令國內(nèi)豆油表現(xiàn)抗跌。國內(nèi)油脂整體供應(yīng)充裕，需求保持平穩(wěn)，港口棕櫚油庫存下降，提升油廠挺油動(dòng)力，但美豆處于下跌周期削弱國內(nèi)市場(chǎng)做多情緒，在粕類承接更多下跌壓力下，油脂暫時(shí)相對(duì)抗跌。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊延續(xù)振蕩走勢(shì)，建議投資者保持振蕩思路，可逢高適量拋空操作，或繼續(xù)觀望等待。